國內外期貨市場銅品種交易回顧及06年銅市展望(3) |
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| http://whmsebhyy.com 2006年01月26日 08:17 良茂期貨 |
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第二部分 2005年影響國內外銅市場因素分析 在商品市場歷史上，出現過三次大牛市：一次是18世紀末19世紀初由美國帶領的第一次商品大漲；其后，隨著戰后重建的進行以及日本的迅速發展，推動了商品市場的第二次走高；而從2001年底開始至今的第三次大牛市，則是以中國和印度為代表的亞洲國家巨大的消費需求為主要推動力。在此輪牛市中，包括原油、金屬等多種商品經歷了前所未有的上漲。就銅而言，LME三月銅自2001年至今漲幅超過300%！ 從根本上說，銅價上漲的原因是來自其供需狀況的不平衡。經歷了金融泡沫和恐怖危脅后，全球經濟正穩步恢復，2005年全球經濟保持健康增長并有力地支撐了商品需求，另外，來自產能不足及供給中斷壓力也推動商品價格一路上揚。銅作為基礎性的大宗商品，歷來是國際投資(機)資金保值的工具之一，隨著越來越多的國際基金的介入，商品市場的投機味道濃烈，銅價存在一定泡沫成分。而作為銅市分析的一項重要參考指標，國際利(匯)率在2005的影響大為減弱，但考慮到其與銅價的歷史高相關性，利率、匯率在將來仍可能發揮作用。 (一)全球經濟向好，長期支撐銅資源需求 自2003年以來，全球經濟從谷底反彈，進入一個空前繁榮期。雖然2005年上半年世界銀行發布報告預計，全球經濟增長勢頭已達到頂峰，2005全球經濟增長下降至3.1%，較2004大為放緩。國際貨幣基金組織也指出，全球經濟增長存在日趨失衡的危險。但在美國和中國兩個火車頭的帶動下，世界經濟依然延續了2004的步伐，普遍取得優于預期的表現。其中美日歐等老牌發達國家經濟穩步回升，而中國、印度等亞洲新興發展中國家則是全球經濟增長的主要推動力。據預測，2005年美國、中國和印度的經濟增長率分別達3.5%、9%和7.1%。 1、美國經濟數據強勁，日本出現復蘇跡象 油價上漲、升息和颶風襲擊是2005年影響美國經濟增長的重要因素。2005年油價從年初開始上漲，并在年內不斷打破歷史記錄。雖然有研究表明高油價對美國經濟的沖擊十分大，但隨著美國經濟結構變化、美聯儲升息以抑制通貨膨脹等措施，美國經濟對抗高油價的能力大大提高。此外，8月份“卡特里娜”颶風襲擊墨西哥灣沿岸，造成美國生命和財產的重大損失，但所幸正如美聯儲主席格林斯潘所說，颶風對美國經濟的影響是只是暫時的。 2005年底的一系列經濟數據表現強勁，前三個季度經濟增長率分別為3.8%、3.3%和4.3%，預計第四季度也在3%至4%之間，同時，就業情況和消費者信心也優于預期。另外，2005年美國房地產市場一片火熱，近兩年美國平均房價上漲超過30%，這是以往低利率環境扶持了資金大量注入房市，房產市場的發展也促進了美國經濟的增長。 2005密西根大學消費者信心指數及預期值 內需和消費不足一直是困擾日本經濟的關鍵因素。2005年，日本出現復蘇跡象，物價水平及消費者信心都有所回升，日本在就業市場、企業經營改善，以及房地產止跌回升，或許意味著日本將走出通縮的陰影。美日兩大老牌發達國家的經濟回暖，為全球經濟的發展注入了新的動力。 2、中國經濟平穩增長，內需持續擴大 在亞洲地區，中國的內需增長也相當迅猛。根據中國國家統計局的數據顯示，1-11月份，城鎮固定資產投資累計達63260億元，比去年同期增長27.8%。2005年下半年固定資產投資一直維持在較高的水平。2005年中國國內生產總值預計同比增長9.4%，保持了平穩的增長態勢。而在經濟高增長同時，通貨膨脹率也保持在較低水平，預計全年居民消費價格漲幅不超過2%。此外，據有關統計，其他亞洲國家出口到中日兩大市場的比重持續增加，而對美國的出口依賴程度已大大降低。中國經濟的發展狀況大大優于預期。 中國近十年GDP增長率趨勢 2005年中國國內固定資產投資 2005年上半年亞洲主要國家對中美出口情況 |
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