我們再者建議大家關注的今年2008年市場化整合的動力。其實我們在年報中提到了，中國經濟的增長其實面臨了非常大的問題。就是一個粗放型經濟增長的問題，未來的幾年它會由向粗放型向高質增長的趨勢發展。同時通過產業整合和產業升級來實現這個過程。但是我們以前說過，中國這樣大國經濟的繁榮，要信它在短期快速變成一個強國經濟，我們認為這不大可能，而且是一個非常長遠的時期。但是我們目前的經濟環境，通脹，以及外需的放緩，以及國內對要素價格調整的速度，使得這個進程我們看到有明顯加快的不法，也超出我們預期。所以我們如果不能看到更多全貌的話，對局部結構性的特征，我們認為在2008年是我們可以向大家重點來推薦和關注的投資主題。也就是通過市場化的整合來聚集整個行業資源的龍頭企業，使得具有技術優勢和品牌優勢、規模優勢的企業在行業當中占據更大的市場份額。同時這些企業也能夠抵御近期的通脹和成本的壓力。這個主題我們在后面的多因素交集當中會重點做介紹，我在前面就不做整體的判斷。

　　在前面我們做的預測當中，在近期的數據當中得到了印證。煤炭、農產品這些上游行業增長是高增長，而且沒有減緩的跡象。所以在選擇產業當中，我們前面提到的聚焦上游行業，這樣的觀點并沒有出現偏差。再來關注市場重要的影響因素，就是我們看到的，從去年9月份面臨的資金供求的矛盾。我們認為2季度資金供求會出現回暖的跡象。首先是資金需求方，在隨著兩三月份的解禁之后，下一個高峰在今年的八、九月份，資金需求量在四、五、六月都有快速的回落，從事就業版和就業期貨并沒有看到準確的時間表，它也沒有對市場構成資金分流的壓力。再從資金供求來看，從市場的政策導向也好，還有從目前市場的新鮮血液的角度來看，我們認為資金供應的增速是呈現加快的跡象。還有我們前面提到的是，剛才有一個重復的，就是資金的供應，還有我們可以看到的是人民幣升值，在今年出現了快速的上升，達到了現在將近7.0。我們預期全年的人民幣升值將在6.5的水平。外資，或者說是熱錢的涌入，對目前整個中國市場供應非常寬松的資金環境。

　　在整個宏觀經濟的市場結構性判斷上面，我們認為A股市場估值已經接近合理，而且它已經接近從市場歷史層面當中的下限水平，隨時有一個估值上升的動力。同時我們認為A股市場估值的吸引力還在存在于能夠分享通脹，以及能夠存在行業整合和產業升級當中的結構性機遇。所以在整個中國經濟由大向強這樣一個進展過程當中，能夠起到領跑者的上市公司會首先獲得議價的預期。

　　我們還是做一個指數的判斷，盡管我們去年12月10日做了上證綜合指數的判斷，我們當時的判斷是4200點的低位，目前應該說跌破預期。這樣的跌破預期一方面有一些非正常因素來影響這樣的市場，同時我們也認為市場的一些非理性和火爆性的預期來導致了市場快速的回落。上證綜合指數會有一個探底之后逐步回升，呈現前低后高的走勢。核心運營在3500點到4800點，在二季度沒有更多的不確定因素。其實在一季報的風險，以及可能會在四月份次貸有第二波的風險沖擊后，以及我們目前并不是非常明確的，包括像創業板會超出我們預期的空間。我們在2008年的投資策略是主動防御，經濟減速和通脹壓力，積極配置升值通脹收益和消費增長估值機遇。在這樣大的背景下，大的估值投資策略框架下，我們認為2008年二季度的投資策略，其實基于修復性行情判斷，我們的建議是關注超跌機遇，聚焦多因素主題交集。我們希望有的因素里聚焦一個有成長性的，有更安全性的投資品種和投資機會。