這些因素一方面政府繼續(xù)采取一些調(diào)控政策，同時這些因素在各種新的形勢下逐步發(fā)揮作用。07年第四季度中國經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入真正調(diào)整。原因也是幾個方面：第一，股市泡沫到了07年10月份開始破掉，開始掉頭了。然后到07年9月底，政府采取了比較嚴(yán)厲的抑制房地產(chǎn)泡沫政策，那個政策相對還是比較及時。想象一下出去不采取政策，房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)鼓下去，像美國一樣5、6年泡沫，連累了整個世界經(jīng)濟(jì)。如果不采取那個措施，也不堪設(shè)想。到那個時候07年4季度，樓市也開始掉頭。然后07年下半年后國際市場也開始掉頭，次按危機導(dǎo)致訂單減少，外貿(mào)需求減少。這個時候各種宏觀政策開始起作用，中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了調(diào)整。也就是說中國經(jīng)濟(jì)是什么時候開始調(diào)整呢？是從07年4月份這個調(diào)整過程就已經(jīng)發(fā)生。這個調(diào)整是我們主動進(jìn)行的，在多方面可以說是我們主動進(jìn)行的。因為我們進(jìn)行了主動調(diào)整，所以我們沒有形成大的泡沫，因此我們就沒有大的危機。

　　首先要看到這個調(diào)整本身也會對我們很多產(chǎn)業(yè)、企業(yè)產(chǎn)生一定影響。我們可以想象07年增長速度是13%，從13%降到通常所說的比較合理的、正常的、可持續(xù)增長速度8%、9%，也是3%、4%甚至更多增長速度的百分點。這幾個增長速度百分點后面是幾千億甚至上萬億的產(chǎn)值。而幾千億、上萬億的GDP增加值背后是一些企業(yè)和一些產(chǎn)業(yè)。就是意味著我們自己要在這方面調(diào)整。這個調(diào)整本身也會對我們很多企業(yè)產(chǎn)生壓力，因為不調(diào)整，將來后果更嚴(yán)重。我們必須減少我們的產(chǎn)能，必須消化我們過剩的生產(chǎn)能力，必須對我們過熱的經(jīng)濟(jì)降低，否則我們也會出現(xiàn)像美國那樣的危機，對我們損失會更大。

　　所以客觀上說，從07年第四季度一直到08年，中國經(jīng)濟(jì)正處于我們自己的調(diào)整過程當(dāng)中。然后次按危機越來越嚴(yán)重，到08年9月份雷曼兄弟破產(chǎn)，世界金融危機大面積爆發(fā)，對實體經(jīng)過產(chǎn)生影響，自由落體式的崩盤。大宗商品價格、石油價格一個月里面、兩個月里面可以跌60%、70%。很多訂單原來定金都交了，扭頭就走，不要了。因為恐慌，因為市場上金融危機造成的恐懼，大家該做的事都不做了。等到塵埃落定大家再進(jìn)行思考。突然之間經(jīng)濟(jì)惡化，訂單消失、需求萎縮，兩股實力結(jié)合到一起，我們自己在進(jìn)行調(diào)整，然后世界大的危機到來了。我們感覺特別困難。GDP一下子跌的比較厲害。原來三季度還是9%，一下子跌到6%，從13%到12%、11%、9%，到四季度一下子又跌了3%，這樣的局面確實對我們企業(yè)、經(jīng)濟(jì)，大家感受確實是比較嚴(yán)重。

　　但是把這個問題分析清楚，我們也就看到了我們的潛力所在，我們優(yōu)勢所在。看到了我們面臨的問題跟西方面臨的問題有一個共同地方，也有不同的地方。這也是我們應(yīng)該有信心來恢復(fù)我們經(jīng)濟(jì)的一個原因。什么不一樣呢？第一，在中國經(jīng)濟(jì)過熱的時候，我們主動采取的防過熱的措施。而且有些措施力度比較大，不像美國的經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)不能說格林斯潘沒有采取措施，他調(diào)了17次利率，也是一種措施，但是沒有采取更多的措施，而且當(dāng)時美國一種傾向，只要市場決定的，政府就完全不能干預(yù)。我們根據(jù)中國實際情況、體制情況，采取了一系列措施。在相當(dāng)大程度上我們自己進(jìn)行了調(diào)整。這就產(chǎn)生了一個重要結(jié)果，就是我們沒有大泡沫。沒有大泡沫就不會有大危機，也就不會有硬著陸。第二，我們的經(jīng)濟(jì)調(diào)整、我們的經(jīng)濟(jì)下滑，早于世界經(jīng)濟(jì)下滑一年以上的時間。包括我們的股市，我們的股市跟世界市場一直同步，世界市場老有人比我們其他市場下跌這么多，中國也下跌多少多少，中國從07年下半年四季度就開始調(diào)整，也早了一年。比較早的進(jìn)入周期，也就能夠相對來講比較早的走出這個周期。第三點，因為我們自己調(diào)整，進(jìn)行了相對及時的調(diào)整，而不像美國人現(xiàn)在抱怨的那樣，危機來了，政府宏觀調(diào)控政策都出來了，過熱的時候你們怎么不采取政策？過熱的時候你們養(yǎng)活了華爾街的肥豬，現(xiàn)在又讓我們?nèi)ゾ冗@些肥豬。我們相對來講，在過熱的時候沒有盲目認(rèn)為越熱越好，我們不去管它。我們采取的措施，重要結(jié)果就是調(diào)控余地就比較大，所處的位置就相對比較好。比如我們現(xiàn)在搞財政政策，我們的財政整個狀況，相對來講在世界上不是最好的，也是最好的之一。這些年來，我們基本沒有多大的赤字，而且事實上財政是有盈余的，財政收入增長比較快。然后我們的國債、GDP比例關(guān)系在世界上恐怕屬于最低的之一，我們只有22%左右，美國現(xiàn)在多少呢？美國現(xiàn)在正式的數(shù)據(jù)，比較窄的口徑是70%多，明年可能就是80%左右，原來加入歐盟條件就是60%-90%，現(xiàn)在也敞了口，現(xiàn)在統(tǒng)計要高于這個口徑了。日本多年來用財政刺激經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在結(jié)果是國債和GDP比例關(guān)系是160%，而我們只有20%左右，這樣財政回旋余地比較大。我們即使今年3%財政赤字，我們用債務(wù)來支撐，連發(fā)3年，仍然有回旋余地。第二，這些年金融政策、貨幣政策比較緊。我們銀行目前的情況應(yīng)該是比較好。壞賬率比較低。金融危機來了，壞賬率也許會有所上升，但是處于比較低的水平。貨幣制度也正在改革。因此貨幣政策余地也相對比較大。然后我們有2萬億外匯儲備，大家現(xiàn)在說它是問題，也是風(fēng)險，但是危機到來的時候，這2萬億儲備是我們的定心丸，我們至少不會發(fā)生收支危機。我們也不會買一些有毒債券。使我們經(jīng)濟(jì)避免國際收支危機。所以方方面面我們調(diào)控余地就比較大。這也是中國政府出臺政策，力度比較大，相對來講也比較靈活、比較及時的一個重要基礎(chǔ)。

　　在這個意義上，我說我們確實應(yīng)該對中國經(jīng)濟(jì)有信心。加上我們的市場，我們是一個大國，我們國內(nèi)市場回旋余地也比較大。加上我們又是一個發(fā)展中國家，我們處于發(fā)展階段正是國家建設(shè)的過程當(dāng)中，正是正在高漲的城市化加速發(fā)展的階段。這個時候確實有很多一些公共工程是需要，而且是屬于解決我們經(jīng)濟(jì)當(dāng)中一些瓶頸的問題。比如鐵路瓶頸，每年春運大家想一想，然后現(xiàn)在很多物資的流通成本費用，如果鐵路瓶頸能夠消除的話，對我們經(jīng)濟(jì)未來是有好處。因此這方面投資效率應(yīng)該是有保障。大家都在關(guān)心公共投資效率問題。然后像地鐵，像城市公共交通，城市化瓶頸，大家日常生活當(dāng)中都看到的這些瓶頸，我們現(xiàn)在如果投資在這方面加大，對未來的發(fā)展是有好處。農(nóng)村水利設(shè)施，有些失修，而且我們自然災(zāi)害抵抗風(fēng)險能力需要加強，這方面投資也是對未來有好處。在這個發(fā)展階段上，我們增加一些社保支出，我們一些民生的工程、這些東西都是對我們整個社會穩(wěn)定和和諧發(fā)展都是有好處。有了這樣一些在這個發(fā)展階段這些市場的保障，也使我們比較容易的，相對來講比其他特別是發(fā)達(dá)國家，我們應(yīng)對危機的能力和回旋余地將會比較大。

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