歐美股債市場反彈、美元指數下跌 美聯儲12月將放緩加息步伐?

歐美股債市場反彈、美元指數下跌 美聯儲12月將放緩加息步伐?
2022年10月26日 17:55 新京報

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  轉自:貝殼財經

  10月25日晚間,美國和歐洲國債收益率均出現下跌。9月下旬以來,英國政策黑天鵝事件對英國及歐洲、美國國債市場均造成較大沖擊。英國新首相蘇納克就任后,英國10年期國債收益率恢復至9月23日前首相特拉斯減稅計劃公布前水平,美國和歐洲多國國債收益率也出現趨于平穩的跡象。

  10月26日早,美股反彈收高,歐股也多數上漲。分析認為,近期市場對于美聯儲將在12月放緩加息步伐的預期升溫,美債收益率或將在今年四季度見頂,此后回落。

  歐美股債反彈 英債收益率抹去減稅計劃公布后漲幅

  周二晚間,歐美國債收益率出現普跌,歐美股市上漲。

  美國債市方面,周二各期限美債收益率普遍回落,其中長期限債券收益率跌幅明顯。被視為全球資產定價之錨的10年期美債收益率跌14.7個基點報4.107%,日內最深下行至4.05%。10月20日至24日,10年期美債收益率連續四個交易日維持在4.2%上方,目前已回吐上周四以來漲幅。

  其他期限美債收益率也多數出現下跌,2年期美債收益率跌2.7個基點報4.488%,3年期美債收益率跌6.4個基點報4.469%,5年期美債收益率跌10.6個基點報4.267%,30年期美債收益率跌12.3個基點報4.266%。

  美債收益率回落意味著債券價格的上升。美股也出現上漲。截至周二收盤,道指漲1.07%,標普500指數漲1.63%,納指漲2.25%。

  與此同時,歐洲主要國家的10年期國債收益率同步出現下跌。周二收盤,歐元區基準的10年期德債收益率跌超17個基點至2.17%,創10月7日來最低。上周五(10月21日),10年期德債收益率最高觸及2.5%,創十一年最高。除德國國債之外,其他國家國債收益率均下跌,意大利10年期國債收益率跌超20個基點至4.35%,法國10年期國債收益率跌超17個基點至2.69%;英國10年期國債收益率下跌11個基點至3.64%,自9月23日特拉斯減稅政策公布后英國10年期國債收益率一度暴漲至4.5%水平,直至10月中旬仍保持在4%以上高位,目前的收益率已經抹去9月23日以來的漲幅。

  歐洲股市主要股指多數上漲。周二收盤,歐元區STOXX50指數漲1.64%,德國DAX指數漲0.94%,法國CAC40指數漲1.94%,英國富時100指數跌0.01%。

  美聯儲12月放緩加息步伐預期升溫 美元指數下跌

  分析認為,美債收益率的下行與美聯儲放緩加息步伐的可能性有關。在9月份加息后,美聯儲官員一直在傳遞鷹派加息信號,強調加息遏制通脹的必要性,但投資者對加息會導致經濟衰退的擔憂越發強烈。

  近期公布的一系列經濟數據已經顯示出低迷跡象,10月24日,10月美國標普全球采購經理人指數(PMI)出爐,初值報47.3,較上月下跌,該指數衡量制造業和服務業活動,顯示美國經濟正在收縮。除此之外,美國諮商會10月25日公布的10月消費者信心指數錄得102.5,為8月以來的最低讀數。該指標是衡量經濟活動中消費者信心水平的指標,該指標的下跌意味著消費者的樂觀度在下降。 

  經濟指標的低迷可能給美聯儲帶來壓力,市場開始猜測美聯儲是否會在12月放緩加息步伐。

  今年以來,美聯儲已經加息五次,累計加息300個基點,6月、7月、9月連續三次加息75個基點,創自1981年以來最密集加息幅度,目前聯邦基金利率已經達到3.00%-3.25%區間。目前,市場對于11月美聯儲將加息75個基點的預期較為一致,但對于12月加息50個基點還是75個基點仍存較大分歧。芝商所(CME)“美聯儲觀察”工具顯示,市場預期美聯儲11月加息75個基點至3.75%-4.00%區間的概率高達93.7%;對于12月加息50個基點的預期概率為47.6%,加息75個基點的預期概率為49.5%,相較于一周前,加息50個基點的預期有所增強。

  華西證券宏觀首席分析師孫付提出,今年美聯儲或仍有125個基點的加息空間,加息過程可能延續至2023年一季度,終點目標大概為4.75%-5%,至明年年末可能存在政策逆轉。對于美債而言,預計今年底3個月期美債利率升至4.5%附近,10年美債利率在四季度見頂,后續將有所回落。

  中金公司分析師李昭等提出,當前,美債利率定價已經明顯脫離均衡價格,美國通脹居高不下,美聯儲激進緊縮,理應推高利率,但即使假設美聯儲加息至4.8%停止,十年期美債利率均衡價格也僅為3.2%,市場定價已經高于均衡價格接近100個基點。未來,美國經濟進入衰退已成定局,經濟放緩將帶來通脹明顯改善,美債利率大幅下行也是大概率事件,預計十年期美債利率將下行至3%,兌現時間為2022年四季度至2023年一季度。

  東吳證券分析師李勇認為,美債和美股后續走勢需把握美國通脹拐點(即核心通脹下行)和美聯儲政策拐點。通脹拐點或將在2023年1-2月確認,美聯儲政策拐點可能要等到2023年4-5月確認,在兩個拐點之間,融資條件將進一步收緊,美股將進一步下行,美債利率也將下行。明年下半年,伴隨美聯儲貨幣政策轉鴿,中美、美歐、美日貨幣政策錯位修復,滯脹格局邊際緩解,全球經濟或迎來一波“小陽春”,利多股債資產。

  隨著市場對于12月美聯儲放緩加息的預期升溫,美元指數出現顯著下跌,周二紐約尾盤,美元指數跌0.99%至110.88,為自10月5日以來首次失守111。非美貨幣普遍上漲,歐元兌美元漲0.92%報0.9965,英鎊兌美元漲1.68%報1.1470。

  對于歐洲而言,英國即將迎來的新首相里希·蘇納克給近期的市場帶來了一定的希望。英國前首相特拉斯上任后宣布的激進減稅計劃引發了英國國債市場的暴跌,英格蘭銀行被迫干預支撐英國債券,英國股市、英鎊也大幅受挫,全球市場聯動被波及,英國新首相被市場寄予了修正經濟政策、恢復金融穩定的希冀。

  除此之外,市場還在等待歐央行10月議息會議結果。本周四(10月27日)將迎來歐央行10月議息會議。今年9月歐央行已經加息75個基點,目前市場預期10月歐央行或將繼續加息75個基點。

  新京報貝殼財經記者 顧志娟 編輯 徐超 校對 盧茜

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責任編輯:郭建

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