編者按：自從央行05年8月4日發(fā)布報告，宣布人民幣匯率不再盯住單一美元以來，人民幣升值已經(jīng)經(jīng)歷了近3年的過程。在這期間，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了股市和樓市的一個令人驚嘆的牛市，而人民幣升值在其中起了不小的作用。同時圍繞人民幣升值的利弊的論證不絕于耳，反對者多是指出人民幣升值對出口企業(yè)利潤的蠶食，以及造成熱錢大量涌入推高資產(chǎn)價格，從而形成潛在的金融危機(jī)；贊成者則認(rèn)為人民幣升值可以解決因國際商品價格上漲帶來的通貨膨脹的影響等等。今年5月8日，境外人民幣不可交割遠(yuǎn)期（NDF）匯率大幅回落，顯示境外市場對于人民幣的升值預(yù)期持續(xù)弱化。在經(jīng)歷了很長時間的升值過程后，人民幣能否持續(xù)升值第一次成為了人們討論的話題......【評論】
匯率制度是指各國普遍采用的確定本國貨幣與其它貨幣匯率的體系。匯率制度在匯率的確定，匯率的變動等方面都有具體規(guī)定，因此，匯率制度對各國匯率的決定有重大影響。在國際金融史上，一共出現(xiàn)了三種匯率制度，即金本位體系下的固定匯率制、布雷頓森林體系下的固定匯率制和浮動匯率制。
現(xiàn)行匯率制度被稱為“有管理的浮動匯率制”，其中有匯率浮動的機(jī)制，因此不存在穩(wěn)定的匯率預(yù)期。從人民幣——美元匯率實(shí)際運(yùn)行態(tài)勢上看，我國匯率制度十分類似于“可調(diào)整的盯住”匯率制，人民幣匯率具有固定匯率的特征。【詳細(xì)】
人民幣匯改破冰
人民幣不再盯住單一美元
中國人民銀行05年08月4日發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告說，將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，適時調(diào)整人民幣匯率浮動區(qū)間。
央行同時強(qiáng)調(diào)，會根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動，對人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)匯率的正常浮動，保持匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定。
人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機(jī)制的改革，而非人民幣匯率水平在數(shù)量上的增減。 央行表示，將進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，促進(jìn)國際收支平衡。
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匯改后人民幣匯率上升
經(jīng)濟(jì)調(diào)控需加大匯改
針對目前投資壓力較大以及流動性充裕甚至過剩的局面，財政政策工具所能采取的措施主要是提高稅率、減少公共支出、降低政府投資等。提高稅率是不現(xiàn)實(shí)的，內(nèi)外資稅率合并已經(jīng)引起了外資以及一些學(xué)者的質(zhì)疑，如果提高稅率或者僅僅提高內(nèi)資企業(yè)稅率，是不符合改革精神的，也極不利于中國經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性預(yù)期。
在以通貨膨脹為主要貨幣政策目標(biāo)的理論和實(shí)踐共識下，為了擺脫央行貨幣政策的“囚徒”困境，必須進(jìn)一步加大匯率制度改革。【詳細(xì)】【評論】
升值概念成股市熱極
最為重要的政策則當(dāng)數(shù)擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間，當(dāng)人民幣對美元匯率中間價在昨日首度突破7.67，輕松創(chuàng)出7.6652的歷史新高后，人民幣升值受益板塊也就自然成為了昨日股市的“熱極”。 人民幣升值可能加快的預(yù)期將在很大程度上助漲地產(chǎn)股，因?yàn)殡S著更多的外資不斷流入中國，房地產(chǎn)市場和股市無疑是其最好的“容身之所”，而地產(chǎn)股更是集兩者之優(yōu)勢。【詳細(xì)】
房價已成匯率指標(biāo)
從海外流入國內(nèi)的熱錢，并未因中國政府限制外資炒房而停步。一些外資仍利用政策間隙進(jìn)入中國樓市。有關(guān)專家指出，若熱錢持續(xù)大量流入，將給中國的貨幣政策操作造成巨大的困擾，并加劇國內(nèi)房價水平上漲的壓力。【詳細(xì)】
美元兌人民幣跌破7.0大關(guān)
人民幣進(jìn)入6時代
統(tǒng)計顯示，進(jìn)入2008年以來，人民幣升值步伐明顯加快，人民幣對美元累計升值幅度已經(jīng)超過4%。而按照2005年7月匯改時8.11的匯率計算，累計升值已超過15%。2006年5月15日，人民幣兌美元首度升值“破8”，而這之后用了近一年半時間，也就是在2007年10月24日，首次漲到7.5元。而這次人民幣再升值0.5元，卻僅用了不到6個月時間。不少專家認(rèn)為，人民幣對美元的持續(xù)快速升值，實(shí)際上是美元貶值速度太快。而基于美國在國際市場中的主導(dǎo)地位，人民幣是否繼續(xù)大幅升值，主導(dǎo)權(quán)還是在美國，這也是全球化進(jìn)程當(dāng)中給我國增加的一個大難題。它帶來的影響也會是多方面的。【詳細(xì)】【評論】
人民幣匯率升破6.9
17日人民幣對美元匯率中間價升破6.9，以6.8919再度創(chuàng)下匯改以來新高。至此，今年以來人民幣對美元匯率累計升幅已接近6%。 【詳細(xì)】
長期看有助于A股市場
從企業(yè)盈利的層面來看，人民幣升值加快會利多進(jìn)口利空出口，比如一些航空企業(yè)會在進(jìn)口航空油或者歸還美元貸款的過程中受益，而出口導(dǎo)向型的紡織類或其他傳統(tǒng)的勞動密集型出口企業(yè)在國際市場上的價格競爭力會有所削弱。【詳細(xì)】
人民幣升值之路何去何從
升值預(yù)期是否反轉(zhuǎn)
人民幣對美元中間價再度回落至7.0010的水平，回落幅度達(dá)到162個點(diǎn)。而此前兩天人民幣曾連續(xù)走高，似乎顯示出了繼續(xù)升值的征兆，這使得人民幣昨天的大幅回調(diào)頗出乎市場意料，再度加強(qiáng)了市場對于人民幣升值速度將放緩的預(yù)期。
今年一季度人民幣對美元累計升值幅度達(dá)到4%，是匯改以來升值速度最快的時期。但是自從4月10日人民幣對美元中間價“破7”以來，人民幣的升值速度明顯放緩，持續(xù)在7上下徘徊。市場由此也開始猜測管理層將有意放緩人民幣升值速度，以緩解升值給出口帶來的壓力，從而抑制熱錢的流入。【詳細(xì)】【評論】
紡織業(yè)生存告急
一份權(quán)威調(diào)研結(jié)果顯示，紡織行業(yè)2/3的企業(yè)利潤率只有0.62%，如果這些企業(yè)陷入絕境，將危及大約1500萬人的就業(yè)。
一位參與報告的人士說，人民幣升值是紡織行業(yè)面臨的重大問題。但宏觀政策不可能單獨(dú)為某個行業(yè)改變，所以我們希望用退稅調(diào)節(jié)。【詳細(xì)】
加速升值有利于股市企穩(wěn)
人民幣匯率“破7”主要將通過資金面和部分板塊兩個方面為A股帶來投資機(jī)會。一是吸引國際資金的流入為A股帶來較多的流動性；二是推動房產(chǎn)、金融等資產(chǎn)價格上漲給相關(guān)行業(yè)帶來投資機(jī)會，同時，美元債務(wù)比例較高的航空、造紙等行業(yè)和進(jìn)口業(yè)務(wù)比重較高的上市公司都會受益。【詳細(xì)】