費麗奧斯：如果國外資本抽走的話，他們的情況是非常嚴重的。傳遞性是非常有限的，到現(xiàn)在為止從發(fā)達國家到發(fā)展中國家的傳遞性是有限的，不管是從發(fā)達國家到拉丁美洲等等。

　　費麗奧斯：一旦滾雪球，傳遞性越來越大的話，會到一個關鍵點，我覺得超過這個平衡點，我想肯定會受到很大的影響。

　　費麗奧斯：我另外想說的一個就是那些發(fā)展中國家，他們經(jīng)濟的適應能力各不相同：拉丁美洲國家，他們主要有可能會來自于原料掉價，歐洲更多是歐洲一體化的掉價。

　　費麗奧斯：前幾年不一樣，拉丁美洲他們的前景會更好，因為原料的價格還會長期保持高位運行。在歐洲國家，如果出現(xiàn)國外資本的抽走，這種可能性比較大，有可能會給他們帶來更大的問題。

　　費麗奧斯：我現(xiàn)在想說，發(fā)達國家的金融風險，如果傳遞到亞洲、傳遞到發(fā)展中國家，我想說是有一定的傳遞性，但不是非常大。短期來說，仍然是非常有限的傳遞性。但是如果中國進一步的開放，發(fā)展中國家的經(jīng)濟今后一定會有更多的問題。雖然會有這樣的靈活性、可適應能力，到底會以影響發(fā)達國家這樣來影響，還是以不同的方式來影響，這就需要關注的。

　　黃明： 5位發(fā)言人都進行了非常好的發(fā)言，在這里請允許我總結一下每個人的發(fā)言。韋奕禮先生對最近的金融市場上的教訓進行了一個總結，而且他提出了一個提醒。你現(xiàn)在把金融市場向世界金融市場開放的時候，你有可能更加脆弱，比如說這一次的金融危機，上海需要比較審慎。制定自己目標的時候還是應該以自己真實能力來確定，因為有可能會產(chǎn)生副作用。

　　黃明：魯里埃爾·魯比尼教授介紹的是美國金融市場風險有可能會擴散，而且當前風險的傳遞的問題，提及一些金融市場的創(chuàng)新、資本市場的證券化。我們知道，資本市場已經(jīng)取代了很多銀行以前所扮演的角色。關鍵是資本市場卻沒有像銀行市場一樣這么充分的監(jiān)督和透明，因為有很多對沖基金、私募基金他們是非常不透明的，所以他們反而加劇了目前傳遞問題的嚴重性。所以這就給國家和監(jiān)管部門增加了更多的壓力和要求。

　　黃明：史蒂芬·羅奇先生對今后發(fā)展的情況來看是比較悲觀的，他談了三個主要的風險，一個是消費在美國大量的減少。第二談了通貨膨脹帶來的挑戰(zhàn)。第三是中國也面臨著貿(mào)易保護主義的挑戰(zhàn)。我非常同意這個觀點。的確在美國經(jīng)濟結構出現(xiàn)了變化，尤其是貧富差距越來越大的情況下面，以及其他的一些因素給美國執(zhí)政者帶來很大的政治壓力，更加傾向于保護主義。

　　黃明：謝國忠先生談到了中國以及世界上其他各地區(qū)面臨的通貨膨脹壓力，談到了幾個非常有意思的觀點，對我來說是非常有意思。他說通貨膨脹同樣在世界上也有自己傳遞性的機制。同時他也做了一個悲觀的預計，就是未來有可能會有滯脹的情況出現(xiàn)。

　　黃明：費麗奧斯女士談到了發(fā)展中國家最近遇到問題，跟發(fā)達國家不一樣。不管是亞洲的危機還是怎樣的情況，這跟發(fā)展中國家是不一樣的。

　　黃明：我這里提出的一個想法就是非常復雜的危機，發(fā)展中國家同樣也面臨著很大的風險。很多發(fā)展中國家還沒有成熟，所以他們回避這些復雜的產(chǎn)品，他們有自知之明沒有能力應對這些產(chǎn)品。現(xiàn)在我想感謝每一位發(fā)言人，我還有十分鐘左右的時間，如果大家有問題的話可以想發(fā)言人提問。