我覺得房地產業分開來說，一方面今年從銀行貸款難度肯定會大，尤其對房地產企業，比如資金密集型的企業。所以很多的中小房地產公司會死掉，必然會給房地產企業帶來重新洗牌的機會。對于大的龍頭的房地產企業反倒是個好事，因為他資金實力上比小的房地產企業更有實力，

　　再一個就是能源企業，比如說像中石油、中石化，兩個比較大的石油能源企業，這兩個企業應該是今年其實存在很大的不確定性。一方面，政府對成品油價的控制，對石油上市公司的盈利造成很大的影響。

　　另外一個就是煤炭行業，煤炭行業雖然現在都在說市場為極化電，一個是訂貨價格，年底開一次每天企業的訂貨會，然后國家發改委會給一個漲幅，比如說前兩年是8%，今年給了10%。

　　根據以上兩方面的判斷，對行業內的上市公司做一個選擇，比如說像銀行基本上沒戲，銀行應該是我們今年規避的行業。還有一個是電力行業，即使電價上條整個幅度也不會很大。針對這些行業的選擇，還有上市公司的選擇能夠做一個正確的判斷。剛才說的金融業、銀行業不是特別看好。但證券行業上調應該是遲早的事情，我覺得現在政府就是為面的問題，想撐上一年，不然不到一年這個政策就變了。我覺得證券公司經濟業務應該不錯的。保險我認為，在通貨膨脹比較嚴重的時期，保險是非常好的避險，所以對保險也非常看好。對房地產業我剛才也說了，也有鼓勵的因素。能源行業主要是關注政策，政府的政策面選擇的變化。然后防御型的投資策略，我覺得選擇消費行業比較合適。

　　我今天就講這么多。宏觀經濟形勢對整個股票市場的影響做這么一個報告。謝謝大家！

　　主持人：

　　提問：我想問一下范博士，也是想問一下謝博士。我們面臨三個基本宏觀經濟背景，一個是通脹，另外一個經濟的自降，經濟下滑的風險。我想問的是，對石油有什么影響？我很困惑，經濟自降需求是下降的，但是頭暈腦脹對價格是正面的影響。今年到底是一個什么措施？

　　范建軍：未來美元貶值是新的走勢，我認為大眾商品還是會在比較高位的價格，我想不會有太大的變化。

　　提問：

　　范建軍：一般來說通貨膨脹的情況下，價格應該是上漲。但中國現在股票市場下跌，有它特殊原因。剛才已經說了，由于政府不是很正確的宏觀調控政策，使得人們對上市公司未來的盈利預期做了下調，所以中國股市下跌。按照一般經濟學原理，當通貨膨脹的情況下市場價格應該是上升的。