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在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙破“7” 專(zhuān)家：人民幣不存在大幅貶值空間
離岸、在岸人民幣雙雙破7 出口商結(jié)匯意愿仍是關(guān)鍵
轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
張煒
5月17日上午，離岸人民幣對(duì)美元匯率跌破“7”關(guān)口，系今年以來(lái)首次。相關(guān)專(zhuān)家在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，5月以來(lái)人民幣匯率貶值是階段性的，展望全年人民幣匯率有望保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
據(jù)了解，5月以來(lái)在美聯(lián)儲(chǔ)加息有望進(jìn)入尾聲的預(yù)期下，美元指數(shù)卻出現(xiàn)小幅上行。截至北京時(shí)間5月17日中午，美元指數(shù)5月以來(lái)反彈超過(guò)0.9%。隨之，人民幣對(duì)美元匯率5月以來(lái)小幅貶值。從人民幣匯率中間價(jià)來(lái)看，4月28日是1美元對(duì)人民幣6.9240元，而5月17日為1美元對(duì)人民幣6.9748元。
植信投資研究院高級(jí)研究員常冉在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)分析認(rèn)為，人民幣匯率5月以來(lái)貶值主要有兩大原因：一方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期減弱，美元指數(shù)階段性震蕩。根據(jù)當(dāng)前美國(guó)的非農(nóng)和GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的進(jìn)一步寬松（即貨幣政策轉(zhuǎn)向降息）的預(yù)期有所下降，所以美元指數(shù)并未因加息節(jié)奏放緩而持續(xù)下行。
另一方面，我國(guó)在5月初公布的通脹和金融數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需動(dòng)能尚有不足。5月16日公布的消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚處于弱復(fù)蘇階段，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣匯率的支撐力度有所減弱。
“近期美元指數(shù)有所反彈，比價(jià)效應(yīng)下，人民幣對(duì)美元會(huì)出現(xiàn)一定幅度貶值?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)稱(chēng)，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)結(jié)匯率總體偏低，售匯率較高。這意味著高額貿(mào)易順差更多轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)美元存款，而非兌換為人民幣，給外匯市場(chǎng)供需平衡帶來(lái)影響，推動(dòng)人民幣對(duì)美元貶值。
最新數(shù)據(jù)顯示，1至4月結(jié)匯率為65.8%，處于近3年以來(lái)最低水平區(qū)間，而同期售匯率高達(dá)68.9%，創(chuàng)近5年以來(lái)最高。王青認(rèn)為，背后的原因是，經(jīng)過(guò)前期美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息后，國(guó)內(nèi)美元存款利率大幅走高，而近期人民幣存款利率普遍小幅下調(diào)。
央行5月15日發(fā)布的《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，優(yōu)化預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
近5年來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率三次破“7”又回到“7”以下。復(fù)旦大學(xué)證券研究所副所長(zhǎng)王堯基在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，中國(guó)堅(jiān)持讓市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，人民幣匯率雙向波動(dòng)彈性增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率“7.0點(diǎn)位”的敏感性下降。經(jīng)濟(jì)基本面是匯率最重要的支撐因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性強(qiáng)，有望實(shí)現(xiàn)“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”的政策目標(biāo)。
展望未來(lái)，王青稱(chēng)，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息過(guò)程進(jìn)入收官階段，加之銀行業(yè)危機(jī)影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，后期美元指數(shù)持續(xù)上升的可能性不大。當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)美元存款利率進(jìn)入頂部區(qū)間，進(jìn)一步上升的概率很小。伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，包括人民幣存款利率在內(nèi)的各類(lèi)市場(chǎng)利率回升是大趨勢(shì)。當(dāng)前結(jié)匯率偏低、售匯率較高態(tài)勢(shì)也難持續(xù)，后期人民幣匯率走勢(shì)將重回基本面主導(dǎo)。在今年海外經(jīng)濟(jì)下行及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。
常冉預(yù)計(jì)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力、債務(wù)上限僵局及銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，美元指數(shù)的支撐動(dòng)能較有限，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)和國(guó)際收支結(jié)售匯順差對(duì)人民幣匯率起到支撐作用。當(dāng)前人民幣離岸匯率與在岸匯率的匯差較月初收縮，表明海外交易市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期較為平穩(wěn)，尚未出現(xiàn)大幅貶值的預(yù)期引導(dǎo)?！?月以來(lái)的人民幣匯率貶值大概率是階段性的，全年內(nèi)人民幣匯率平穩(wěn)中可能有所升值。”她說(shuō)。
責(zé)任編輯：郭建
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