3月5日，全球財富管理論壇推出高峰論壇節(jié)目，全國政協(xié)外事委員會主任樓繼偉，黑石集團董事長、首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人蘇世民，與清華大學蘇世民書院院長薛瀾展開對話，分析后疫情時期的全球經(jīng)濟金融形勢。

　　在談到全球經(jīng)濟復蘇的挑戰(zhàn)時，樓繼偉表示，中國經(jīng)濟復蘇情況相對良好，與正確控制疫情和盡快地復蘇經(jīng)濟相關。中國的做法，其他國家可能難以效仿。“我國從去年一季度開始采取封閉措施。從去年的二季度開始，中國各地均上線手機健康寶，可以知道個人是否接觸過確診患者，各地之間的健康碼可以互認，這便利于個人的出行，便利于防控疫情的傳播，同時人和人之間可以接觸，健康碼是綠色的人可以上班。

　　樓繼偉認為，下一步，最重要的還是疫苗要起作用，使70%以上的人群產(chǎn)生抗體，擁有抵抗力后，可以使得傳染病的傳播率降到1%以下，疫情就會收斂。同時，只有在絕大部分國家都出現(xiàn)這種狀態(tài)后，才能真正地使得經(jīng)濟恢復到正常狀態(tài)。

　　“這個過程，我想主要國家今年年底都可以實現(xiàn)。至于全世界，我認為一些能力比較弱的國家恐怕沒有那么快實現(xiàn)。這次是同2008年金融危機完全不一樣的情況，是一次大的沖擊，然后大家采取措施改進規(guī)制，比較快地就恢復了。這次恐怕還會出現(xiàn)病毒發(fā)生變異的情況，屆時疫苗是不是還有效就要打個問號。”樓繼偉表示，上述情形可能造成我們和疫情長期共存的局面。

　　美國基礎設施投資項目難以推進

　　癥結在于缺乏制度

　　在談到美國新一輪刺激政策可能會產(chǎn)生的影響時，樓繼偉表示，關于美國新一輪刺激政策，美國兩黨正在爭執(zhí)，分歧主要是規(guī)模的大小。他認為，在內容上，對個人和小微企業(yè)的紓困規(guī)模大小不是很重要。“每一次的措施中都有基礎設施投資，但是都沒有做成。從奧巴馬第一任期的后期就開始要做基礎設施投資，但是在第二任期也沒有做出來。他離任時候，預算上還有500億美元沒有花出去，留給了特朗普總統(tǒng)。特朗普總統(tǒng)上臺之后，基礎設施投資也沒有推出去。實際上美國在這方面是有需求的。”

　　樓繼偉舉例稱，2011年其在中投公司時，看到美國建筑師協(xié)會的材料，美國的這些橋梁如果維持目前的狀態(tài)，需要2萬億美元的投資，更不要說那些道路的修復改造升級了。“我第一次去美國的時候，對于基礎設施的良好狀態(tài)我感到非常震驚。最近的10年之內再去的時候，又覺得比中國差遠了。電網(wǎng)上極度落后，上百個小電網(wǎng)支撐起來弱連接，我們經(jīng)常可以看到崩網(wǎng)的事故發(fā)生。電網(wǎng)落后了，應該投資。在美國偏一點的地方要想上網(wǎng)，要開車到超市去上網(wǎng)。通訊基礎設施也落后了。”

　　在樓繼偉看來，美國基礎設施投資難以推進，并非是因為沒有需求，而是因為制度問題。根據(jù)美國的制度，聯(lián)邦政府沒有足夠的權利管住州政府，州政府及其相關企業(yè)存在既得利益。“真正能夠解決問題的，不是花多少錢去救助那些困難的人，關鍵是創(chuàng)造就業(yè)。在疫情沖擊之下，很多就業(yè)人與人之間的服務是很難恢復的，但是基礎設施投資是可以的，缺的不是錢，缺的是制度。”

　　現(xiàn)在投資中國是機會

　　未來一段時間人民幣仍舊是升值趨勢

　　在談到2021年的金融市場與投資機會時，樓繼偉指出，現(xiàn)在投資中國是一個機會。去年中國的利率債是4%左右的投資回報，加上8%-9%的匯率升值，是12%的收益，可能在全世界其他地方都難找這樣的穩(wěn)定收益。

　　同時，樓繼偉認為，未來一到兩年甚至更長一段時間，人民幣仍舊是升值的趨勢。“資本是逐利的，會根據(jù)自己的風險收益的分析來做出投資決策。”

　　關于投資的品種，樓繼偉表示，目前的趨勢尚不明朗。比如現(xiàn)在K型復蘇，線上經(jīng)濟活躍，應該投資，但是它們的估值過高；人與人之間直接接觸的一些行業(yè)，現(xiàn)在估值很低。前者估值過高，后者估值過低，這取決于每個投資人的判斷。此外，還取決于投資人是否敢于跨周期投資。

　　“每個投資人接受的時間維度是不一樣的，有共同的語言，不會有共同的行動。”

　　談資本項目進一步開放：

　　完全可兌換對經(jīng)濟并不一定有好處

　　在談到人民幣繼續(xù)升值，是否會成為資本項目進一步開放和金融雙向開放的新契機時，樓繼偉表示，人民幣升值當然是一個契機，但需要明確的是，資本項下完全可兌換，對經(jīng)濟并不一定有好處。

　　“資本項下完全開放，越開放越好，這曾經(jīng)是IMF的觀點，但亞洲金融危機給它一個大的警醒，從那以后，就改為經(jīng)常項下可兌換，不再提資本項下可兌換。全球的經(jīng)濟學家都做過論證，沒有人敢確認資本項下完全可兌換對經(jīng)濟有好處。”

　　樓繼偉指出，資本項下完全開放并不見得是目標。如果國內的金融基礎設施和金融市場結構越來越完善，能夠經(jīng)受沖擊，能夠接受國際投資人提供的合適的產(chǎn)品，中國的經(jīng)濟逐步地強大，那時資本項下完全可兌換可能好處會大于劣處。“那時中美之間在貨幣上就會出現(xiàn)競爭。但我不認為十年之內會有這個前景。”

　　其次，資本項下有50多項子項，除了幾項沒有放開之外，其他的項目已經(jīng)開放。“可能一些措施還不到位，準入審批還有一些障礙，應該繼續(xù)完善。至于為什么不能夠完全地開放？大家一致認為，熱錢的跨境流動對任何國家都沒有好處。”

　　近兩年金融開放步子很大

　　很多開放措施不斷出臺

　　在對話中，樓繼偉表示，近兩年中國在金融開放方面的步子很大，很多開放措施不斷出臺，但是他也了解到，監(jiān)管的透明度方面仍存在一些問題。

　　對外資金融機構來說，雖然有些領域已經(jīng)開放，但是在業(yè)務牌照的審批上需要花費很長時間，例如有的機構想開展四個業(yè)務，四個業(yè)務都得到批準可能要兩年。

　　樓繼偉指出，規(guī)則在制定過程中應該廣泛征求意見并予以完善，一旦規(guī)則確定之后就嚴格執(zhí)行，避免反復，這樣可以提高政策執(zhí)行的效率。

　　對我國私募股權投資市場發(fā)展前景持樂觀態(tài)度

　　在談到中國私募股權投資市場的前景時，樓繼偉表示，我們的問題一是缺乏長錢，二是投資習慣，投資者不愿意忍受波動從而獲得長期回報，而是希望買剛兌的固收產(chǎn)品。

　　“現(xiàn)在中國正在清理這些產(chǎn)品，之后私募股權和風險投資市場的資金來源會逐步地多起來。這方面還需要一些其他制度安排，比如在養(yǎng)老保險市場發(fā)展方面。我相信會出現(xiàn)長錢，對此我很樂觀。”

 

責任編輯：戴菁菁