“2023青島?中國財富論壇”于7月8日在青島舉行。華泰資產管理有限公司副總經理余伯友出席“中國保險資管高質量發展的機遇與挑戰”分論壇并演講。

　　以下為演講實錄：

　　余伯友：我來自華泰資產管理公司，是一家行業內比較典型的市場化公司，我們現在八千多億資產中間90%多來自第三方，我們公司的發展歷程有可能相比于其他的資產公司來說有不同的視角。

　　第一家保險資產公司設立到現在已經過去二十年，我們現在回頭看保險資產管理一直服務主業，支持主業發展，走了一條高質量發展的道路。從2018年資管新規出臺到2022年保險資產公司管理規定的修改出臺落地，其實這時候給保險資產公司又提供了一個新的平臺和空間。

　　原來大部分公司以服務主業為主，但現在通過政策框架設定，為保險資產公司走出行業，為社會提供更廣闊的服務奠定了制度基礎，同時我們這個行業也對外開放，事實上保險資管已經進入了一個泛資管競爭行業。所以這一種開放對保險資管來說，挑戰其實很大。

　　我認為挑戰有三個方面。

　　第一個是投資能力的挑戰，我們以前經常說我們是債券方面的專業戶或者說長期資產或固收加核心是我們的核心能力，我們支持保險長資金過程中發揮了重大的作用。但在新的市場環境下，我們面臨很多挑戰，比如說如果加入財富管理，也許你的很多挑戰就不一定這樣。

　　很多投資者要長期收益，其實對短期收益也很有要求，所有要求長期收益的人對短期考核要求也很高，我們要改變自己的概念，原來說長期收益是不是五年都綜合很強，最后有一兩年很差可不可以。現在實戰中來看，是不行的，也就是說，如果五年中，你一兩年差，也許就沒有機會了。

　　第二個是業績挑戰，過去二十年，我們保險資金的投資一直是持續穩定的，幾乎無論是牛熊市都給股東和保險基金賺錢，但有兩個因素，一個是社會高質量發展給我們帶來了獲取社會平均發展盈利的機會，第二個是利率，以前利率相對來說比較能匹配保險資金成本情況，現在是進入一個低利率時間段，而且國際社會又那么不穩定，所以再用原來那一種傳統的，我找到一個長期優質資產就匹配上，就能夠獲得為保險資金或其他資金提供穩定收益的時代，可能就過去了。這個時候，我們面臨新的市場環境的挑戰，我們還能不能一如既往給投資者提供長期穩定回報也是一個挑戰。

　　第三個挑戰是來自于社會責任，保險資管公司一直秉承服務保險主業，保險行業又是社會承擔風險最重要的機構。所以我們一直在服務社會、服務實體經濟方面發揮著重要作用。也成為資本市場重要的一個參與者和市場穩定資金的提供者。但是我們在目前的環境下，如果加入財富管理，如果為養老基金提供服務，綠色金融發展做出自己貢獻，在這些領域我們能不能也成為一個市場上最重要的參與者和對社會發展的支持者和貢獻者，也是我們要面臨的一個挑戰。

　　面對這些挑戰我們該如何做，才能夠保證我們資管公司在不確定的環境下，能夠繼續的高質量發展，我覺得可能要思考以下幾個問題。

　　第一個是資管公司的定位問題。新的市場環境下，如何定位，可能是每一家資管公司都要是考慮的。比如像華泰資管，一直以第三方客戶為主，既要服務于保險主業也要服務于連接各方面資金，所以我們對自己的定位就是以客戶為中心，圍繞客戶需求，開發設計產品，然后投資的目標以絕對回報為基本的目標。爭取為客戶提供長期穩定回報。基于這一種目標來打造構建自己的投研體系，以及運營的框架，這是定位的問題。

　　第二個是投資能力建設是核心。資管公司根本上是受人之托，代人理財，客戶把資金委托給你，其實就是要獲取一個能夠預期到的回報。投資能力建設方面，保險資管公司以前在長期資金，大類資產配置上，已經是形成了一些優勢，我們面對新挑戰，是不是要做調整或者是不是要做改變，或者要做一些前瞻性的調整，我覺得這一個過程可能各個公司都會有自己的一個思考。

　　以華泰資管為例，我們還是要堅持提供長期穩定回報的觀念，做優秀的中長期資金管理人。除了投資方面要注重投研投入，把自己的投研基礎打牢，可以提升自己各個方面資產配置能力之外，我們還要大力打造自己的投行能力，通過債權計劃，股權計劃，資產支持計劃等方式，一方面支持實體經濟發展，一方面為保險資金以及各方面委托資金尋求長期穩定收益的一些優秀資產。這是投資能力方面的考慮。

　　第三個風險管理，我認為對一個資產公司來說，風險管理是獲得長期穩定回報的保駕護航的基礎，風險管理方面，各公司都有自己的方法和手段，大家都是可以進行各個方面的系統化的升級迭代，不斷的去適應一些新環境。但是我認為在風險管理方面有兩個基本點要做到，第一個就是合規底限。無論是用什么方法，先進系統方法管理也好，哪怕用人工方式去盯也好，人盯人也可以，但是合規底線必須守住，因為這是一個資產公司開展業務的基礎。第二個在不確定環境下，要想盡一切辦法控制信用風險，力爭不出現大的信用風險。我覺得這兩點做好之后，才能談得上為投資保駕護航。

　　第四個方面談一談社會責任的問題，我們保險資產管理公司，一直通過債權計劃，股權計劃，投資于綠色企業，投資于基礎設施，還有一些高端制造方面，其實一直秉承這個理念在做。未來，除了這些方面要做好，以下幾個方面還是要重點考慮。第一個是綠色金融，我們要把它作為一個重要方向，在全面風險管理當中要引入ESG風險指標。引導保險資金和管理資金在這個角度進行配置。從短期來看，按照這個方向投資，可能你收益不一定很高，但中長期來看一定能夠伴隨這些企業發展獲得良好的回報。

　　第二個我們要繼續在支持實體經濟上發力，我們傳統的設施，傳統新能源方面都做的不錯，高精特新以及特別前沿技術領域要加大，我們原來秉持看不懂不投，但我覺得后面我們要加強學習研究，爭取能夠在把這些方面研究明白，在控制風險的情況下，支持這方面的一個業務的發展。

　　最后就是我們在長期資金管理方面，還是要為養老金融，為財富管理貢獻自己的一份力量。謝謝。

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責任編輯：梁斌 SF055