4、美豆出口季節性疲勢

　　據美國農業部出口銷售報告，截止7月13 日，美國2005-06 年度(9月-8月)大豆累計出口銷售量為2533.02萬噸，低于去年同期的3016.19 萬噸水平；中國累計購買美國大豆981.4萬噸，去年同期為1185.04萬噸。本市場年度迄今美國大豆累計出口裝船量為2333.04萬噸，遠低于去年同期的2889.49 萬噸水平，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口目標為2463萬噸。中國在本市場年度已累計裝運美國大豆940.8 萬噸，去年同期為1185.04 萬噸。美國大豆出口銷售處于季節性低迷期，中國養殖需求恢復緩慢造成國內大豆豆粕庫存壓力沉重，近期中國大豆采購不活躍。周出口裝運和銷售報告顯示中國無裝遠無采購。美國大豆出口累計銷量年比下降16%。

　　圖7 USDA公布的每周大豆出口銷售

　　5、美國國內現貨供應壓力較大

　　進入交割月后，7 月合約交割量較大，顯示出美國國內現貨供應的壓力。而國內升貼水報價也因河流水位下降駁船運費成本的上漲而走軟。隨著期價上漲及7 月末貸款到期，農民拋售及套保壓力加大。

　　6、南美大豆集中上市

　　南美創紀錄產量的大豆收割已基本全部結束，而巴西大豆新豆出口銷售進度也加快。隨著巴西政府大豆拍賣會的成功，農民銷量將增加。巴西政府大豆拍賣會成功，拍賣會將刺激巴西農民賣貨，隨著巴西農業危機的緩解，全球大豆現貨供應量將增加。

　　此外，阿根廷農業部本周預測05/06 年度大豆產量將達到創紀錄的4020 萬噸，比一個月前預測高出20 萬噸。

　　7、國內大豆供應充裕

　　據海關初步統計數據顯示，2006年1-6月份中國進口大豆1406萬噸，同比增長17%。

　　其中6 月份的進口總量約為367萬噸。6 月份國內367萬噸的創紀錄大豆進口數量壓力目前正在釋放。國內的供應壓力大增，就看國內的養殖業是否能恢復來消化這些壓力了。

　　圖8 中國近年來進口大豆統計

　　8、禽流感死灰復燃

　　21 日，據中國農業部新聞辦公室透露，經國家禽流感參考實驗室確診，新疆維吾爾自治區阿克蘇市蘭干辦事處英蘭干阿瓦提社區發生一起H5N1 亞型高致病性禽流感疫情，共死亡3045 只雞，撲殺雞356976只。

　　自入夏以來，禽流感疫情又先后在俄羅斯、越南、烏克蘭等眾多國家死灰復燃，而且印度還出現了疑似人傳人禽流感病例，據世衛官員講，人傳染禽流感病例是不分季節的，必須四季防范。日前，我國深圳發生一人禽流感病例，山西也發生因禽流感死禽現象，-疫情的間歇式發生，又給疫情防治增加了難度，由于國內養殖戶顧慮較多，預計今夏國內養殖規模的發展將出現相對滯后狀況，影響整體市場粕類產品的消耗能力。

　　夏季禽流感疫情的減弱，將可能有利于國內養殖戶重拾信心。但是，疫情的長期肆虐已經重創國內養禽業，至今我國禽肉、禽蛋消費增長仍比較緩慢，出口秩序仍無法恢復正常。

　　家禽養殖規模的恢復一般需要兩個月左右的時間，夏季“補欄”則基本到秋季才能“上規模”；

　　而秋季天氣轉涼，候鳥遷徙期將至，疫情將轉入多發期，夏季后期養殖風險將再次驟升，已經成為“驚弓之鳥”之勢的國內養殖戶，將轉而明顯遲滯或縮減養殖規模。

　　8、人民幣破8

　　中國經濟增長、貿易順差、外匯儲備等經濟基本面數據和政府貨幣政策調整取向是決定匯率走勢的主要因素，正是同比屢創新高的貿易順差和信貸、投資過熱持續不斷地給人民幣匯率施加向上壓力，決定了人民幣升值的長期趨勢。

　　本周美元中間價周二、三回升至8.0 上方后有所回落，周末跌破7.99價位，再創歷史新低，其五日中間價依次為7.997、 8.0016、 8.0024、 7.9918、7.9897；即期競價市場上，全周美元首筆成交價為7.9953，末筆成交價為7.9855，期間最高價8.0054，最低價7.9845，波幅達209 點，振幅為匯改后最大。

　　人民幣匯率升值有利于加大農產品的進口，而加大的供應量對市場價格有所沖擊。

　　圖9 美元兌人民幣匯率中間價