2009年5月11日-12日，由上海復旦大學主辦的“上海論壇2009”隆重召開。以下為金融市場風波與治理論壇實錄。

　　劉紅忠：各位同事，包括我們復旦大學的師生，各位來賓早上好。非常高興有機會各位重復回到復旦大學，來到我們的金融分論壇。我們今天上午安排兩個議題，下午還有一個議題，下午三點半大會之后有一個閉幕式。我們今天日程比較緊張，我們客套話就不說了。首先我們請來自英國杜倫大學的張志超教授，他的題目是中國應對金融危機的金融財政政策，首先我們請張志超教授。

　　張志超：有關于金融危機管理的方法，并且給大家講講我們對于未來的看法，特別是中國、歐洲經濟方面的影響。因為我在英國一所大學工作，英國有一些人認為，我們將來有一些不一樣的看法，就金融危機，大家比較了解，我就很簡單先講一下目前的背景情況。但是由于目前這樣的危機，目前中國也出現了一些影響，其實上海論壇主要是看到了全球化的過程。但是全球化這個過程總是一把雙刃劍，是有矛盾的。在中國也是如此，特別是目前金融危機的情況下，非常嚴重。因此我們有很多爭論，看看到底我們將來中國經濟發展的方向是怎樣的，以及全球化的方向是怎樣的。

　　這個金融危機給我們很好的機會，可以想想，或者重新思考一下我們目前對于全球化的看法，以及它對于中國的意義，然后我們來談談中國對于金融危機的一些看法，以及我們的責任。最后，我會給大家做一點點小總結，有關于中國金融政策的小總結。

　　總的來說，金融危機目前已經牽扯到的中國，出口降低了，產出也降低了，裁員也不斷地增加。除此之外我們有一個非常基本的問題，就是國際化，到底對于中國有害還是有利，基于這一點我想給大家提出很大的挑戰，中央政府如果能處理好金融危機，危機之后中國可以成為非常強大的國家，不僅僅在貿易方面，同時金融方面也會成為全球很大的力量。但是如果我們失敗的話，結果就會非常嚴重。一個可能的結果是，我們整個中國可能就會因為獨立而失敗，同時也會對全球經濟產生一些敵對，甚至是對立的立場。同時也會對整個經濟有格格不入的立場。

　　目前中國的態度有主要以下內容：首先我們認為金融危機由美國人在美國產生的；第二，最根本的原因就是金融管制制度太過松散，華爾街也難逃責任。另外國際金融資本當中也會有問題，它讓金融危機變成全球化的危機，這是我們的一些看法。我們看到國內以及國際的影響和原因。

　　因此，我們可以發現，美元沒有受到任何好的監管，它也是造成金融危機很大的幫兇。我們看到在美國美元以及消費并沒有得到很好的控制。因此它也是目前整個金融危機非常基本和非常根本的原因。雖然說金融危機比較厲害，比較嚴重，但是它是全球性的大問題，而且中國也不能夠從中獲得免疫，但是美國這樣的危機可能在中國不太一樣。美國金融危機主要先襲擊金融界，再襲擊實體經濟。中國這個模式不太一樣，目前中國可能會出現的情況，首先危機會襲擊到實體經濟，然后再襲擊到金融，以及金融系統。

　　因此，對中國來講最大的問題就是我們的實體經濟，如果實體經濟如果沒有能夠很好的響應金融危機，那么對中國就會造成很大的打擊，后果就會非常嚴重。而且實體經濟失敗的話，也可能波及到金融系統，導致整個國家的經濟產生問題。我們看實體經濟的時候，我們可以看到有很多的問題，主要的問題有這些，差不多有三四個大問題：第一，我們結構的不太合理；第二，太過依賴出口。很多專家也談到了這一點，中國目前太過依賴于出口；第三，我們國內有很多的投資，投資在房地產上，房地產就升值了，但是這樣的升值就讓我們國內產生了獨立或者隔離化投資的環境，和全球的房地產市場不太一樣。當然這是另外一個問題了。也就是說目前中國的國內消費太過疲軟，在所有發展中國家來講是比較不利的。這是中國目前對于金融危機的看法，這是我們的看法。

　　總的來講，中國對于金融危機的響應政策，主要是根據這樣的預計和估計的。同時也要根據我們認為金融危機可能持續多久來決定的。就金融危機的強度及影響范圍，雖然說我們的國家領導以及人們都有不同的看法，但是可能我們目前的危機和30年代的大蕭條不太一樣。很可能來講，我們目前的危機不會像30年代大蕭條那么長的時間，30年代的時候根據不同的估計，當時的大蕭條持續了五到八年的時間，現在應該不會那么長時間。目前兩年的時間，是目前金融危機可能會持續的時間。

　　因此，目前中國金融危機的響應政策就是最重要降低目前的影響，同時不能夠損失長期我們目前的利益和發展。對于投資來講，我們有一些新的刺激計劃，這些刺激計劃最起碼不應該要讓金融危機在將來更為惡化。同時這些刺激計劃也不能夠更加惡化目前中國的經濟結構。同時也不能夠加快通脹，同時國家領導以及經濟的專家們，他們也在找一些機會。目前重點我們要看到到底目前的中國怎么樣，能夠降低短期的影響，并且能夠進一步避免國際化金融危機的影響。同時我們也要更能夠積極參與到國際金融體系的管理當中去。

　　第三點，我們要提高、擴大內需。剛才很多人講到過了，這點就不多做解釋了。對于這些響應，我們已經有了不同的計劃，首先我們會用一些金融政策。廣泛地講這些政策有兩大影響：第一，財政方面的影響；另外，金融方面的影響。財政方面的影響和政策主要蠻被人熟知的，有很多的新聞也報道過這些政策。這些財政政策或者金融的刺激方案，或者投資主要針對的是實體經濟，對于貨幣的政策，主要是更關注金融體系。另外中國金融體系方面的響應就是中國已經很早、很快就開始的我們的刺激計劃。

　　其實中國目前在全球幾乎處于最早響應國家之一，來進行金融危機的抗爭，從去年6月份就開始了。去年6月份是蠻重要的時間，因為當時北京奧運會馬上開始了，6月份正處于奧運會的準備階段，而且是最后的準備階段了，也是讓人最頭痛的階段。而且我們也知道奧運會是最大的中國的公共關系，或者公關活動。50年來可以這樣講。因此，這點對我們來講是非常重要的，當時6月份是很重要的階段，我們一定要讓全國的經濟能夠保持穩定。但是，盡管奧運會那么重要，但是我們中央領導人很大的關注度其實還是關注于抗擊金融危機。在這里我就不多做解釋了，因為大家已經非常熟悉這些內容。如果我們來看看這張圖就可以看到這是整個環境的結構，最大的一塊就是交通以及電力的消耗。

　　我們看到目前經濟刺激計劃其實是非常不平衡的，第二大塊我們看到這些刺激計劃并不是關注于增加就業機會，比方說我們的電力、交通，等等，這些區塊消耗了50%的經濟計劃。我們認為他們是基建項目的計劃，這些基建項目的計劃雖然說可以更好的幫助我們的GDP，但是它們對于新就業機會是沒有多大幫助的。另外還有很大一塊投資要放到震后重建當中，也就是汶川大地震后的重建當中，這一塊雖然很好，但是這一塊對新就業機會也沒有很大幫助，最起碼不太可能直接的幫助到新增就業機會，同時也不可能直接幫助到金融危機的影響。

　　我有一個朋友也說過，我們目前有這樣新的不同貨幣政策，中國的貨幣政策從08年開始已經變成了低成本的政策。我們似乎轉了一個大頭，目前我們的貨幣地位或者立場已經變過了。現在我們的貨幣政策是適當的放松。同時，我們將進行很多次的降息，做了很多調整，來調整我們的準備金率。同時還有很多的項目，來針對中小企業，其中讓人印象最深刻的就是央行放松的政策，今年前三個月，中國的央行已經拉回了很多的資金，這其實也是一種刺激計劃。

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