建信恒久價值股票型投資基金基金合同摘要(10)

　　九、基金的投資

　　(一)投資目標

　　有效控制投資風險，追求基金資產長期穩定增值。

　　(二)投資范圍

　　本基金的投資范圍限于具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的股票、國債、金融債、企業債、回購、央行票據、可轉換債券、權證以及經中國證監會批準允許基金投資的其它金融工具。

　　在正常市場情況下，基金投資組合中股票資產占基金資產的60%-95%，現金、債券、貨幣市場工具以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具占基金資產的5%-40%，其中，基金保留的現金以及投資于一年期以內的政府債券的比例合計不低于基金資產凈值的5%。

　　在基金實際管理過程中，管理人將根據中國宏觀經濟情況和證券市場的階段性變化，適時調整基金資產在

　　(三)投資理念

　　本基金強調以研究為基礎的價值投資，關注上市公司股東價值創造的能力、過程和可持續性，挖掘價值被低估的股票，為基金持有人提供穩定、持續的投資回報。

　　(四)投資業績比較基準

　　本基金投資業績比較基準為：75%×MSCI中國A股指數＋20%×中信全債指數＋5%×1年定期存款利率。

　　(五)投資策略

　　1、資產配置策略

　　本基金管理人將綜合運用定量分析和定性分析手段，全面評估證券市場當期的系統性風險，并對可以預見的未來時期內預期收益率進行分析與預測。在此基礎上，制訂本基金資產在股票、債券和現金等大類資產的戰略配置比例、調整原則和調整范圍，并定期或不定期地進行調整。所參考的主要指標包括：

　　(1)宏觀經濟總體走勢。主要包括GDP增長率等指標；

　　(2)貨幣與金融指標。主要包括對M2等貨幣供應指標以及長期國債的到期收益率指標進行研究與預測；

　　(3)預期的宏觀經濟政策。該項指標的研究主要由宏觀研究團隊借助相關分析研究系統，并結合實地調研、綜合參考外部相關信息等方式完成。

　　(4)上市公司總體基本面變動情況。主要包括對上市公司總體業績預期的調整方向及調整幅度。

　　(5)其他指標。包括市場信心指標，如股票市場新開戶數變動情況等；市場狀況指標，如市場成交量、換手率等指標的變化情況等。

　　本基金管理人將根據對上述指標的研究結果，對市場狀況進行綜合評價，確定資產配置比例。

　　資產配置流程

　　2、行業配置策略

　　進行行業配置時，本基金管理人將主要進行以下幾方面的分析研究：

　　(1)行業競爭結構分析。行業內部的競爭結構對于行業長期發展趨勢有關鍵影響，對行業內部各公司的盈利能力和盈利水平起到重要作用。

　　(2)行業發展階段分析。本基金管理人將以行業生命周期理論為基礎，根據行業整體的增長率、銷售額、競爭對手數量、產品線分布、利潤率水平、定價方式、進入壁壘等多種指標，對各行業處于何種發展階段進行判斷，并據此確定行業的中長期發展前景和盈利狀況。

　　(3)各行業特定指標的分析。各個不同的行業均有一些特定的指標，可以表征行業的總體狀況，本基金管理人將對這些指標加以重點考察。

　　(4)行業景氣程度分析。行業景氣程度變化亦是影響行業發展趨勢和盈利能力的重要因素。而行業景氣程度又主要受到宏觀經濟發展變化的影響。本基金管理人將以對宏觀經濟的研究判斷為基礎，根據國家所處經濟周期的不同階段給不同產業或行業的發展造成的差異，并綜合考慮行業技術進步、行業政策、行業組織創新、社會習慣的改變和經濟的全球化等因素，對行業的景氣度作出判斷。

　　本基金管理人在上述分析研究的基礎上，對各行業進行綜合評級，并確定行業配置比例。

　　行業配置流程

　　3、個股選擇策略

　　本基金強調對具有良好流動性、價值被低估和重視股東價值的上市公司股票的發掘。在選股過程中，吸收與借鑒美國信安(Principal)金融集團的ISAR模型(以下簡稱“ISAR模型”)，結合中國證券市場實際情況，作進一步優化，以此為基礎，構建初選股票池，投資與研究團隊對所選擇的股票進行研究和確認，形成核心股票池。

　　股票選擇流程

　　(1)流動性篩選

　　在進行個股選擇時，本基金將首先對市場中的各只股票進行流動性篩選，原則上規避流動性欠佳的股票。

　　(2)優化ISAR模型的定量選股分析

　　在流動性篩選的基礎上，本基金將利用ISAR模型對股票進行排序及評分，評分結果作為選擇股票的參考。

　　ISAR模型包含以下幾個方面：

　　A)基本面正在提升

　　B)基本面提升的可持續性

　　C)具有吸引力的相對估值

　　D)投資者預期提升

　　(3)進一步研究優化

　　在利用優化后的ISAR模型對股票進行排序、評分并選擇股票后，研究團隊與投資團隊通過實地調研等多種方式，深入地分析上市公司對股東價值的重視程度、公司治理結構、發展戰略和戰略執行力，以確保所選股票確實具備較高投資價值。經確認后的股票，構成本基金股票投資組合。

　　4、債券投資策略

　　本基金的債券投資策略將主要包括債券投資組合策略和個券選擇策略。

　　(1)債券投資組合策略

　　本基金在綜合分析經濟增長趨勢和資本市場發展趨勢的基礎上，采用久期控制下的主動性投資策略，并本著風險收益配比最優的原則來確定債券資產的類屬配置比例。

　　在債券投資組合的調整與管理上，本基金綜合運用久期管理、期限結構配置、跨市場套利和相對價值判斷等組合管理手段進行日常管理。

　　(2)個券選擇策略

　　在個券選擇上，本基金綜合運用利率預期、信用等級分析、到期收益率分析、流動性評估等方法來評估個券的風險收益。

　　(六)基金的風險收益特征

　　本基金屬于股票型證券投資基金，一般情況下其風險和預期收益高于貨幣市場基金、債券型基金和混合型基金；在股票型基金中，本基金屬于中等風險、中等收益的證券投資基金。

　　(七)投資限制

　　1.組合限制

　　本基金在投資策略上兼顧投資原則以及開放式基金的固有特點，通過分散投資降低基金財產的非系統性風險，保持基金組合良好的流動性。基金的投資組合將遵循以下限制：

　　(1)本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超過基金資產凈值的10%；

　　(2)本基金與本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不超過該證券的10%；

　　(3)基金財產參與股票發行申購，本基金所申報的金額不超過本基金的總資產，本基金所申報的股票數量不超過擬發行股票公司本次發行股票的總量；

　　(4) 本基金在全國銀行間同業市場中的債券回購最長期限為1年，債券回購到期后不得展期，進行債券回購的資金余額不得超過基金凈資產的40%；

　　(5)遵守基金合同關于投資范圍、投資策略和投資比例等約定；

　　(6)基金保持不低于基金資產凈值百分之五的現金或者到期日在一年以內的政府債券；

　　(7)法律法規或中國證監會對上述比例限制另有規定的，應從其規定。

　　因證券市場波動、上市公司合并、基金規模變動等基金管理人之外的因素致使基金投資比例不符合上述(1)、(2)、(5)款規定的投資比例的，基金管理人應當在10個交易日內進行調整。

　　基金管理人應當自基金合同生效之日起6個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的有關約定。

　　2.禁止行為

　　為維護基金份額持有人的合法權益，基金財產不得用于下列投資或者活動：

　　(1)承銷證券；

　　(2)向他人貸款或者提供擔保；

　　(3)從事承擔無限責任的投資；

　　(4)買賣其他基金份額，但是國務院另有規定的除外；

　　(5)向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、基金托管人發行的股票或者債券；

　　(6)買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關系的公司發行的證券或者承銷期內承銷的證券；

　　(7)從事內幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當的證券交易活動；

　　(8)依照法律法規有關規定，由中國證監會規定禁止的其他活動。

　　(八)基金管理人代表基金行使股東權利的處理原則及方法

　　1.不謀求對上市公司的控股，不參與所投資上市公司的經營管理；

　　2.有利于基金財產的安全與增值；

　　3.基金管理人按照國家有關規定代表基金獨立行使股東權利，保護基金投資人的利益。