作者： 王方然
[ 截至發(fā)稿，富途控股較前一個(gè)交易日下跌4.43%，老虎證券則下跌7.37%。 ]
跨境互聯(lián)網(wǎng)券商監(jiān)管迎來(lái)標(biāo)志性節(jié)點(diǎn)。
5月16日，富途控股、老虎證券公告稱，擬下架各自名下的境內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)的APP。兩家券商均表示，存量境內(nèi)客戶的相關(guān)業(yè)務(wù)和服務(wù)，不會(huì)因此而受到影響。
由于沒有取得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)，從2021年四季度開始，富途控股、老虎證券就面臨整改壓力。去年12月底，監(jiān)管再次表示將推進(jìn)富途控股、老虎證券非法跨境展業(yè)整治工作。
2019年以后，兩家公司均未公開內(nèi)地客戶數(shù)據(jù)，但據(jù)國(guó)泰君安研報(bào)估算，老虎證券約有40%的客戶來(lái)自中國(guó)內(nèi)地，貢獻(xiàn)公司過半收入。而富途控股去年上半年約44%收入來(lái)自其內(nèi)地客戶。
受此消息影響，富途、老虎股價(jià)應(yīng)聲大跌。截至發(fā)稿，富途控股較前一個(gè)交易日下跌4.43%，老虎證券則下跌7.37%。
目前，兩家公司的新增客戶均以境外為主。2022年四季度，老虎證券新增了2.73萬(wàn)個(gè)資金賬戶，其中超過90%來(lái)自非內(nèi)地地區(qū)。截至2022年二季度末，富途有資產(chǎn)客戶總數(shù)138.7萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)38.6%，當(dāng)季凈增有資產(chǎn)客戶6.1萬(wàn)戶，其中90%來(lái)自中國(guó)香港及海外市場(chǎng)。截至當(dāng)年底，其總開戶數(shù)超過323萬(wàn)戶，有資產(chǎn)賬戶148.8萬(wàn)。同期，老虎證券約有78.2萬(wàn)戶交易用戶和200萬(wàn)戶開戶數(shù)。
去年已暫停相關(guān)業(yè)務(wù)
老虎證券公告稱，從5月18日起，將對(duì)境內(nèi)用戶更新客戶端的方式進(jìn)行調(diào)整，在境內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)下架“老虎國(guó)際”APP。此次調(diào)整不影響存量客戶對(duì)APP的正常使用。從2022年12月31日零點(diǎn)起，該公司已不再受理中國(guó)境內(nèi)用戶的開戶申請(qǐng)。
富途控股也披露，為響應(yīng)監(jiān)管對(duì)跨境證券業(yè)務(wù)的整改要求，5月19日起，該公司將從中國(guó)境內(nèi)應(yīng)用商店下架富途牛牛應(yīng)用程序。存量境內(nèi)客戶仍可通過富途牛牛APP進(jìn)行交易，相關(guān)服務(wù)和業(yè)務(wù)均不受任何影響。此外，香港及所有境外用戶下載和使用富途牛牛APP均不受影響。
2021年10月底，央行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦曾公開表示，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商屬于“無(wú)照駕駛”。 2021年11月11日，證監(jiān)會(huì)對(duì)富途控股、老虎證券高管進(jìn)行了監(jiān)管約談，要求其依法規(guī)范面向境內(nèi)投資者的跨境證券業(yè)務(wù)。
按照現(xiàn)有規(guī)定，中國(guó)內(nèi)地居民只能通過合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度，以基金形式間接投資海外市場(chǎng)股票，或通過“滬港通”“深港通”等機(jī)制購(gòu)買標(biāo)的股票。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，此前富途、老虎等互聯(lián)網(wǎng)券商在實(shí)際展業(yè)期間，開發(fā)境外客戶的同時(shí)，也接受了很多持有境外資產(chǎn)的內(nèi)地客戶，并不符合相應(yīng)監(jiān)管要求。
證監(jiān)會(huì)去年12月表示，富途控股、老虎證券未經(jīng)核準(zhǔn)，面向境內(nèi)投資者開展跨境證券業(yè)務(wù)，已構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，上述須依法取締增量非法業(yè)務(wù)，禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開立新賬戶，并妥善處理存量業(yè)務(wù)。為維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)，允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)通過原境外機(jī)構(gòu)開展交易，但禁止境外機(jī)構(gòu)接受違反我國(guó)外匯管理規(guī)定的增量資金轉(zhuǎn)入此類投資者賬戶。
此后，富途和老虎證券開始限制“增量”業(yè)務(wù)，不允許開立內(nèi)地用戶賬戶。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩家公司此次集中下架APP，可能是為了進(jìn)一步遏制增量，雖然聲稱存量客戶不受影響，但按照“有序化解存量” 的監(jiān)管要求，兩家公司的內(nèi)地客戶和資金，可能會(huì)出現(xiàn)階段性流出。
“轉(zhuǎn)型”出海尋找出路
富途控股、老虎證券提前布局，業(yè)務(wù)重心已有一定調(diào)整。在最新財(cái)報(bào)中，境外業(yè)務(wù)已成為講“故事”的重點(diǎn)。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，富途控股總營(yíng)收76.14億港元，同比增長(zhǎng)7%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）的凈利潤(rùn)31.31億港元，同比增長(zhǎng)7.6%。截至2022年底，富途用戶占中國(guó)香港成年人的比例達(dá)43%；其中45歲及以上香港投資者的交易活躍度在季度進(jìn)一步提升，交易次數(shù)環(huán)比增加14%。
此外，新加坡也是富途控股的一大主要市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2022年，該公司在新加坡的財(cái)富管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)64.2%，持倉(cāng)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)75.1%。就在5月16日當(dāng)天，該公司還宣布海外版交易平臺(tái)moomoo進(jìn)軍馬來(lái)西亞市場(chǎng)。
相較于富途控股，老虎證券的業(yè)績(jī)表現(xiàn)略為遜色。年報(bào)顯示，2022財(cái)年，該公司總收入為2.254億美元，同比下降14.8%。歸屬于普通股東的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為1270萬(wàn)美元，同比下降48%。
老虎證券稱，2022年四季度的新融資賬戶中，超過90%來(lái)自中國(guó)內(nèi)地以外的地區(qū)，其中新加坡新客戶的平均資產(chǎn)凈流入接近1.2萬(wàn)美元，較前幾個(gè)季度進(jìn)一步增加。
布局海外市場(chǎng)外，兩家公司也在極力獲取牌照。目前，老虎證券在中國(guó)香港、新加坡、美國(guó)、新西蘭和澳大利亞等地區(qū)取得了35張牌照及資質(zhì)，其中，在新加坡、美國(guó)、中國(guó)香港三地?fù)碛小昂鹆俊陛^高的清算牌照；富途控股的優(yōu)勢(shì)則在中國(guó)香港，并且在歐洲取得兩張牌照。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這也意味著兩家公司在海外市場(chǎng)有長(zhǎng)線發(fā)展的規(guī)劃及可能。
雖然業(yè)務(wù)板塊已有調(diào)整，但失去內(nèi)地業(yè)務(wù)，可能仍會(huì)對(duì)兩家公司產(chǎn)生較大影響。高盛證券認(rèn)為，在壓力情境下，隨著移除所有中國(guó)內(nèi)地現(xiàn)有用戶群，2023年~2025年，富途控股、老虎證券的非內(nèi)地付費(fèi)用戶，復(fù)合增長(zhǎng)率分別需要達(dá)到22%和42%，才得以抵消在岸客戶的損失。出海并非一招制勝的萬(wàn)能法寶，對(duì)于富途控股等互聯(lián)網(wǎng)跨境券商的挑戰(zhàn)才剛剛開始。
責(zé)任編輯：周唯
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