美團-W（03690.HK）、中國海洋石油（00883.HK）、京東集團-SW（09618.HK）和臺積電（TSM.N）在一季度獲得“公募一哥”張坤的加倉。
4月21日零點剛過，張坤在管的4只基金悉數發布2023年一季報，從管理規模來看，一季度張坤在管規模并未有太大的變化，從2022年末的894.34億元，縮水約4.92億元至3月末的889.42億元，降幅僅為0.55%。
結合報告期期間基金總申購/贖回份額，除了易方達優質企業三年持有外，3只開放基金在一季度均遭到凈贖回。
整體來看，張坤在一季度保持了高倉位運作，4只基金的權益資產倉位均超92%，倉位變動在-2.03個百分點至0.56個百分點之間。
4只基金齊齊加倉美團
易方達藍籌精選是張坤在管4只基金中規模最大的一只，截至一季度末，基金資產凈值為562.09億元。
該基金的一季報前十大重倉股并未有太大的變化，單季度持股數量增多的是貴州茅臺（600519.SH）、美團-W和中國海洋石油，單季度持股數量減少的是瀘州老窖（000568.SZ）、騰訊控股（00700.HK）、五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、香港交易所（00388.HK）。
不過需要注意的是，一季度末，易方達藍籌精選持有的前五大重倉股占基金凈值比例都超過9.67%，逼近頂格持倉限制，因此，張坤的減持或只是為了符合基金持倉要求而為之。
易方達藍籌精選一季報前十大重倉股，來源：wind其實，不僅僅是易方達藍籌精選，澎湃新聞記者發現，由張坤管理的易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選、易方達優質精選也都在一季度加倉了美團-W。
此外，易方達優質企業三年持有也加倉了中國海洋石油和貴州茅臺；減持了騰訊控股、瀘州老窖、五糧液、洋河股份、香港交易所。
易方達優質企業三年持有一季報前十大重倉股，來源：wind易方達亞洲精選的2022年四季度隱形重倉股首次出現美股半導體股——臺積電后，張坤在一季度繼續增加了該股的持有籌碼。
澎湃新聞據定期報告披露數據統計發現，一季度易方達亞洲精選增持了臺積電25.87%的股份，是該基金前十大重倉股中增持比例最大的個股，臺積電也從2022年末的排名第12位躥升至一季報的第4大重倉股。
此外，易方達亞洲精選在一季度還加倉了阿里巴巴-SW（09988.HK）、京東集團-SW和美團-W；騰訊控股和華住集團-S（03690.HK）則在一季度遭到減持。
易方達亞洲精選一季報前十大重倉股，來源：澎湃新聞記者據定期報告統計。易方達優質精選同樣在一季度減持了騰訊控股，不過該股仍是該基金以及易方達亞洲精選的第一大重倉股。
易方達優質精選一季報前十大重倉股，來源：澎湃新聞記者據定期報告統計。強調積累的重要性
整體來看，張坤在管的4只基金在一季報增加了消費、醫藥、科技等行業的配置，降低了金融等行業的配置，另外，在區域分布上配置的更加均衡。個股方面，仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。
在一季報中，張坤從新的角度闡述了自己的投資理念。他說，基本面價值投資很吸引人的一點是，投資者可以用很長一段時間來充分觀察公司的發展，等到它們用事實證明自己的成功和巨大的成長潛力之后，再買入也不遲。
“基本面價值投資的優勢之一在于可積累性。”具體來說，張坤認為，積累體現在對基本面分析方法的理解和對具體行業和企業的洞察，所有這些都使投資者未來更可能做出對具體投資標的內在價值的準確判斷。
張坤進一步表示，如果只是針對某一次投資，積累的重要性可能并不顯著。但如果將投資貫穿一生，并將長期復合回報作為終級目標，可積累性就是這一目標的最重要保障，選擇一條可積累的 “很長的坡”并在坡上“滾雪球”是很重要的。
“我們會參考全球產業升級的經驗，持續做深入的研究積累，爭取構建一個全面而盡量準確的坐標系，希望能正確評估企業的競爭力并跨行業選出好的公司。”張坤在一季報中感慨道，識別出好公司是如此重要，因為好公司不是好股票的唯一情形就是估值過高，在其他情形下，好公司都會給投資者帶來長期可觀的回報。
研究方面，張坤認為，閱讀企業的定期報告并對財務數據進行系統整理和分析，是理解企業基本面的核心手段之一。在定期報告中，企業的所有經營活動都會反映在財務數據中，定量的數據可以用來檢驗并修正調研中對企業形成的定性感知。如果能對一家公司過去和當前的財務狀況了如指掌，就更有可能正確評判這家公司的未來價值。
張坤還引用了羅杰斯的一句話來闡述閱讀企業定期報告的重要性：“你要閱讀一切。如果你對一家公司感興趣，那就看看它的年報，你就會超過華爾街98%的人。如果你閱讀了年報中的附注，你就會超過華爾街的所有人。”
張坤認為，幾乎任何成功的公司都經歷過短期的經營業績和股價的震蕩，經歷過市場先生態度的冷暖，但它們成功的模式往往沒有變化，通過深入的研究并抓住這些關鍵的因素，是能夠一路堅持下來的重要因素，也通常意味著長期可觀的收益。
責任編輯：馬婕
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