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主持人：謝謝溫總，下面請順馳中國控股有限公司董事局主席汪浩來發言。
汪浩：非常感謝主持人，也非常感謝受大會邀請參加這次論壇，剛才幾位嘉賓都是從金融市場的角度談對接的問題，我想因為順馳公司04年評選為一匹黑馬，我想我這篇發言也能從一個高成長的企業談跟國際金融市場對接的問題。
高成長企業離不開高成長的行業，我今天發言一個是中國房地產市場的發展，一個高成長市場的競爭力。還是先把對這個行業有一個理解，中國房地產行業在過去七年時間里一直保持26%增長率，這個速度也查過一些數字不太準確，但至少跟過去5年IT業增長率持平的，我們有一個觀點，在中國一個傳統行業增長速度可能不亞于在美國高科技的企業，或者在中國傳統行業依然可以保持高成長型的行業，這行業到04年我們看到下面這張圖，經過03、04每年30%左右的增長速度，這個行業的銷售額在04年達到1萬億，03年PC銷售是1千個億，房地產額是1萬個億，我們說謝先生說有四個因素導致中國房地產泡沫，一個是美國利率漲了，一個中國利率漲了，一個油價調整了，一個中國利率調整了。他把中國的房屋消費看成投資品，中國1萬億市場支撐是消費者。所以你不可能拿一個在美國很完善的資本市場下數學模型來看在中國資金一走了，我們房價就要跌，我覺得這是一個根本錯誤的數學模型，在中國這市場1萬億，主要驅動是自主客戶不是投資買家。大家比較關心國務院七部委聯合發布的文件來穩定房價，我想跟大家溝通一下，我們報紙上看到連篇累牘都是房價跌了，因為在上海我們有3個項目有30家連鎖店做二手房，我們結論是什么？在上海05年房價不可能發生逆轉，可能我的回答很失望，即使在上海房價不可能發生根本性逆轉，現在從統計數字看到在上海一周房價跌了20，但是數字后面真正原因是什么？其實5月份上海房價成交量比三、四月下滑一半，成交量下了一半，而且上海近灣區，盧灣區基本上沒有成交，這種因為成交量小了，高檔房不成交了，肯定平均會下來，不是說原來3萬的房子賣成2萬塊，二手房的價格也確實在跌，交易量也下來了，價值也確實跌20%，但是上海二手房即使跌了20%，也相當04年12月的價格，所以其實這就是為什么大家可能作為境外的投資者，更多看得是統計的數字，我們更多看這個數字背后真正的原因是什么？房價是不是真的出現媒體說30%跌，數字背后是統計的誤區，其實我們理解上海樓市在全國很有代表性，上海房價要跌還為時過早，現在上海房價全國房價是政府企業跟消費者三方博弈，大家都看明天價格會不會跌，最關鍵是消費信心的問題，今天在中國的上海，在中國全國房地產市場，價格走勢最關鍵是消費者信心，三方博弈最后一點是信息不對成一定是信心的結果，上海營業房交5%的房稅，真正決定走勢是消費者信心，政府也好銀行也好包括已經買房的客戶誰都不希望房價會跌，政府希望保持經濟穩定發展，04年銀行所有15%貸款是房地產貸款，所以中央到各地方政府，關于房地產價格提的是穩定房價，不是打壓房價，我也希望廣大的媒體朋友能夠比較全面客觀的看待今天中國的市場。
我們說在未來三年通過這個調控，會讓這個行業的需求釋放更有節奏，我們認為未來三年中國房地產價格不會過去那樣每年15%、30%增幅，每年10%增幅還是有的，因為04年比03年銷售額全國漲30%，但是未來三年這行業每年20%增幅是有的，另外新的政策對投機型的客戶是一種打壓，但是會有一批投機型客戶轉成投資客戶，有投資客戶從短期轉成長線投資，主要客戶是自助型的在未來，行業的交易越來越規范，所以我們對未來三年中國房地產行業的看法，這行業會保持穩定增長，所有大開發商大企業期望看到的結果，誰也不希望今年高價把土地買來了，明天價格就跌了，大家的利益是一致的，希望這個市場是穩定的增長，我們說這個行業的變化，還會說讓我們大的企業，行業的集中度越來越大，大家知道中國最大房地產企業一年銷售額100個億，我們相信在經過三、五年的發展，也出現香港這樣的局面，可能全國10家大的開發商會壟斷中國2、30%的市場，換句話三年以后在中國會出現幾家銷售額到300億400億的企業，我們相信行業政策的變化，會讓行業的集中度越來越高，大企業會迎來更好的發展機會。
第二部分跟大家溝通一下行業是成長性的行業，作為行業中高成長企業應該具備什么樣素質，投資者可以擦亮眼光，其實作為一個房地產行業公司也好，還是傳統行業公司跟一個高科技公司一樣的，決定速度快慢和長遠，一定是企業核心競爭力，一定是文化和團隊，我們也問過很多專家，我們選一個企業首先先選人，這就是一個企業最基本的核心競爭力，包括它的文化是什么驅動的，是資源驅動還是文化驅動的企業，我們說IBM公司，IBM到今天還是文化驅動的企業，所以我們說所有高成長的企業不管什么行業不管哪個國家，最根本的能力在哪是他的團隊，是他的文化，最后這些能力反映到企業的競爭優勢，他的品牌他的操作水平他的產品，選擇高成長企業首先選擇團隊選擇企業的文化。作為房地產企業來說，一個高成長企業有哪些一競爭優勢，第一個品牌，第二產品創新精神。第三有沒有完善管理內控制度，高成長企業容易犯的毛病，是授權比較多容易發現一些問題，這時候能不能及時把內控管理跟上，下一個我們說作為房地產公司全國的土地儲備的規模布局也是房地產公司非常重要的因素，我們說它的操作水平，包括作為一家房地產公司，有沒有國際化的融資平臺，因為大家知道在中國房地產行業就是跟金融界是一個密切的行業，98年開始這一輪房地產增長靠中國消費貸款在支持的，在今天新的銀行的政策對銀行的開發帶寬有限制，恰恰相反這個行業在高速增長，但是中國內地金融的政策限制了消費帶寬和銀行開發的貸款，給國外金融機構帶來了機會。我們知道現在很多熱門的話題討論房地產信托投資基金怎么引到中國來，包括到香港買殼到美國買殼上市，這行業在中國有發展，但是金融政策不支持它，這給中國快速增長房地產企業帶來一個課題，如何搭建國際化資本平臺，也給境外的金融機構金融中介機構帶來一個話題，怎么樣把境外的金融機構跟國內公司結合起來。
最后花兩方中介紹一下順馳，這是順馳中國在全國到今年3月份的布局，一塊是開發業務，這一塊業務在04年銷售額做到95億，這應該是中國最大開發商之一了在全國土地儲備規模900萬平米，在全國15個城市操作33個項目，另外順馳還有最大二手房中介代理公司。在全國21個城市有1千家連鎖店，所以在中國有一家大公司下面同時擁有開發業務還擁有一個最大的二手放中介業務，在中國可能只有順馳這一家公司有，在未來的三年順馳中國戰略目標是保持每年50%以上增長速度，略高于行業的增長速度達到50%的成長速度。我的發言結束了，謝謝大家！
主持人：謝謝剛才汪總的講演，中國房地產市場有沒有泡沫，或者是不是有泡沫，怎么擠掉泡沫，是一個比較敏感，而且比較永恒的話題，爭論了很多年，我們摩根大通觀點就是中國整體的市場沒有泡沫，在某些局部的地區局部的行業如果有泡沫，那么也應該通過一些政策手段而不是行政手段來壓，因為行政手段來壓是壓不掉泡沫的。下面一個講演者是東方高圣投資顧問有限公司的常務董事溫風先生，
溫鋒：很遺憾我們公司創始人陳明鍵不能趕回來和大家交流，東方高圣投資股份公司以戰略性并購為主要業務的專業性頭的銀行，也是本土性的投資銀行，這幾年來通過我們研究和實踐，對中國的本土性企業如何突破高成長的瓶頸有一些我們自身的理解，今天和大家交流共同探討。
通過我們這么多年的實踐和我們一些研究我們感覺拋開公司發展的表面現象，在公司發展過程中，特別高成長，中國本土企業面臨的瓶頸一個是激勵不足，一個是資源的瓶頸，這可能面對不同企業存在不同的瓶頸，如果激勵不足更針對是國有企業，而資源的瓶頸更針對民營的企業。
去年此時我們完成了一項交易，那就是北京的萬通地產股份有限公司向天津泰達股份有限公司定向增發3.08億股份，成為萬通地產第一大股東，萬通地產是中國民營企業的代表，它在經營管理，在品牌，在商業運作能力是卓越的，在發展過程中面臨最大的問題是什么？就是資源和能力不匹配制約了它的發展，天津泰達是天津第一大國有企業，擁有豐富的資源，缺乏是由資源轉化成效益的市場化運作能力。我們都知道國企跟民企的合作，民營企業通過參與國有企業的改制重組成為收購國有企業，實際上這樣過程中國有企業在這案例中根本的特點，一個國有企業通過認購民營企業的新增股份收購了民營企業，實現了新型公司合營，一年多發展歷史來講，證明這條路是走得通也是很成功的，在去年4月份我們召開泰達萬通戰略合作新聞發布會時也得到經濟學界和地產界廣泛認可和高度評價。
在今年國有跟民營的合作也是非常的突出，這里面還有一個案例就是東盛集團和國藥集團的合作成立過要有限公司，共同重組云藥集團，證明民營企業如何開放自己股權，如何和國有企業合作，謀求更大的發展。
我們說我們過程提到國有企業面臨瓶頸是什么？是激勵不足，這里面國有企業長大了，作為國有企業監管者想管好企業是滿難做的事情，國有企業存在的問題激勵不足和監管不足是制約它快速發展非常重要的問題，在中國大家知道，兒子長大了老子就很難管了。翻過來看我們國有企業有自身的苦處和難處，一個大型國有企業的老總就舉這么樣一個例子，國有企業就像一個兒子，再大他的老子都可以到他老子家又吃又喝又住，怎么辦只有兒子娶了媳婦老公公就會有所收斂，從這個來講，在國有企業來講如何解決一股獨大的問題，可能從中國傳統的角度來講，是能夠解決國有企業生產力很重要的因素，在黨的十六大提出來混合所有制的概念，混合經濟其實也是未來發展的潮流，從國有企業來講走向新的公司合營和民營企業，和其他所有制企業進行結合，實現現代企業的制度也是一個發展的突破瓶頸手段跟路徑。民營企業在中國的發展只有20多年的歷史，民營企業的資本是積累來的，這個和國有資本通過集聚和劃撥取得有本質的區別，因此民營資本相對來講是一個軟弱的資本，它資本量明顯不足的，在高成長過程中，民營企業的發展受到資本和資源的制約，所以就會采取各種的形式去利用擴大它的杠桿，無論利用日常活動現金流還是通過不同股權的構架，通過股份質押，還是重疊的公司結構獲得更多的融資，這里核心的本質都是民營企業超常規的發展，往往靠短融長投，和散融集中投的形式實現的，這就是中國民營企業發展面臨最根本性的弱點。民營企業的發展我們都知道往往強調的是一種控制，其實在這個控制過程中，我們提出一個理念叫弱勝之道，民營企業應該是開放，合作心態來需求發展，以弱致強，我們通過我們分析和總結發現一個現象，就是小股東與大股東公司的關系，通過我們實踐來看，綜觀全世界小公司才有大股東，大公司都是小股東，我們回家看看我們社區周邊小店，夫妻店肯定都是夫妻家族共同控制的，西方500強公司有多少純粹家族的企業，即使是家族企業占的比例也非常小的，所以股權開放實現小股東大公司是企業高速發展的必然直路。這里選擇小股東大公司的道路來講我們再結合中國的實踐和中國目前的現狀來講特別提出來，由民營和國有企業的合作來實現新的公司合贏。
新的公司合贏核心的目的是什么呢？是實現能力和資源對接，能力跟資源互補。通過民營企業和國有企業的雙重改革與融合來打造世界級本土性企業，這里有一個形象的比喻，中國的企業，特別高增長企業的發展之路是什么？就是西游記模式，西游記有兩個主要的人物，一個唐僧一個孫悟空，我們國有企業就是唐僧，他有資源但是它的能力很弱，他的使命又是很正統，光靠唐僧一個人到西天能取來經嗎？取不來，孫悟空能力很足，缺乏的是正統，缺乏的是資源，孫悟空有點像民營企業，我們想孫悟空和唐僧的結合實現了西天取經，我們民營企業和國有企業的結合融合，能不能實現打造中國企業高速成長之路，能不能通過民營企業和國有企業的合作，通過新公司合營創造一個走向國際化之路。
最后我們呼吁我們所有的企業無論我們國有企業還是民營企業聯合起來共同推動中國企業步入高增長之路，謝謝大家！
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