2、大豆供需面仍然偏空

　　USDA 公布了七月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)美國(guó)2005-06 年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為5.45 億蒲式耳，較上月報(bào)告下調(diào)2500 萬(wàn)蒲，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的5.6 億蒲式耳平均值；預(yù)計(jì)美國(guó)2006-07 年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為5.6 億蒲式耳,低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的5.87 億蒲式耳平均值，較上月報(bào)告下調(diào)9500萬(wàn)蒲。大豆庫(kù)存預(yù)估數(shù)據(jù)雖低于預(yù)測(cè)平均值，但因處于預(yù)測(cè)區(qū)間內(nèi)，所以對(duì)當(dāng)前盤(pán)面支撐作用并不明顯。值得注意的是，美國(guó)大豆庫(kù)存預(yù)估目前依舊處于歷史高位水平，長(zhǎng)期供應(yīng)壓力勢(shì)必會(huì)抑制期價(jià)的潛在上行空間。

　　圖3 美豆期末庫(kù)存

　　圖4 美豆供應(yīng)量

　　3、美豆庫(kù)存壓力顯現(xiàn)

　　農(nóng)業(yè)部報(bào)告將美國(guó)06/07 年度大豆季節(jié)平均價(jià)格調(diào)低10 美分至每蒲式耳5.50 美元，較6 月份下調(diào)了10 美分。05/06 年度美國(guó)豆油庫(kù)存量由上月預(yù)測(cè)的27.89億磅上調(diào)至28.49億磅。預(yù)測(cè)06/07 年度豆油庫(kù)存量由24.19 億上調(diào)至24.79 億磅。豆油庫(kù)存龐大將壓制大豆和豆油價(jià)格。NOPA 月度壓榨報(bào)告也顯示美國(guó)6 月份豆油庫(kù)存量高于預(yù)期。

　　圖5 美豆油總供應(yīng)量

　　圖6 美豆油期末庫(kù)存