4月16日，在2022清華五道口全球金融論壇上，清華大學國家金融研究院院長，國際貨幣基金組織原副總裁朱民表示，構建零碳金融，是構建具有中國特色的金融發展之路的抓手。需要構建和碳中和一致的中國模式的結構性貨幣政策。在傳統的宏觀政策里要加緊推進碳中和的結構性工具、政策，通過非中性的價格型和數量型的貨幣政策來糾正市場的失誤，糾正金融體系相對價格的扭曲，支持碳中和轉型，實現社會效用的最大化。

　　朱民指出，我國在綠色金融領域已經取得了相當的成績，中國的綠色金融全球領先，現在已經有15萬億元的綠色金融貸款，全球第一。債券累計也是1.8萬億元，居全球第二，在企業綠色融資等方面不斷創新。但是從總體上看，到2020年末，綠色金融占整體總融資的比重只有4.6%，還是很小，尤其是綠色債券僅占存量銀行債券的0.73%。在零碳金融里有相當部分需要資本市場的債券，而且期限長、風險高，只靠銀行信貸支持綠色融資是有天然短板的，風險偏好不匹配、不方便，也缺乏完善的綠色機制，因為投資不穩定，風險周期比較長。

　　朱民認為，我國要從現在狹義環保走到根本的零碳來支持整個經濟碳中和，從根本上改變我國的經濟結構、經濟生態的金融新模式。這是一個很大的挑戰，也是一個很大的機遇。

　　而金融將在碳中和轉型中起到關鍵的作用。一是提供規模巨大、期限長、風險高的零碳金融融資，估計僅能源融資就將達到185萬億元。二是從存量看，現有的金融資產的存量是325萬億元，因為高碳的估值下降，低碳估值上升。三是要化解轉型的金融風險。與此同時，還需要構建零碳金融的宏觀管理體系，從綠色金融跨越到零碳金融，在這個基礎上構建零碳金融的市場生態，整個系統和生態要和國際標準趨同，金融機構也要實現零碳化。

　　朱民指出，從增量投資來看，“十四五”規劃已制定綠色刺激政策和規劃重點，累積有44.6萬億元投資，包括基礎設施投資、可再生能源、友好的能源和電力系統、集中式和分布式的能源和電力系統。包括交通、充電樁、清潔供熱智能、低碳建筑等在內的綠色低碳城鎮化以及傳統產業的數字化升級改造也特別重要。另外，還有綠色消費、智慧城市和低碳生活方式等。

　　朱民指出，來自存量投資的挑戰也很大。因為在轉型過程中會重新定義資產價格，資產價格的變動將導致國家、產業、公司、金融機構、居民的資產負債表都會發生變化，在這個過程中，管理碳中和轉型的金融風險就特別重要。

　　在朱民看來，處理構建零碳金融所面臨的問題，需要從構建宏觀框架開始。他提出，需要構建和碳中和一致的中國模式的結構性貨幣政策，央行要積極推行結構性貨幣政策，也就是說在傳統的宏觀政策里面要加緊推進碳中和的結構性工具、政策，通過非中性的價格型和數量型的貨幣政策來糾正市場的失誤，糾正金融體系相對價格的扭曲，支持碳中和轉型，實現社會效用的最大化。

　　朱民認為，推動碳中和其實是在根本上顛覆性的再造中國未來經濟發展的模式，以及整個的經濟結構，讓整個經濟從高碳走向低碳，通過能源革命、經濟創新重塑整個制造業。而金融業必須在這個過程中適應實體經濟的發展，主要的改革措施包括構建金融的宏觀管理框架、零碳金融風險管理體系建設。

　　同時，朱民認為，要按碳達峰和碳中和的兩個階段構建零碳金融兩個階段實施目標、政策和路徑，促進金融機構加強對零碳金融轉型的風險意識，提升金融機構零碳轉型風險環境分析能力，改變現有的風險管理模式，需要在整個的產業數據里面引進新模式、新系數，構建零碳金融風險管理體系，以應對零碳金融轉型的各類風險，同時加強零碳金融的基礎設施，鼓勵零碳金融的披露。與此同時，還要對標國際準則。

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責任編輯：李琳琳