魯里埃爾·魯比尼：在過去幾個月當中的一個教訓，在引資金融體系中，它的金融風險其實也包括這種流動性風險，或者這些金融資產的證券化。在投資的工具方面，包括這種對沖基金，大家都可以看到在所有的這些風險或者說危機當中，在其背后都是流動性的問題，所以我們說這是一種系統性風險。

　　魯里埃爾·魯比尼：我們前面已經強調過了很多次流動性的重要性，從銀行的角度來說，他們以前也是有這種流動性風險的。有的時候，央行會扮演一個最后貸款人的角色來解決這樣的流動性問題。但是，過去幾年當中，我們發現這種非銀行金融機構，他們可能也會出現流動性不足的情況。所以說，央行在這個時候也是要扮演最終貸款人的角色，但是他們服務對象就不是傳統中的銀行，而是這些引資金融機構，或者說是非銀行機構。

　　魯里埃爾·魯比尼：現在，這種非銀行金融機構他們現在也面臨著流動性風險，而且這樣的一種風險，它的影響面是非常廣的。為什么這么廣呢？是因為這些對非銀行的主要經營者來說，他們是需要在流動性方面得到很大的支持。

　　魯里埃爾·魯比尼：這種流動性，有的時候服務對象不僅僅是銀行，還包括非銀行機構。有的時候他們提供來自于非美國的銀行。為什么它的這個范圍這么廣。另外，在提供流動性的時候，它的利差非常之大，主要是因為信息的不充分。有很多人他們手上持有的有害產品并沒有把信息公布，所以造成了信息的不對稱。所以說有一系列的復雜并且很難解決的問題。

　　魯里埃爾·魯比尼：當然，這樣一種金融風險的傳遞性并不一定會導致系統性風險，但是我覺得它會讓原有的系統性風險變得更加的嚴重。這樣的一個情況會導致很嚴重的后果，我這里暫時沒有時間在這里討論，但值得我們在進全球下的情況下引起重視。

　　史蒂芬·羅奇：我說一下魯里埃爾·魯比尼教授說的問題，我接著他的話再談一個關鍵的問題。我們說的這些問題對中國有什么意義？

　　史蒂芬·羅奇：我們現在看到一個非常有特點的金融風波對中國有什么影響？我的主題就是我認為中國真正是全球化非常主要的受益者。但是全球所發生的這些問題并不是說對中國就沒有影響。

　　史蒂芬·羅奇：我在這里放了一張圖表，這個圖表是我把好多的數據整合在一起以后產生的圖表。這里我想說這只是一個圖，我想證明一點，今天下午我想跟大家談的問題就是這一點。

　　史蒂芬·羅奇：這一幅圖給大家顯示了亞洲地區主要的大經濟體。在亞洲沒有一個國家，甚至說能夠接近中國在25年的時間里面貿易總額翻8倍的收入，不要說打破了，連接近都無法接近。在二戰后，也很難找到一個經濟體可以打破中國的經濟情況。

　　史蒂芬·羅奇：實際上有一些關鍵問題，這些本質都是全球性的，中國也必須就這個問題來進行應對。首先，美國引領了世界經濟的全球經濟衰退。剛才第一位發言人已經說到了；第二，通貨膨脹越來越嚴重，現在全球都已經感覺到了，這個我相信下一位發言人謝國忠先生也會詳細的跟大家介紹全球通貨膨脹的情況；第三，還有一個趨勢越來越多的發達國家有金融風險。

　　史蒂芬·羅奇：現在，我感覺中國能源和食品之外的通貨膨脹也在往外擴展，現在中國還有很多的行政控制措施，對一些食品、產品、服務進行一些限制。我看到中國的銀行業也有一個政策風險，因為中國沒有將政策性的利率和現在的通貨膨脹利率完全一致。