轉(zhuǎn)自：證券時報

稀土是我國重要的戰(zhàn)略資源，有“工業(yè)黃金”之稱。在終端需求旺盛、供需錯配等因素影響下，2021年下半年以來，稀土行情快速啟動，價格持續(xù)走高，并于今年一季度達(dá)到峰值。中國稀土行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2月末稀土價格指數(shù)沖至431點，創(chuàng)下歷史新高。

下半年以來，稀土價格指數(shù)在經(jīng)歷數(shù)次回調(diào)后，近期出現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢。9月初期，稀土價格指數(shù)觸及年內(nèi)低點249點，隨后震蕩盤升，截至12月22日，最新稀土價格指數(shù)為294.8點，相比低點累計上漲18.39%。

能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下 稀土需求空間打開

我國是全球稀土資源最為豐富的國家。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，2021年全球稀土資源總儲量約1.25億噸，中國儲量4400萬噸，占全球儲量的35.2%；全球稀土總產(chǎn)量約28萬噸，中國產(chǎn)量16.8萬噸，占全球產(chǎn)量的60%。

受益于下游新能源汽車和電子工業(yè)等領(lǐng)域的高速發(fā)展，我國稀土永磁材料產(chǎn)量逐年遞增并位居世界第一，是國際市場上最主要的生產(chǎn)國之一。數(shù)據(jù)顯示，我國稀土永磁材料產(chǎn)量從2015年的13.47萬噸增長至2021年的21.33萬噸，年復(fù)合增長率為7.96%。

從供給端看，工信部、自然資源部下達(dá)的2022年稀土開采指標(biāo)為21萬噸，同比增長25%；冶煉分離指標(biāo)為20.2萬噸，同比增長24.7%。根據(jù)按需投放的原則，中信證券預(yù)計2023年全年稀土開采指標(biāo)增速區(qū)間或為20%-30%。

需求方面，新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)高增，消費電子、空調(diào)、風(fēng)力發(fā)電等下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，疊加工業(yè)電機、工業(yè)機器人需求的支撐，機構(gòu)預(yù)計12月稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)開工率有望維持高位。

中長期看，國際研究咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文預(yù)測2025年全球稀土永磁材料產(chǎn)量31.02萬噸，中國產(chǎn)量28.42萬噸，占全球產(chǎn)量的91.62%。2021年~2025年，全球稀土永磁材料產(chǎn)量復(fù)合增長率為8.05%，中國產(chǎn)量復(fù)合增長率為8.56%。平安證券認(rèn)為，在當(dāng)前全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，稀土永磁材料將作為主要增長極打開稀土需求空間。

機構(gòu)預(yù)測5只概念股今年業(yè)績翻番

今年以來，A股稀土永磁指數(shù)震蕩走低，截至12月22日，年內(nèi)累計跌幅22.93%。稀土板塊最新整體估值為24.22倍，分位點則處于低位的0.46%。10只概念股最新滾動市盈率低于這一數(shù)值，其中不乏北方稀土、橫店東磁等行業(yè)龍頭。

今年前三季度，上游稀土供應(yīng)商與下游磁材企業(yè)均有不錯的業(yè)績表現(xiàn)。稀土龍頭北方稀土實現(xiàn)凈利潤46.31億元，同比增長47.07%。中國稀土凈利潤3.68億元，同比增長85.99%。下游磁材企業(yè)中，龍頭橫店東磁凈利潤12.08億元，同比增長36.42%。金力永磁凈利潤6.87億元，同比增長95.41%。此外，盛新鋰能、中科三環(huán)、中色股份等個股凈利潤表現(xiàn)也較為出色。

部分稀土永磁股獲得外資青睞。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至12月21日，北上資金所持有稀土永磁股共計21只，其中對金力永磁、廈門鎢業(yè)、盛和資源的持倉占流通A股比例居前，依次為3.93%、3.48%、3.14%；對盛新鋰能、北方稀土和中色股份的持倉占流通A股比例也均超過2%。

11月以來，稀土板塊小幅反彈，期間多只概念股獲北上資金加倉。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，北上資金對中色股份加倉幅度居首，最新持倉較10月末增長205.58%；寧波韻升次之，增持幅度為85.67%；橫店東磁和盛新鋰能加倉幅度超過10%。不少磁材個股則遭到北上資金減持，中鋼天源、銀河磁體、中科三環(huán)等個股減倉幅度在50%以上。

與此同時，融資資金也加倉部分稀土永磁個股。截至12月21日，融資資金凈買入兩大稀土龍頭，中國稀土凈買入2.16億元,北方稀土凈買入2.08億元。與北上資金態(tài)度相反，下游磁材個股也獲得融資資金買入，其中金力永磁獲得融資凈買入1.54億元；中鋼天源和正海磁材凈買入額均超7000萬元。

機構(gòu)關(guān)注度方面，有15只概念股機構(gòu)評級家數(shù)超過3家，金力永磁、北方稀土和橫店東磁關(guān)注度最高，參與評級的機構(gòu)數(shù)量依次有19家、17家和10家。根據(jù)3家及以上機構(gòu)一致預(yù)測，5只稀土永磁概念股今年全年凈利潤有望翻倍。盛新鋰能預(yù)測凈利潤增速居首，高達(dá)610.13%，公司近期引入比亞迪作為戰(zhàn)投。此外，中國稀土、盛和資源、中科三環(huán)、金力永磁等4股凈利潤預(yù)測增速超過100%。2021全年凈利潤行業(yè)居首的北方稀土機構(gòu)預(yù)測今年繼續(xù)增長30.85%。

編輯：吳鄭思

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