資管行業是現代金融業的重要組成部分，在支持金融供給側改革、服務實體經濟發展、滿足居民財富管理需求及促進共同富裕中發揮重要作用。

　　時值資管新規實施四周年、資管行業步入提質升級新階段之際，中國財富管理50人論壇舉辦了2022資管峰會，此次峰會聚焦新發展階段資產管理行業高質量發展，討論在構建新發展格局大背景與當前復雜宏觀環境下，資產管理行業如何抓住機遇、應對挑戰。

　　峰會上，原銀監會主席尚福林、財政部原副部長朱光耀、證監會原副主席屠光紹、央行貨幣政策委員會委員王一鳴等嘉賓，針對理財產品“破凈”、美聯儲貨幣政策調整情況、長期投資生態發展、宏觀經濟政策走向等話題展開研討。

　　一季度2000多只理財產品“破凈”，

　　資管新規下更反映市場變化

　　在資管新規出臺四周年之際，展望中國資管行業發展未來，整體上看，資管行業已經走向良性發展軌道，各項改革目標取得積極進展。

　　對此，尚福林表示，一方面是資管行業生態得到明顯改善，監管規則在逐步完善，監管套利、市場亂象得到有效遏制。另一方面是資管行業對實體經濟的服務質效顯著增強，同時，銀行理財、信托資金、保險資金通過直接或與基金公司合作等方式，參與到資本市場中，為資本市場提供了更多的長期、穩定資金。

　　但是，尚福林也指出，我國財富管理市場總體上仍然處于初級階段，資管新規過渡期以后，資管行業仍然面臨著諸多挑戰。

　　談及理財凈值化轉型，尚福林認為，“過去銀行理財主要是靠渠道，券商資管是靠通道，管理相對粗放，整體專業能力不強。隨著理財凈值化轉型，資管產品市場剛兌的預期被打破，通道的套利空間基本被堵上。”

　　在優化資管產品供給方面，尚福林認為，一是要堅決打破剛兌的方向，二是加強產品的信息披露，三是要豐富產品體系。

　　“我國一季度有2000多只理財產品破凈，主要集中在權益類、混合類理財產品，大部分產品凈值出現了回撤，這反映出在資管新規下，產品的凈值表現與底層資產關系更加密切，更加反映了宏觀市場環境的變化。”尚福林表示，產品凈值波動投資收益的高低和風險大小掛鉤，這讓準確及時、披露產品信息顯得尤為重要。

　　高度警惕美國超預期貨幣政策調整，

　　研判當前國際國內經濟形勢

　　“如今全球經濟面臨空前的嚴峻挑戰，須警惕美國貨幣政策的調整。”朱光耀在峰會上強調，美國此次貨幣政策調整超過以往歷次，其力度和速度都是空前的。美聯儲當前的資產負債表規模為9萬億美元，此規模是美聯儲從未達到過的。

　　他認為，中國面對的最大壓力就是美聯儲的貨幣政策調整，今年年內美聯儲還有6次例行會議，5月會議美國聯邦基金利率將提升50個BP或將板上釘釘。

　　此外，朱光耀還強調稱，美聯儲此前曾說2023年前絕對不調整貨幣政策，還曾提出美國通貨膨脹是短期的，如今卻均承認是錯的。在這種情況下，中國須警惕美聯儲大幅度的超預期貨幣政策調整，這是尤為重要的。

　　談及“10年期國債收益率”問題，朱光耀表示，4月11日，中國10年期國債收益率是2.75%，美國10年期國債收益率2.76%，是12年以來，中國第一次低于美國國債10年期收益率。在朱光耀看來，這一市場反應說明，美聯儲貨幣政策超預期的變化對全球經濟、中國經濟都有著非常大的影響，須要密切監測。

　　朱光耀還表示，研判當前的國際國內經濟形勢，要對國際格局有一個基本的認識，在認識的基礎上進行研判。

　　理財市場投資行為短期化

　　聚焦長期投資發展生態

　　“當下理財市場、資管行業面臨最大的瓶頸就是缺乏長期投資，投資行為短期化。”屠光紹表示，發展資管行業是為了減少過去自然人占比高所帶來的“追漲殺跌”的短期投資行為。目前，機構投資者盡管占了相當比例，但依然缺乏長期投資，這與整個資管行業、投資行業的生態是有關系的。

　　對此，屠光紹提出三點建議：“一是建立基礎制度；二是鼓勵長期資金的來源；三是重視有效、生動、有針對性的投資者教育。”

　　他認為，長期投資需要有長期資金的供給，加大長期資金進入資管行業、資本市場，是資管行業生態轉型的重要內容。

　　此外，屠光紹還指出，資管行業這幾年在國民經濟發展、社會發展當中的重要性越來越突出。在以經濟建設為中心，應對國際風云變化或百年未有之大變局中，資管行業成為經濟社會下一步發展中愈發重要的領域。

　　采取更強有力的宏觀政策措施，

　　爭取讓二季度經濟增速重返5%以上

　　二季度中國經濟仍面臨下行壓力，王一鳴強調，必須采取更強有力政策措施力保經濟增速回升。

　　王一鳴直言，“穩定宏觀經濟大盤是當務之急，必須采取更強有力的政策舉措力保二季度經濟增速重返5%以上，為實現全年經濟增長預期目標奠定基礎。”

　　他認為，我們要在堅持“動態清零”的前提下，使防控措施更加精準，有效保證物流和供應鏈暢通，一方面需要克服放松防控的情緒，同時也要注意到一些地方基層過度防控，要有效優化防控舉措。

　　在擴大消費方面，他表示，以往政策層面比較注重供給端，如生產恢復、減稅降費等，未來可考慮向低收入者，特別是困難家庭提供更多直接補貼來刺激消費。

　　同時，要有效穩定市場預期，尤其是小微企業預期，按照市場化、法治化、國際化原則完善監管政策，提高透明度，增強市場主體信心尤為重要。（文/林羽）

責任編輯：王婉瑩