到了今天這個泡沫，因為他們由房地產(chǎn)泡沫一級相關(guān)的延伸產(chǎn)品所制造的供給，又達到了全面過剩的程度，所以就出現(xiàn)了這次泡沫的過硬。這是我對為什么出現(xiàn)這次金融危機的分析，資本主義進入了新時代，新時代的爆發(fā)不一樣。

　　二、關(guān)于次債危機的前景，怎樣看次債危機？下一步怎樣變？

　　美國現(xiàn)在推出了7000億的就市方案，這7000億救不了美國，為什么？因為它的金融市場，或者是延伸金融的盤子，制造的龐然大物變成了一個怪物。美國加起來差不多是60億，加上20萬億的貸款是將近20萬億，差不多將近500萬億上下的龐大的進入市場的一個金融。這樣大的一個金額，現(xiàn)在面臨著這些貸款，現(xiàn)在開始出現(xiàn)了違約。在這種情況下大廈要不斷地跨下來，這樣龐大的金融市場，拿這些資金去救，想救也救不過來。我們看到最近的一個情況，在年初的時候，440億美元的凈資產(chǎn)或者是資本金，到了7月份、9月份時候，政府要救它，救它給它救資2000億，虧損大概是69億美元，4季度凈虧損，兩房的資本金加起來是800億美元，做了5.3萬億美元的生意。這樣大的盤子跨下來，7000億美元怎樣能救了？這是一個他救不了的一個非常重要的原因。當(dāng)然，剛才我們講到的就是美國的龐大的金融市場事實當(dāng)中有很多是重復(fù)計算的。同樣一個產(chǎn)品，今天哪來，明天哪去。由于這種大家互相生意的關(guān)系，這里面類似我們過去講的三角債一樣。三角債的形式大家在繼續(xù)，如果能把這個債期掉，這個危機也好解決，美國也在做這件事情，解決的時候，在每年的組織下，17家銀行參加，進行了CDS的清理，當(dāng)時是62萬億的總規(guī)模，17家銀行占了銀行業(yè)的90%，8萬億就是從62萬億到了54萬億。

　　銀行之間是有政府監(jiān)管的，很多事情還是比較透明的。這次次債危機最大的特點，很多的金融產(chǎn)品不知道它有多少，不知道對手當(dāng)時持有多少，券商也不知道，基金業(yè)不知道，這個市場是嚴(yán)重不透明的，之所以嚴(yán)重不透明，就是當(dāng)時為了能夠把這個衍生產(chǎn)品做的更多，必需要擺脫政府的監(jiān)管，到了今天稱謂了一個轟炸。500億算起來并不是很多，但是我跟一些媒體的朋友說，這個變化可以打一個比方，天上突然下了一場雨，把路給蓋住了，走到這兒，這場雨行程的可能是很薄的，把路面蓋住了，我們就不敢邁步，因為不見底啊，我們邁過去怕是深淵和陷阱，現(xiàn)在金融市場的情況跟我講的情況有點類似，因為是一個混混的水，所以不敢邁步。

　　什么時候才能擺起來？那就得能水清了，水清了什么辦法？就是水干了，水干了？那就是要破產(chǎn)，一個一個企業(yè)的倒下去，只有一個企業(yè)倒下去以后，在清算的時候，別人才能知道這個企業(yè)持有什么樣的情況。

　　美國的這種瘋狂的發(fā)展應(yīng)該是在03年以后，拿CDS來說，01年大概是9000億美元，03年是1.5萬億美元，在之后就開始了一個很快的增長。大概要到04年好像是6萬億，CDO和CDS的合同是五年期，美國的次債是在05年以后發(fā)展起來的，一個標(biāo)準(zhǔn)的合同，5年期的話，從05年到10年是一個衍生金融產(chǎn)品這些到期的一個高峰。我們也看到了很多數(shù)字說明，從今年的二季度以后，進入到一個償還的高峰，明年09年和10年仍然是一個高峰，在高峰的時候一定有很多的金融企業(yè)倒下去。在這個過程當(dāng)中我們想這個混水恐怕一點一點變清，是非常非常慘烈的。