CPI跌出寬松空間  6月降準預期升溫

　　⊙記者 梁敏 李苑 ○編輯 谷子

　　5月CPI漲幅回落，且連續9個月維持在“1%時代”，加之PPI同比繼續負增長暗示工業品領域下行壓力仍在，都為政策進一步寬松提供了空間。分析人士認為，6月降準的概率很大。

　　國家統計局9日公布數據顯示，5月CPI同比上漲1.2%，較上月回落0.3個百分點。CPI漲幅年內首次出現回落，且連續9個月維持在1%附近。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌[微博]在解讀數據時表示，五月CPI漲幅低于市場預期，主要受部分生鮮食品價格下降及高基數效應影響。

　　值得注意的是，過去CPI上漲的“帶頭大哥”——豬肉價格近期開始出現持續上漲，5月份豬肉價格環比上漲2.7%，未來幾個月有望繼續推動CPI漲幅回升。

　　“未來2個月CPI的翹尾因素都將維持在0.7個百分點以上，再加上豬肉價格反彈幅度有可能提高，預計CPI漲幅將繼續在食品價格的帶動下重新反彈至1.5%以上。”摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊在接受上證報記者采訪時說。

　　不過，整體而言，全年價格壓力并不大。交行首席經濟學家連平[微博]對上證報記者表示，“未來CPI同比漲幅可能小幅回升，部分月份將高于2%，但全年平均物價水平將低于去年。”

　　民生證券宏觀研究團隊則認為，下半年CPI將逐步回升，但不會觸碰到政策容忍上限。預計四季度CPI同比漲幅將回升到2.5%左右。

　　去年CPI全年漲幅為2%，大大低于當年設定的3.5%的控制目標。鑒于今年通脹溫和上漲的預期，控制目標則進一步下調至3%。

　　統計局數據顯示，5月PPI同比下降4.6%，連續三個月“橫盤”在這個水平，迄今該數據已經連續三年負增長。不過，從環比數據來看，降幅比上月收窄0.2個百分點，有企穩跡象。連平認為，未來PPI同比跌幅可能持續收窄。

　　低通脹為政策進一步寬松創造了空間，與此同時，經濟企穩的勢頭仍不穩固，也需要穩增長政策的支持。

　　章俊指出，鑒于目前實體經濟下行壓力不減，實體經濟融資成本依舊居高不下，央行[微博]在月內再次降準的概率很大。連平也表示，6月是否降息存在不確定性，但年內準備金可能再次下調，下調幅度在0.5至1個百分點。