國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)銅品種交易回顧及06年銅市展望(4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://whmsebhyy.com 2006年01月26日 08:17 良茂期貨 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(二)供需緊張貫穿全年,庫(kù)存壓力難以改善 由于預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)將大幅放緩等因素影響,2004年年底國(guó)際多家研究機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)銅需求狀況在2005年得到改善,甚至出現(xiàn)供給缺口。但實(shí)際上,供需緊張的狀況貫穿了整個(gè)2005年,這一方面是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)于預(yù)期,拉動(dòng)全球銅需求增加,而另一方面,產(chǎn)能瓶頸制約等因素造成現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張。因此,2005年銅供給缺口長(zhǎng)期存在,供需之間的不平衡狀態(tài)引起銅價(jià)在2005年大幅上漲。 1997-2005全球銅消費(fèi)量及精銅產(chǎn)量
1997-2006全球精銅供應(yīng)狀況(缺口/過(guò)剩)
1、國(guó)際銅需求穩(wěn)步增長(zhǎng),有力支撐銅價(jià)高企 2005年銅需求保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。倫敦經(jīng)濟(jì)情報(bào)研究所撰寫的《世界商品預(yù)測(cè):工業(yè)原材料》報(bào)告指出,2005 年世界銅消費(fèi)緩慢增加,上半年銅消費(fèi)增長(zhǎng)不到0.5%,而四季度隨著主要銅消費(fèi)國(guó)消費(fèi)回升,全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)2%。ICSG的報(bào)告也顯示,2005年全球精銅消費(fèi)預(yù)計(jì)下降23.7萬(wàn)噸至1645萬(wàn)噸。據(jù)統(tǒng)計(jì),雖然美、日、歐盟銅消費(fèi)同比下降9.7%、7.5%和10%,但中印兩國(guó)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)不僅抵消了北美及歐洲需求的下挫,而且也使2005年國(guó)際銅市場(chǎng)需求保持一定程度的增長(zhǎng)。 表2-1:全球分地區(qū)銅消費(fèi)量
一般來(lái)說(shuō),銅的需求與宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的關(guān)系十分密切。2005年全球經(jīng)濟(jì)普遍優(yōu)于預(yù)期,相比而言,銅消費(fèi)的增長(zhǎng)顯得跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。造成這種情況一方面是由于2005年大規(guī)模的清庫(kù)行為,另一方面,居高不下的銅價(jià)也將一部分消費(fèi)商拒之門外。 2、供應(yīng)危機(jī)不斷,銅供應(yīng)不及預(yù)期 2005年全球精銅產(chǎn)量增加,但總體未及需求增長(zhǎng)速度。ICSG預(yù)計(jì),2005年全球銅礦產(chǎn)量達(dá)14980萬(wàn)噸,比2004年增加3.1%;預(yù)計(jì)2005年全球精銅產(chǎn)量較2004年增加48萬(wàn)噸,達(dá)1630萬(wàn)噸,增幅3.1%。 總的來(lái)說(shuō),2005年銅供應(yīng)情況并不理想。從客觀條件而言,銅資源的消耗速度遠(yuǎn)比發(fā)現(xiàn)接替資源的速度要快。下圖顯示,雖然在過(guò)去十幾年中,銅礦產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng),但新發(fā)現(xiàn)的銅礦噸數(shù)較九十年代急劇下降,原礦石品位的不斷下降增加了開采成本。此外,產(chǎn)能瓶頸也制約了精銅產(chǎn)量的提高。2005年銅供給受到偶然因素的干擾較大,能源價(jià)格的上漲、水資源的短缺、罷工事件的層出不窮,以及地震等自然災(zāi)害等,都不同程度地增加了精銅的生產(chǎn)成本。麥格理預(yù)計(jì)2005年精煉產(chǎn)能利用率將較2004年下滑,根據(jù)ICSG的數(shù)據(jù),2005年前7個(gè)月的全球產(chǎn)能利用率只有80.5%,短期難有起色。 新發(fā)現(xiàn)銅礦噸數(shù)急劇下降
精煉產(chǎn)能利用率
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