近日，針對場外期權業務，證監會罕見連出三張罰單，中金、華泰、中信建投3家頭部券商被點名。

　　經查：中信建投證券1筆場外期權合約股票指數掛鉤標的超出規定范圍。華泰證券部分場外期權合約個股掛鉤標的超出規定范圍；未對部分期限小于30天的場外期權合約出具書面合規意見書；場外期權業務相關內部制度不健全，內部流程執行不規范，未按要求進行衍生品準入管理。中金公司1筆場外期權合約對手方為非專業機構投資者。

　　近兩年場外期權發展迅猛，截至今年1月名義本金規模已超萬億元。目前有8家券商為場外期權一級交易商，38家為二級交易商。

　　根據中證協此前的數據，場外期權新增規模最大的5家券商，市占率普遍超60%，最高超80%。

　　3家頭部券商被出具警示函

　　經查，證監會發現中信建投證券1筆場外期權合約股票指數掛鉤標的超出規定范圍，違反了《證券公司場外期權業務管理辦法》第十七條的規定。

　　券商中國記者注意到，相關條款第十七條規定，“證券公司開展場外期權業務個股標的范圍不得超出融資融券標的當期名單，股票指數標的不得超出證券業協會規定的范圍”。

　　證監會認為，上述問題反映出中信建投合規管理不到位。根據《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》第三條、第三十二條的規定，決定對中信建投采取出具警示函的行政監督管理措施。

　　華泰證券的場外期權業務也接了罰單。經查，證監會發現華泰證券存在以下問題：首先，部分場外期權合約個股掛鉤標的超出當期融資融券范圍，違反了《證券公司場外期權業務管理辦法》第十七條的規定；其次，未對部分期限小于30天的場外期權合約出具書面合規意見書，違反了《證券公司場外期權業務管理辦法》第二十條的規定；最后，場外期權業務相關內部制度不健全，內部流程執行不規范，未按要求進行衍生品準入管理。

　　一同接罰單的還有中金公司。經查，證監會發現中金公司1筆場外期權合約對手方為非專業機構投資者，違反了《證券公司場外期權業務管理辦法》第二十四條的規定。

　　證監會認為，上述問題反映出中金公司合規管理不到位。根據《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》第三條、第三十二條的規定，決定對中金公司采取出具警示函的行政監督管理措施。

　　所謂場外期權業務，是指在券商柜臺開展的期權交易。監管對券商參與場外期權交易實施分層管理，根據各家公司資本實力、分類結果、全面風險管理水平、專業人員及技術系統情況，分為一級交易商和二級交易商。

　　據了解，此次被處罰的中金公司、華泰證券和中信建投均為場外期權一級交易商。根據規定，一級交易商可在滬深交易所開立場內個股對沖交易專用賬戶，直接開展對沖交易；二級交易商僅能與一級交易商進行場內個股對沖交易，不得自行或與一級交易商之外的交易對手開展場內個股對沖交易。

　　前5券商市占率最高超80%

　　據了解，一級交易商對券商資本實力、風控能力要求較高，目前僅有8家券商獲得一級交易商資質。除上述三家券商外，還有中信證券、廣發證券、國泰君安、招商證券、申萬宏源5家。二級交易商目前則有38家券商。

　　券商中國記者注意到，此前，中證協還一直公布新增場外期權名義本金中，前5家券商的市場集中度情況。去年底以來，該指標已經不再公布。根據以前公布的數據，新增規模前5券商的市場集中度超過60%，最高時超過80%。

　　此前很長一段時間，場外期權規模增長都比較慢，近兩年開始快速增長。2020年4月，場外期權名義本金突破5000億元；2021年12月，該規模突破1萬億元。

　　根據中證協2022年1月發布的場外衍生品報告（最新），截至今年1月底，場外期權期末存量名義本金10917.17億元，交易筆數22324筆。在存續交易業務類型中，股指類場外期權名義本金6149億元，占比56.32%；商品類場外期權占比8.21%；個股類場外期權占比10.19%；其他類場外期權占比25.28%。從占比來看，場外期權業務目前以股指類場外期權為主。

　　從1月新增場外期權合約交易對手情況（名義金額）來看，商業銀行占比58.5%，證券公司及子公司占比15.13%，私募基金占比14.87%。

　　中信建投證券在2021年年報中介紹，其衍生品交易業務可圈可點，場外期權業務和收益互換業務新增規模大幅度提升。穩步推進場外期權、收益互換等場外衍生品業務，積極探索新的掛鉤標的種類及收益結構，滿足客戶個性化的投資需求。該公司2021年場外期權業務新增規模3434.47億元，同比增長39.34%；收益互換業務新增規模1029.61億元，同比增長150.83%。

　　截至2021年年底，華泰證券場外期權業務存續合約筆數1753筆，存續規模1221.63億元（監管報表數據口徑）。在2020年，華泰證券場外期權交易業務存量為672筆，存量名義本金為362.45億元。對比來看，華泰證券2021年場外期權業務在數量和規模上發展迅速。

　　（文章來源：券商中國）

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