2008年11月15日，“第五屆中國經濟增長與經濟安全戰略論壇”在北京召開。圖為中國證監會研究中心副局級研究員王歐。（來源：新浪財經）

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　　給大家的感知，有很多大家以前不認為直接跟證券市場相關的金融機構非傳統性的金融機構。也就是說，退好幾個才知道怎么回事，金融大潮退掉以后，大家突然發現不穿褲衩的人比想象的多。并不認為會產生非傳統金融機構，這也是我們這次金融機構的重大問題之一。

　　從目前來看，這次危機對整個世界金融體系的沖擊之大是超乎想象的，據IMF的預期到這次危機全部結束的時候，我們反過來看，全世界對這次金融危機付出的代價將超過14萬億美元。根據公開的文件披露，全勢窮力竭主要的金融機構因為次債危機引發的損失全部加一起大概是6000萬美元多一點。金融機構應對危機所不得不進行的救資大概是一萬美元，跟IMF的數字相比還差很多。IMF也沒有預測未來的能力，IMF只是一期而言。在目前世界上主要的金融機構，對于此次的影響之深，損失之大，目前是越來越重視了。而且對于發展到今天，從危機到現在爆發多的一年，我們認為沒有見到全部的損失。當然，這不意味著應對危機到目前是不成功的，而是說我認為的金融危機就象人得病一樣，來和走都有一個過程，我們只是在危機的進行當中，沒有看到最后的過去。等到過幾年以后，可能對此次危機的細節會有更好的理解。

　　接著喬老師的一個問題，為什么發生在美國？喬教授從國家安全的角度來分析，認為美國是有意的，從金融學的角度來問另外一個問題，中國改革開放30年以來，有很多東西是以西方的市場經濟的問題，其中金融市場有很多是參與這個設計理念，潛臺詞我們認為在世界上我們縱觀全世界，我們認為美國體系還是相對來說比較完善的，為什么？我們認為有相對比較發達的，有200年的金融市場，有130幾年的證券市場，我們的證券到目前為止按照統計只有七八年，這么漫長的金融發展史給他提供了數十次發展的周期，危機僅僅是一次，大的有幾十次，因此它的經驗比我們多很多，這當中行程了龐大的金融體系，美國金融市場在美國證監正式成立已經100多年，到上個世紀30年代，通過證券法成立了美國的證監會，已經過去了30年。我們市場成立之初就由國務院，中國證券監督管理委員會就有統一的監管，我們走的是兩種完全不同的路。

　　從美國人來講從市場自發的形式發展100多年，加上外部的監管又發展了100多年，行程的龐大的法律體系，不能說完善，他的法律法規比我們復雜的多。在此過程中累計了豐富的經驗，金融不完全是一種科學，我們對金融的認識不象對數學的認識，有很多行為學和心理學，對金融市場發展是有巨大的發展作用，在之前是沒有認識到的。在這種情況下，金融監管必然是一種經驗累計的過程。這是無法用單純的數理來替代。他的投資人已經200多年，從早期的英國人歐洲大陸的投資人，到美國人早期建立的新鐵路，從上世紀30年代，美國從來沒出現過，有一個公司一個股票從月球到地球，到目前本實際初，到目前的次債危機美國經歷了一次又一次的危機與發展，他的投資人在200多年的投資過程當中，一代一代人累計起了很多豐富的投資 方法。他的投資人的投資理念相對是成熟的。加在一起，我們就問這樣一個問題，為什么這么大的一個危機會發生在我們認為相對很成熟的市場？如果你再走遠一點以外，在過去的三四十年里，為什么美國一次又一次的發生危機？大家知道上世紀90連續初，發生的美國各種危機，為什么在這樣的市場里面會發生了這么多的危機？好像次數比我們要多，當然發生危機的次數跟發展的程度沒有關系，我們不得不問為什么？為什么在這次危機爆發以后，尤其是隨著危機的不斷地慢化和蔓延，現在很多人在研究惡化的原因，有很多原來大家并不重視的問題，現在提到桌面上，認為正式這些過去被忽視的細節，被過去認為絕對證實的理念，從某種情況下導致了這些問題。