重磅一個接一個，市場卻反應不大！

　　今天下午一點，央行網站掛出再貸款、再貼現利率表顯示，人民銀行決定自12月7日起下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。下調后，3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。此外，金融穩定再貸款利率為1.75%，再貼現利率為2%。

　　繼昨晚超預期降準之后，央行再度“降息”。這一利好究竟有多大？分析人士認為，對于市場而言，流動性無疑會得到較大助力。但關鍵還得看后續MLF是否降息，12月20日LPR是否下調。

　　從內地市場來看，雖然有降準加持，今天表現卻并不太好。這可能與市場所處的時點以及市場結構的演繹有關。但今天的港股市場表現非常強勁，前期持續大跌的阿里巴巴今天大漲超12%。外資機構表示，阿里這種漲法的主要原因是沽空盤平倉，再往下砸已經沒“肉”了。近期阿里也有一些動作，發力海外市場就是一個利好。除此之外，并未出現重大利好。反而，今天“淘寶崩了”沖上熱搜。那么，究竟發生了什么？

　　央行連續大動作

　　據中國人民銀行網站今天下午一點發布的再貸款、再貼現利率表顯示，人民銀行決定自12月7日起下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。下調后，3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。此外，金融穩定再貸款利率為1.75%，再貼現利率為2%。

　　這是繼昨晚下調存款準備金率之后的又一大利好。12月6日，中國人民銀行發布消息稱，為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。12月15日有9500億MLF到期，而此次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元。也就是說，除去置換到期MLF的資金，此次全面降準還會額外為金融機構提供約2500億元的長期資金。

　　央行持續有動作，但市場并不給力。12月7日，A股高開低走，大小指數再次分化，地產為首的權重股表現不俗，題材股幾乎全面熄火。即使在今天中午一點央行掛出上述利好之后，股市的表現依然不太給力。截至收盤，上證指數漲0.16%報3595.09點，深證成指跌0.38%報14697.17點，創業板指跌1.09%報3368.78點，萬得全A跌0.36%。

　　分析人士認為，在降準之后和上述之降息之后，市場更關心的是隨后MLF的利率是否調降，12月20日，市場期盼已久的LPR下調是否兌現。目前，市場可能存在兩種觀點：一是既然央行已經連續出了兩招，后面再出招的概率就會下降；二是央行連續出招，后續再出招可能也是一種趨勢，因此并不能排除LPR下調的可能性。但無論如何，股市的走勢與貨幣政策似乎形成了一大背離。

　　“淘寶崩了”上熱搜

　　今天市場上的另一大背離是淘寶與阿里的股價走勢。今天有網友反映，他們逛淘寶時，發現“服務竟然出錯了”，難道淘寶也崩了？

　　事實上，最近APP崩盤比較頻繁。10月中旬，微信崩了；上個月騰訊旗下多款應用和游戲也崩了，其中包括王者榮耀、QQ音樂等；緊接著沒過幾天，小紅書也崩了。此外，今年10月和11月皆出現個證券交易軟件崩盤的現象。而今年早些時候，淘寶也崩過一次，當時淘寶頁面出現無法顯示的情況，疑似出現服務器故障。

　　那么，這次淘寶是真崩還是假崩？經記者下午親測，無論是淘寶APP，還是天貓APP，都未出現異常。但有網友在微博“電商報”上留言：修復了，早上崩了。有業內人士表示，雙12即將來臨，這些購物軟件又將面臨一次重大考驗。雙11期，就有購物軟件因為崩潰而上熱搜。

　　不過，“淘寶崩了”上熱搜并未對阿里巴巴走勢構成沖擊，反而似乎助漲了阿里巴巴。該股今天一掃近半年的頹勢，狂飆12%。

　　外資機構表示，阿里這種漲法的主要原因是沽空盤平倉，再往下砸已經沒“肉”了。而一般沽空盤平倉，都會引發個股近20%的漲幅。此外，近期阿里也有一些動作，發力海外市場就是一個利好。近期，阿里巴巴國際站跨境供應鏈正式啟動第二屆“12月跨境貿易出貨節”。出貨節將推出各類針對外貿企業的訂單服務費、物流、供應鏈金融等各項優惠，幫助中小外貿企業從服務供應鏈要效益，從全鏈路找效率。

　　市場怎么走？

　　今天A股有些獨自落寞的意味。全市場1715只股票上漲，殺跌個股高達2716只。而從外圍的行情來看，卻是全線大好。港股全線飆升，恒生科技指數更是上漲超4%。

　　歐股集體高開，德國DAX指數漲1%，英國富時100指數漲0.9%，法國CAC40指數漲0.7%。下午四點之后，美股期指漲幅也擴大，納指期貨漲1%。

　　分析人士認為，問題可能出在國債上。在降準之后，即使再有降息，國債期貨卻依然全線收跌，10年期主力合約跌0.42%，5年期主力合約跌0.16%，2年期主力合約跌0.05%。這似乎是在反應利好預期兌現。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌亦表示，未來降息的可能性較小，中國央行更傾向于結構性政策。

　　其實，A股目前處于三個關鍵時點：一是年底結算，二是調結構，三是資管新規實施的最后期限。在這三個關鍵時點，一些資金要回籠，一些資金要做配置，還在一些資產需要處理。因此，在這樣一個時間窗口，權益類資產易跌難漲。待到結構明確之后，A股依然會走出獨立走勢。

　　此外，市場也在觀察貨幣政策的走向：隨后MLF的利率是否調降，12月20日，市場期盼已久的LPR下調是否兌現？這些是投資者更為關心的問題。其實，今天的量能還略有萎縮，這已經說明，即使有大利好刺激，仍沒有增量資金進場。

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責任編輯：劉萬里 SF014