隨著去年上市銀行成績單的陸續出爐，旗下多家理財子公司業績情況“浮出水面”。

　　從6家國有大行及部分股份行旗下理財子公司（信銀理財、光大理財、招銀理財、民生理財、平安理財、興銀理財）去年表現看，多家公司理財產品規模“縮水”。其中，建信理財下滑超20%；農銀理財下滑超10%。

　　凈利潤方面，上述理財子公司中有7家公司去年凈利潤同比下降，包括4家國有大行旗下理財子公司和3家股份制銀行旗下理財子公司，其中，農銀理財、建信理財降幅均超53%。

　　多家理財子去年凈利“縮水”，

　　農銀、建信理財降幅超53%

　　2023年，6家國有大行理財子公司中，有4家凈利潤同比下降，2家凈利潤同比增長；6家股份制銀行旗下理財子公司中，有3家凈利潤同比增長，3家凈利潤同比下降。

　　具體來看，國有大行旗下理財子公司中，農銀理財、建信理財去年凈利潤均同比下降超50%，分別為-54.67%、-53.42%，利潤遭到“腰斬”。

　　值得注意的是，農銀理財2022年凈利潤為35.23億元，排名僅次于冠軍招銀理財（35.93億元），而去年的凈利潤卻降至上述銀行中的第七位。另外，建信理財2022年排名第四，排于招銀理財、農銀理財、興銀理財之后，而去年的凈利潤水平已降至第九位。

　　農行年報顯示，農銀理財成立于2019年7月，注冊資本120億元，農行持股100%，主要經營范圍為面向不特定社會公眾公開發行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理等。

　　建行年報顯示，建信理財成立于2019年，注冊資本150億元，為建行全資子公司，主要業務包括發行理財產品、對受托財產進行投資和管理、理財顧問和咨詢服務等。

　　另外，中郵理財去年實現凈利潤8.41億元，同比下降33.83%；中銀理財實現凈利潤16.28億元，同比下降12.19%；工銀理財、交銀理財去年分別實現凈利潤13.25億元、12.4億元，分別同比上漲7.2%、4.39%。

　　股份制銀行理財子公司中，去年的盈利冠軍依然是招銀理財，雖然凈利潤同比下降11.22%，但仍是唯一一家凈利潤保持在30億元以上的理財公司。

　　除了招銀理財去年凈利潤有所下降外，興銀理財、光大理財亦出現下滑。具體來看，兩家公司去年分別實現凈利潤25.82億元、17.64億元，分別同比下降17%、6.12%。

　　另外，民生理財、信銀理財、平安理財分別實現凈利潤11.52億元、22.55億元、18.85億元，同比分別增長10.98%、10.11%、0.16%。

　　針對部分理財利潤下降的原因，中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平此前表示，首先，雖然去年總體上銀行理財管理規模是在回升之中，但就理財子公司個體來說，有部分理財子的理財規模增長乏力；另外，理財子公司在市場競爭的壓力之下，下調費率成為趨勢，此為營收下降的一個主要原因。最后，在去年的市場形勢下，有部分商業銀行的理財子公司推進業務結構調整，高費率產品在向低費率產品轉化。

　　多家大行理財子產品規模下降，

　　招銀、民生理財均有所下滑

　　2023年，中銀理財、工銀理財、農銀理財、建信理財、交銀理財產品規模分別約為1.63萬億元、1.61萬億元、1.59萬億元、1.5萬億元、1.23萬億元。

　　從增速情況看，建信理財、農銀理財、工銀理財、中銀理財去年產品規模同比分別下降21.47%、10.61%、8.78%、7.33%，交銀理財去年產品規模同比增長13.45%。

　　另外，郵儲銀行2023年報顯示，該行去年理財產品規模為7764.99億元，凈值型產品規模為7337.26億元，凈值化率94.49%。而在2022年，該行理財產品總規模為8300.62億元，凈值型產品規模7796.76億元，凈值化率達93.93%，相比來看，去年理財產品總規模及凈值型產品規模均有所下降。

　　股份制銀行旗下理財子公司方面，蟬聯產品管理規模前兩名的是招銀理財和興銀理財，分別為2.55萬億元和2.26萬億元；光大理財、平安理財、民生理財產品規模分別約為1.31萬億元、1.01萬億元、8684.74億元。

　　從增速情況看，2023年，平安理財、光大理財、興銀理財產品規模實現增長，同比分別增長14.2%、10.73%、8.18%；民生理財、招銀理財產品規模同比分別下降1.75%、4.49%。招銀理財盡管規模較2022年下滑4.49%，但仍保持在上述銀行第一的位置。

　　值得注意的是，信銀理財雖未披露銀行理財公司口徑的產品管理規模數據，但其年報披露了去年銀行口徑的理財產品規模約為1.73萬億元，同比上升9.6%。

　　多家公司擴展行外代銷業務，

　　理財“存款化”趨勢明顯

　　為獲取客源，銀行理財子公司提出擴大代銷渠道、降低費率等相關業務活動，此方式亦增加了公司營業成本。

　　比如，交行年報顯示，交銀理財去年拓展行外代銷，報告期末行外代銷產品余額6625.36億元，占比53.8%。而在2022年，交銀理財行外代銷產品余額4996.13億元，占比46.03%。

　　平安銀行年報顯示，加強與同業銀行的代銷合作，2023年末，平安理財已與超40家同業銀行合作開展代銷業務，代銷余額超3400億元。

　　興業銀行年報顯示，連接國有銀行、股份制商業銀行和470家區域性銀行及農村金融機構，將興銀理財產品輸出，實現興銀理財行外銷售保有規模8695億元，較上年末增長70.32%，占總規模的38.39%。

　　去年以來，在理財市場經歷兩次大規模“贖回潮”、“破凈潮”后，部分理財子公司已多次通過減免費率的方式，向投資者傳遞信心，其中不乏有多家公司將產品管理費率降至零。

　　比如，去年12月，招銀理財陸續發布數條理財產品費率優惠公告，擬對旗下部分理財產品給予階段性費率優惠，覆蓋類型多為現金管理類以及固定收益類理財產品。費率下調涉及固定投資管理費、銷售服務費等。另外，華夏理財、光大理財亦對其產品費率進行了階段性優惠安排。

　　去年6月，公募基金整體規模首次超越銀行理財產品，成為資管“一哥”。數據顯示，截至2023年6月末，銀行理財市場存續規模25.34萬億元，而同時點公募基金資產凈值合計27.69萬億元。

　　面對理財市場的波動，居民投資偏向保守趨勢，銀行理財出現“存款化”趨勢。

　　數據顯示，2023年末，工銀理財和建信理財產品直接和間接投資在“現金、存款及買入返售”的資產占比分別為42.4%和58.73%，分別較上年末上升了9.3個百分點和17.09個百分點。

　　銀行業理財登記托管中心數據顯示，2023年末，理財產品對現金及銀行存款的配置比例從上半年的23.7%升至26.7%，與2022年末相比，增長9.2個百分點；與2021年末相比，增長15.3個百分點，理財產品對現金及銀行存款的配置比例逐年提升。同期，對債券、權益類資產、公募基金的配置比例相較于2021年分別下降9.2個、0.4個以及1.9個百分點。

　　國信證券王劍團隊近期撰文分析，2024年初，銀行理財市場延續了2023年以來先抑后揚的走勢，逐步走出“破凈潮”“贖回潮”陰影，回暖趨勢漸明。但與此同時，風險偏好下降趨勢從產品端滲透到資產端，理財產品大幅增配現金及銀行存款類資產，理財資金“存款化”明顯。

　　他認為，整體來看，銀行理財“存款化”既受市場環境、投資者風險偏好等因素的直接影響，也與理財產品凈值化轉型后，投資者短期內尚未能扭轉追求確定性收益的理財觀念相關。主要有三大成因，一是風險資產波動較大；二是居民投資風險偏好下降；三是追求收益確定性。另外，還有刻在基因里的“求穩”心理，對投資理財的收益波動接受度底，在市場波動較大的行情下，寧可降低收益，也要規避不確定性。

　　談及利弊，他表示，理財機構增配現金及銀行存款類資產，是迎合投資者需求、抵抗市場波動、推動業務企穩的有效舉措，但長期來看，低收益產品同質化競爭加劇，進一步壓縮中收費率，不利于引導理財資金流向實體經濟。

責任編輯：李琳琳