近日，部分網友在社交平臺上反映稱，自己的職業年金出現了虧損情況，更有網友表示自己的職業年金連續兩年出現了虧損。

　　所謂職業年金，是指機關事業單位及其工作人員在參加機關事業單位基本養老保險的基礎上，建立的補充養老保險制度。職業年金所需費用由單位和工作人員個人共同承擔，然后由專業的管理機構進行投資運營。

　　那么，職業年金為何會出現虧損？為了解讀網友的疑惑，新浪財經特別專訪了中央財經大學中國精算科技實驗室主任陳輝，就相關問題進行了解讀。

　　“企業年金、職業年金的投資管理，其基金在資產配置上主要以固收類資產為主，占比80%以上。從歷年企業年金、職業年金的運行情況來看，基金業績較為平穩，符合其謹慎、長期和分散風險的投資理念。”陳輝表示，考慮到各個地方職業年金規模及投資管理人的不同，投資收益差異也較大。比如，2023年保險資金運用的年化財務收益率為2.23%，但部分公司卻出現了巨大虧損，這主要是因為各家保險公司資產配置的戰略和戰術差異較大。

　　他進一步指出，金融產品都具有三個重要投資屬性，即收益率、波動性和流動性。收益率指各類資產長期平均收益，波動性是指短期收益跟長期平均收益的背離（例如股票有時候會出現虧損），而流動性指該類資產的變現容易程度或事先規劃的投資期限。因此，投資人無法在單一資產類別中同時獲得高收益、高流動和低波動，最多只能選擇其中兩個。這個結果稱之為投資組合的“三元悖論”：高流動性、低波動率和高收益之間必須舍棄其中之一。

　　從資產配置方法論來看，無論是企業年金還是職業年金，主要聚焦大類資產配置。而中國的大類資產，一般分為股票、債券、商品、現金和地產這五個大類。而在2023年，我國主要大類資產的的收益情況都不太理想。在此背景下，部分職業年金出現虧損是在所難免的，屬于正常的投資收益波動。

　　（注：①股票：采用上證綜指，可輔助觀察深證成指，但趨勢相似，結論與使用上證綜指一致；而創業板和滬深300指數時間窗口較短。②債券：采用中債財富總指數。③商品：采用南華綜合指數。④現金：可選則信托發行利率、理財預期收益率等。⑤地產：采用月度頻率）

　　陳輝強調，無論是企業年金，還是職業年金，關鍵是重新認識資產配置，需要重新考慮資產配置方向。隨著經濟社會的發展，合理的資產配置，應該是科學的、長遠的、多元的。它就像一場同時間和機遇的賽跑，始終不變的核心命題是“尋找優質資產”。

　　公開資料顯示，目前全國有22家機構獲得了投資運營職業年金的資格。包括養老公司、基金公司和證券公司，分別為博時基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、國泰基金管理有限公司、工銀瑞信基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、華夏基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司、南方基金管理有限公司、易方達基金管理有限公司、銀華基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、長江養老保險股份有限公司、華泰資產管理有限公司、平安養老保險股份有限公司、泰康資產管理有限責任公司、太平養老保險股份有限公司、新華養老保險股份有限公司、中國人民養老保險有限責任公司、中國人壽養老保險股份有限公司、中國國際金融股份有限公司、中信證券股份有限公司、建信養老金管理有限責任公司。

責任編輯：曹睿潼