概述：在現貨市場上供求基本均衡，理論上價格不應該有大幅度的上揚，但是期貨市場上價格不斷攀高，并帶動現貨市場的價格不斷上升，形成一種循環。

　　第三個人們關心的問題是一個所謂以石油為代表的全球油價上漲，尤其它在金融方面對它是一個什么樣的影響。關于這個方面的問題，我是在兩、三年前在長安講壇有一個報告，就是全球能源形勢，在那個報告中間我們已經提到，說能源價格是趨漲的，尤其石油趨漲，當時我們沒這么大的預測能力，能漲到一百多美元，而且在去年的時候說要漲過一百美元，很多人都是不相信的，認為那幾乎是天方夜譚，現在居然到一百四了，而且差不多就是在不到一年的時間中間發生的。石油價格在幾年前的每桶不到二十美元，到現在一百四，這個變化是非常非常劇烈的。

　　固然，在這個變化中間有是需求方面的因素，通常認為是新興國家，以中國、印度為代表的，由于工業化進程中間對石油的需求在增加，經濟全球價格上漲，固然存在這方面因素，但是另一方面，如果從金融上看，這也包括這次在沙特舉行的會議中間沙特特別點到的問題，國際貨幣體系的問題，甚至要求是不是得有辦法制止這種金融機構的炒作行為。由此就引出一個問題，我們現在金融的安排對石油價格究竟起了一個什么作用。其實看到沙特的這種指責有他一定的道理，道理在什么地方呢？我們可以看到石油是一個非常標準的產品，在金融產品設計中間如果是一個標準的產品，是可以被設計成期貨的，可以操作的。石油也果然如此，因此它是一個標本產品，所以經常有石油期貨的交易。

　　第二，自從2001年美國的高科技泡沫破滅以后，人們發現投資場所太少了，于是大量的錢開始投資于石油。由于它是一個標準產品，容易操作，投資起來也比較方便。

　　第三，在這樣一個過程中間，所有的人都看到了一個事實，這個事實特別是以亞洲國家為代表的經濟在飛速發展，工業化的進程在加速，對能源的需求在增加，這意味著什么？意味著價格會往上走。這幾個條件湊在一塊兒就出現了石油期貨的投資，而且大量的資金從其他金融產品撤出來進入這個行業，于是期貨價格就不斷往上走，經常出現我們說一個很迷惑的現象，就在現貨市場上供求基本均衡，理論上價格不應該有大幅度的上揚，但是期貨市場上價格不斷攀高，由于期貨市場價格不斷攀高，帶動現貨市場的價格不斷上升，形成這么一種循環。

　　這么一個循環又是跟美元聯在一起的，是因為以美元為中心的這樣一種支付體系，石油價格是由美元標價的，美元的區別自然是價格上漲，所以很多人提出由于次貸以后，特別次貸以后美國這種不負責任的所謂放寬松的貨幣政策，使美元不斷在貶，對美元是不負責任，是構成石油價格高企的另外一個重要原因。

　　曾在這個情況布什不是也有提議嗎？說是不是我們的石油標價不用美元了？能不能用歐元？甚至海外六國提出他們是不是要創造一個新的貨幣工具，比如說石油貨幣還是等等，它深刻揭示出了以美元為中心的國際貨幣體系的一些矛盾，一些問題。所以無論次債是美元本身的問題，越南金融危機跟油價上漲，跟金融體系的安排，跟我們一開始講的產業鏈條向亞洲轉移了，但是支付體還是在美元支付體，這個矛盾升華的一個表現，即使我們討論的原材料價格的上漲也跟國際貨幣體系，美元支付這個東西是聯在一起的，人們就有一個問題，我們是不是需要有一個對國際貨幣體系的改造？是不是要建立一個新的規則？在這個規則中間我們人民幣怎么辦？