2011年12月14日-15日，由《財經(jīng)》雜志和博源基金會聯(lián)合主辦的“財經(jīng)年會 2012：預(yù)測與戰(zhàn)略”在北京召開。圖為夜話六：小企業(yè)融資的挑戰(zhàn)和解決之道現(xiàn)場。（來源：新浪財經(jīng)）

　　在這樣快速的增長環(huán)境中，只要有增長資本成本似乎變得不是那么地重要。所以中小企業(yè)從小做到大擴大規(guī)模，資金的成本不重要，他們對資金的需求是非常旺盛的。

　　但是向前看，中國經(jīng)濟正在出現(xiàn)很明顯的拐點。中國經(jīng)濟的增長速度要放緩。所以從這個意義來講，中小企業(yè)恐怕不能用慣性的思維，像過去10年、20年那樣的思維來解決他們的資金問題。所以中小企業(yè)自身來講需要檢討是否在擴張的過程中是不計成本的，產(chǎn)生大量的資金需求，尤其是債務(wù)融資的需求。

　　中小企業(yè)融資難的問題，恐怕既反映了資金供給也反映了資金需求的非理性化。從這個意義來講，溫州地區(qū)最近一段時間出現(xiàn)的困難一定程度上反映了中小企業(yè)對未來增長前景的判斷沒有現(xiàn)實的判斷，對風(fēng)險管理方面的意識不是很強。所以面臨了這樣的困境。

　　不可否認(rèn)，當(dāng)前的宏觀政策環(huán)境是當(dāng)前中小企業(yè)面臨困境的誘因。中國特有的貨幣政策調(diào)整的方式，本身也使中小企業(yè)容易受到最大的傷害。縱觀過去幾十年，每當(dāng)宏觀調(diào)控的時候，中小企業(yè)往往受的傷害最大。一個很重要的原因，我認(rèn)為是中國宏觀調(diào)控特殊的政策手段，是通過數(shù)量化的手段、行政化的手段，信貸控制的手段，以對銀行的信貸控制(來實現(xiàn)的)。銀行只需要決定規(guī)模，不需要決定資金價格，自然而然會偏向于滿足中大型企業(yè)的資金需求，而不是通過調(diào)整利率、更好對風(fēng)險定價，滿足中小企業(yè)的資金需求。所以中國特有的數(shù)量型的宏觀調(diào)控手段，本身也容易造成對中小企業(yè)融資環(huán)境的不利影響。我從這三個方面闡述和理解中小企業(yè)當(dāng)前面臨的困難。

　　喬曉會：摩根大通銀行肯定也在國際上、尤其是在中國有一些在中小企業(yè)方面的扶持操作，請您介紹一下或者是在這方面發(fā)表一下看法。

　　朱海斌：今天非常高興有這個機會跟周老師以及各位嘉賓分享一些感受。我覺得這跟籍貫有關(guān)，中小企業(yè)貸款是一個世界性的問題，不僅僅在中國存在，可能在某些地方、某個時段之內(nèi)有比較成功的經(jīng)驗。

　　對大多數(shù)國家而言，中小企業(yè)融資難是一個很普遍的現(xiàn)象。在中國也是一個很長期的問題，我記得2009年的時候貨幣政策非常寬松的時候，我查了當(dāng)年中小企業(yè)開的年會，那個年會的主題也是中小企業(yè)融資很難。今年的貨幣政策和信貸政策屬于偏緊的狀態(tài)，中小企業(yè)融資難還是大家很關(guān)注的問題。今年銀行體系對小企業(yè)的貸款增幅達到14%，這跟大企業(yè)和中企業(yè)的貸款增速相比，也要遠遠高出。銀行體系對小企業(yè)的貸款(狀況)應(yīng)該是改善的。

　　我想說，某種意義上中小企業(yè)融資難跟貨幣政策和信貸政策，在中國并沒有直接的必然聯(lián)系，而是一個長期性的問題。它更反應(yīng)的是中國快速發(fā)展的過程中資金非常地稀缺，怎么樣對資金進行有效分配的問題。這個意義上講，解決中小企業(yè)融資難從政策目標(biāo)來說，(是解決)中小企業(yè)貸款的增速以及覆蓋面的問題。從長期來說更加確切和更加好的目標(biāo)，是怎么樣確保中小企業(yè)在資金市場上，獲得公平的市場競爭的地位，這可能是更加長期的目標(biāo)。我下面講幾個比較務(wù)虛的看法。

　　第一，怎么樣改善中小企業(yè)的融資。

　　我覺得中小企業(yè)融資難，在信息市場上總是信息不對稱的。中小企業(yè)融資難的問題(在于)，小企業(yè)規(guī)模比較小，經(jīng)營模式變化相對比較快，所以這意味著銀行，或者是借貸對它進行信貸分析的成本就更高了。可能比較有效的解決方法是，建立很廣泛的大家共享的征信體系，在歐洲的國家在這方面做得很成功。比如說歐洲有幾個國家，征信系統(tǒng)包括了幾乎所有的貸款和借款人的信，以及還款的歷史，最小可以覆蓋到幾千歐元的水平。所以長期有這么一個征信體系，銀行在對中小企業(yè)，尤其是中小企業(yè)客戶進行貸款的時候可以查一下征信系統(tǒng)，這樣可以有效地獲得相關(guān)的信息，可以降低對每筆貸款逐筆分析的成本。

　　(中央)人民銀行若干年前就開始了這樣的工作，有專門的機構(gòu)用來采集和處理這方面的征信體系。據(jù)我所知，目前這方面的工作進展并不是很順利。有些方面是中小企業(yè)自己的問題，比如說小企業(yè)可能有兩套賬本，這樣信息不及時(準(zhǔn)確)；銀行這方面動力也不是很高。央行可以具體考慮一些策略，比如說怎么樣有獎罰機制和激勵機制，改善征信機制作為公共產(chǎn)品，可以對改善中小企業(yè)信息不對稱的問題，有很好的促進作用。

　　第二，怎么樣體現(xiàn)公平的競爭。對中小企業(yè)融資難的問題，并不一定要強調(diào)中小企業(yè)的貸款份額有多大、增速有多大。更主要的是建立一套風(fēng)險定價和風(fēng)險管理的有效機制。從風(fēng)險管理來說，這也是跟自由化的競爭相關(guān)。中國這方面十幾年改革有很多的進步，但離最終目標(biāo)還是有相當(dāng)?shù)木嚯x。比如說現(xiàn)在的貸款利率，最低的貸款利率是上浮的，70%到80%以上(的貸款)是在最低貸款利率上。但上浮的利率里，多少體現(xiàn)了實際的風(fēng)險定價，還是很大的問號。在實踐中有很簡單化的處理，比如說風(fēng)險定價把利率定的高于基準(zhǔn)利率多少多少，這就可以了。但可能在實踐中這也是中小企業(yè)為什么被歧視的原因，往往小企業(yè)的貸款利率要高于大企業(yè)。實際上這些小企業(yè)的經(jīng)營狀況要好于大企業(yè)，信貸風(fēng)險是低的；而從風(fēng)險定價的角度來說是相反的。我覺得應(yīng)該改善風(fēng)險的管理和定價的機制，這也是一個主要的渠道。

　　第三，金融體系的改善問題。從中國目前的狀況來說，我覺得中小企業(yè)融資最主要的渠道還是通過銀行體系，尤其是中小銀行在這方面會發(fā)揮最主要的作用。大銀行從世界來說是一樣的，在對中小企業(yè)進行融資上，是屬于相對劣勢的地位的。在中國比如說四大行，基本上網(wǎng)點對企業(yè)客戶是5到7萬家，而中國有1000多萬家中小企業(yè)，基本上是杯水車薪的作用。美聯(lián)儲有幾個經(jīng)濟學(xué)家，大小銀行對企業(yè)借貸模式(有)區(qū)別的風(fēng)險。大銀行往往會更加注重于硬的信息，比如說(通過)財務(wù)報表進行信貸的決定。中小銀行往往通過軟信息，比如說是通過信貸員跟直接客戶的直接接觸，也就是說個人的信息來進行。對中小企業(yè)貸款方面，我覺得中小銀行是有很大的優(yōu)勢的。包商銀行，臺州的泰龍銀行都有很成功的案例。

　　最后我想講的是政府在這中間可以做一些什么事情。中國政府對中小企業(yè)至少在今年和明年都是把扶持中小企業(yè)作為一個很基本的政策。我覺得政府在這方面，應(yīng)該盡量避免一些直接性的干預(yù)，和行政性的干預(yù)。盡量通過市場化的手段，改善中小企業(yè)在資金市場上的地位，讓它盡量得到公平的進入機會。我覺得有一個可以做的是擔(dān)保體系方面，小企業(yè)往往沒有擔(dān)保。比如說成立了擔(dān)保公司，或者是中國有些地方有抱團征信的機制，可以起到一定的改善作用。但從政府的角度，我覺得可以通過建立一些政府性的擔(dān)保公司，或者是再擔(dān)保體系，對中小企業(yè)提供幫助。

　　在歐美這方面有幾個比較成功的案例，歐洲通過一個歐洲發(fā)展基金，里面有一些(項目)通過政策，扶持某一些部門的中小企業(yè)。比如說有一個專門的發(fā)展與環(huán)境的項目。比如說中小企業(yè)在改善環(huán)境有重大項目的時候，可以得到基金的擔(dān)保支持。美國也有類似的關(guān)于(扶持)中小企業(yè)減少污染方面的銀行，可以得到政府的擔(dān)保支持。

　　最后，另外一個政府可以做的是在金融改革上、民間借貸上，民間借貸向陽光化的方向發(fā)展。現(xiàn)在很多的中小企業(yè)是在民間市場上借。溫州事件如果地下化的話，問題出現(xiàn)的時候可能會導(dǎo)致更大的風(fēng)險。改善中小企業(yè)融資難的問題，是讓中小企業(yè)獲得更公平的市場地位。

　　喬曉會：謝謝朱博士從幾個方向給我們提出了幾個新的思考。下面有請?zhí)茖幭壬�。唐寧先生之前是和孟加拉國的尤努斯先生合作過，他在中國創(chuàng)立了宜信公司，最早是做個人對個人的信貸。我事先了解唐先生的公司最近在上海也在實踐對小企業(yè)的融資模式。

　　唐寧：非常高興有這樣的機會分享(經(jīng)驗)。宜信公司是從事小額信貸服務(wù)的機構(gòu)。我們面對的目標(biāo)人群，是在城市里面的小微企業(yè)主、兼職創(chuàng)業(yè)的工薪階層，還有大學(xué)畢業(yè)參加職業(yè)培訓(xùn)的大學(xué)生，這樣的一個群體，(他們)需要平均在5、6萬的一個(貸款)額度。從事的是小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)以及流動資金這方面的需求。同時，我們也專注農(nóng)村貧困農(nóng)戶，這樣一個人群所需要的資金大概在幾千元，從事的是種植養(yǎng)殖項目。這個人群在城市有5000萬、6000萬，在農(nóng)村有兩個億。

　　這樣的一群人我們幫助他們做什么呢？主要做三件事，一件事叫信用建立。因為這樣的一群人過去被認(rèn)為是沒有信用的。大家都覺得富人口袋里有錢有信用。窮得叮當(dāng)響的人是沒有信用的。而傳統(tǒng)的金融服務(wù)體系依靠抵押、擔(dān)保，而這樣的一群人，社會資源匱乏，無可抵押、無所擔(dān)保。

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