4 月理財規模重回增長，下半年沖量節奏發力或恢復29 萬億以上 | 銀行理財觀察⑨

　　財聯社4月25日訊（編輯 李俊）本月以來，銀行理財產品新發數量已實現連續增長，據普益標準數據統計，上周（4月17日-4月27日）全市場新發661款理財產品，環比增加22款。

　　值得注意的是，其中開放式產品的平均業績比較基準進入四月以來已連續三周下跌，至今年來低位，由3月最后一周的3.64%下跌至3.46%，跌0.18個百分點。具體來看，上周農村金融機構新發5只產品，業績比較基準下跌明顯，由4.00%下跌至3.5%，而股份制銀行產品的平均業績比較基準較高，達4.20%，環比上漲4.2個百分點；理財公司產品的平均業績比較基準較低，為3.39%，環比持平。

（資料來源：普益標準，財聯社整理）

　　整體來看，上周全市場共新發開放式理財產品86款，環比增加4款，在當周全市場新發理財產品中占比13.01%。以機構類型區分，理財公司發行數量最多，共發行了69款，環比增加12款，占比達80.23%。此外，城商行的發行數量也占有較大比重。

　　相較開放式理財產品，封閉式產品業績比較基準相對平穩，但上周出現小幅下降。上周，全市場共新發封閉式理財產品575款，環比增加18款，在當周全市場新發理財產品中占比86.99%，其平均業績比較基準為3.66%，環比下跌0.02個百分點。

　　值得一提的是，從整體理財規模上來看，4 月以來理財規模重回增長，僅第二周便較前周增加約2300 億元，達28.01萬億元。中金固收指出，從結構上而言，封閉式產品在理財整體增量的貢獻達65%。

（資料來源：中金固收，財聯社整理）

　　具體來看，據中金固收估算，現金管理類、固定期限定開型和封閉式產品規模分別增長352億元、155億元和1495億元。封閉式產品內部，期限在3-6個月、6個月-1年、1-3年和3年以上的產品規模分別變化549億元、599億元、287億元和-2億元，多數增量由3個月-1年產品貢獻。

　　中金固收預計，在債市不出現明顯調整的情況下，理財規?；蚶^續增長。同時他們指出，在理財規模穩步增長的情況下，理財和基金仍然凈買入信用債，從本月第二周數據觀察，凈買入量分別為229億元和419億元，環比前周的162億元和380億元分別增長41%和10%。另外，理財仍然凈增持1年以內品種，基金除了1年以內，1-3年凈增持規模也相對較大，3-5年凈增持規模也環比增長77%。

　　值得一提的是，據華福證券統計，最近一周證券公司、貨幣市場基金和理財子公司及理財類產品是凈買入信用債成交金額變動最大的三類機構（以中票、短融和企業債為口徑信用債），凈買入債券成交金額分別為-263.71 億元、364.1 億元和 282.71億元，較前周同期變動了-153.25 億元、137.35 億元和 135.45 億元。

　　未來理財配債思路將有何變化？中信證券認為，此前為求凈值穩定，理財主要買入1 年以內的信用債，對1 年以上的信用債持續凈賣出。在規模壓力之下，銀行理財對產品業績的訴求更大，或將適當拉長久期提高收益率，以吸引投資者回歸理財，擴大保有規模。從數據來看，4 月以來理財對1 年以上信用債的凈賣出規模已經大幅收縮，未來或將恢復凈買入。

　　同時，他們預計伴隨下半年理財沖量節奏發力的慣例，其整體規模有望恢復至2022 年中29 萬億以上的水平，屆時或將助推債市走強。

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責任編輯：宋源珺