轉自:證券日報
2022年,銀行、券商等機構順應資管新規變革,逐步回歸“受人之托、代人理財”的資產管理本源,業務模式破舊立新,產品結構持續優化,主動管理能力及服務能力持續提升。從成效看,銀行2022年三季度新發理財產品規模凈值化率達99.87%,券商私募集合資管計劃最新規模占比由2018年的14%提升至55%(截至2022年10月底),資管機構服務實體經濟和居民理財功能顯著增強。
展望未來,資管機構在為實體經濟和居民財富管理提供支持和服務的同時,將進一步豐富產品體系和完善綜合全面的金融服務。中金公司預計,2030年中國資管行業規模有望達300萬億元。面對如此大的業務“蛋糕”,各資管機構也在打造業務優勢壁壘,在激烈的競爭格局中創造出自身獨特的價值。
銀行理財三季度
新發產品凈值化率99.87%
資管新規實施元年,開啟了銀行理財產品全面凈值化時代。銀行理財市場呈現穩健發展態勢,據Wind數據顯示,2022年三季度銀行理財產品市場凈值化轉型持續推進,新發銀行理財產品7103只,其中凈值型產品6660只,數量凈值化率達93.76%。三季度新發產品成立規模4493.63億元,凈值型產品規模達4487.676億元,規模凈值化率達99.87%。
盤古智庫高級研究員江瀚在接受《證券日報》記者采訪時表示,“資管新規對于推進銀行理財業務良好轉型,具有重要的積極意義。從年內市場表現可以看出,銀行機構整體轉型情況平穩。”
當前,凈值型產品存續規模及占比均已達到較高水平。不過,凈值回撤現象也需引起重視。11月份,銀行理財產品出現大面積凈值回撤現象,有超過3000只產品破凈,引起部分產品贖回壓力。
在此背景下,銀行和理財子公司通過致信等形式加強與投資者溝通,安撫其情緒。比如多家銀行均發布《致理財投資者的一封信》,解釋理財產品凈值劇烈波動的原因及預計回調趨勢。此外,還有部分銀行理財子公司出手自購產品穩定市場情緒。
中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示,“銀行理財全面凈值化轉型后,對于管理人的投研能力提出了更高要求。在外部經濟環境不確定性增加,股債波動幅度加大的背景下,今年以來,銀行理財產品多次面臨凈值回撤以及投資者集中贖回的考驗。但隨著投資者愈發成熟,理財規模或將重回增長通道?!?/p>
為此,銀行和投資者需要共同努力。一方面,銀行需加強投資者教育工作;另一方面,投資者需理性對待理財產品的收益波動。零壹研究院院長于百程對《證券日報》記者表示,“銀行進行產品差異化設計,特別是推出風險類別較高的產品時,要穩健而行?!?/p>
中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發展部總經理楊海平告訴《證券日報》記者,未來銀行理財子公司會根據市場變化、自身能力建設進度以及投資者投資習慣培養,在審慎把握節奏的基礎上,適當加快權益類資產的配置和權益類理財產品的發售。
同時,在今年的轉型過程中,銀行理財市場服務實體經濟的水平持續提升。銀行理財子公司從實體經濟融資需求和投資者偏好考慮,持續推出創新型主題理財產品,涉及綠色金融、雙碳、ESG、養老、鄉村振興、專精特新等領域。
江蘇蘇寧銀行金融科技高級研究員孫揚對《證券日報》記者表示,“銀行理財子公司是推動銀行理財業務回歸服務實體經濟本源的主要抓手之一,是銀行非常重要的資金募集通道,銀行理財子公司要緊跟國家戰略,引導資金投向國家鼓勵的實體經濟產業方向?!?/p>
一直以來,銀行占據資管行業競爭中的主導優勢。但隨著資管新規的實施,券商資管、公募基金、私募基金等非銀行金融機構的資管業務正在崛起。
公募、私募業務發展
齊頭并進
今年以來,券商資管業務去通道化效果顯著,私募業務規模逐步壓降,并著力推動公募化業務轉型,通過資管業務將客戶委托資金投資于實體經濟。券商資管公募業務、私募業務齊頭并進,據最新統計數據顯示,截至2022年10月底,券商及其資管子公司私募資管產品存量規模為7.46萬億元。同時,為了打破投資門檻限制,券商積極向公募基金業務持續滲透,券商公募基金(含大集合)規模已突破1.1萬億元。
資管新規下,券商資管發展優勢顯著,川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示,“券商資管業務首先應該充分利用自身資源優勢,服務好客戶;其次,應該充分利用自身投研優勢,并將其與自身的服務能力相結合,優化資管服務質量和模式?!?/p>
從券商資管產品結構來看,當前仍以私募產品為主。隨著通道業務逐步出清,私募規模持續壓降,券商資管私募業務結構正在持續優化。截至2022年10月底,以主動管理為代表的私募集合資管計劃規模首次突破4萬億元,達4.09萬億元,占比由2018年的14%提升至55%,也是在今年首次超越了以通道業務為主的私募單一資管計劃的規模。
同時,券商資管以大集合參公改造為抓手,布局公募賽道持續提速。根據Wind數據統計,年內共有51家券商及資管子公司合計管理公募產品551只,較2021年底的38家合計管理的395只產品增長明顯,券商管理的公募產品合計資產凈值不低于9959.02億元,較2021年底增長25%。
按基金轉型生效日算,目前券商及其資管子公司完成235只大集合產品的公募化改造,其中今年改造83只。而需要注意的是,公募基金牌照或成大集合產品改造面臨的重要挑戰。目前,取得公募基金牌照的券商及其資管子公司依舊僅有14家,在參與公募化改造的50家券商及其資管子公司中,約有42家公司目前還未取得公募基金牌照。
不過,也因渠道能力有限,面對銀行等強勁的機構對手,以及個人養老金的入市和投顧業務創新,券商資管也存在諸多挑戰。陳靂表示,“券商資管要不斷提升專業化程度,致力于高質量、有特色的資管產品研發。在高質量發展的同時,券商資管也應該進一步加強監管力度,審時度勢,合理的借助國家政策力量支持發展?!?/p>
“在資管產品競爭愈發激烈的背景下,行業龍頭效應顯著,部分券商資管等機構存在品牌認知度較低的劣勢,在渠道開拓和客戶多樣化上面臨阻礙?!泵髅餮a充道。
資管機構需
持續加強投研體系建設
中金公司預計,2030年中國資管行業規模有望達300萬億元??梢灶A見,中國資管行業發展空間廣闊,資管新規引導銀行、券商、保險、信托、公募等資管機構同臺競技,牌照價值及行業壁壘日益降低,資管機構更好地塑造核心競爭力尤為關鍵。
在明明看來,“首先,銀行和券商等資管機構對產品定位要更加清晰,通過合理的條款設計和多元的風格策略來滿足不同的投資訴求;其次,借助問卷調查以及交易行為等數據明確客戶畫像及風險偏好,并基于此推薦合適的產品;最后,加強投研團隊的建設,尤其是理財子公司和券商資管歷來欠缺的權益投資能力?!?/p>
陳靂認為,“投研力量依舊是券商資管業務高質量發展的強有力支撐。因為只有投研能力不斷加強,在公募化轉型中,才能研發出更好的、有特色的產品,從而提升市場競爭力,樹立良好市場形象?!?/p>
資管新規的實施給金融機構帶來的是行業的重塑,對于未來資管機構如何更好地發展,明明建議,“接下來銀行理財子公司和券商機構可以找到投研體系的差異化定位,例如理財子可以借助母行發現優質資產,券商資管也可以發揮傳統的固收投資優勢布局低波動產品線;其次可以優化考核方案以激勵管理人,方向上追求更市場化、更業務導向、更尊重專業人才;還能與優秀公募基金、券商資管等合作,搭建投研生態圈,借助外力積極布局資本市場?!?/p>
責任編輯:張文
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻,更多粉絲福利掃描二維碼關注(sinafinance)