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股市瞬息萬變，投資難以決策？來#A股參謀部#超話聊一聊，[點(diǎn)擊進(jìn)入超話]

　　記者 | 魯智高

　　商湯科技正式上市4天后，另一家人工智能公司創(chuàng)新奇智也重啟赴港上市之路。

　　1月3日，青島創(chuàng)新奇智科技集團(tuán)股份有限公司（簡稱“創(chuàng)新奇智”）再次向港交所申請上市。此前，該公司在2021年6月遞交的招股書已于同年12月失效。

　　創(chuàng)新奇智主要為企業(yè)提供全棧式AI產(chǎn)品和解決方案，擁有Orion、ManuVision和MatrixVision三個獨(dú)立開發(fā)的專有AI平臺，服務(wù)對象包括終端用戶及制造、金融、零售等行業(yè)的系統(tǒng)集成商。

　　具體而言，Orion平臺用于訓(xùn)練三種算法模型，包括用于缺陷檢測、物體定位、字符或代碼識別及尺寸測量的計(jì)算機(jī)視覺算法模型，用于理解視頻的邊緣視頻分析算法模型，以及用于智能預(yù)測及智能決策的結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的機(jī)器學(xué)習(xí)算法模型。這些算法模型可在三個AI平臺間轉(zhuǎn)移，圖像處理算法模型被用于ManuVision平臺，而視頻處理算法模型被用于MatrixVision平臺。

　　據(jù)該公司介紹，在實(shí)際使用中，其產(chǎn)品及解決方案能幫助客戶優(yōu)化業(yè)務(wù)或生產(chǎn)流程。比如：對于日流量超過2000輛車的大型加油站，全站汽車匹配及跟蹤技術(shù)的車牌識別準(zhǔn)確率為99.9%；AI螺絲品質(zhì)檢測機(jī)瑕疵檢出率99%，測量精度0.02毫米，有效生產(chǎn)速度為每分鐘250-300片，檢測效率比人工檢測高出8倍左右。

　　在數(shù)年的發(fā)展過程中，創(chuàng)新奇智營收快速增長的同時(shí)，虧損也在不斷擴(kuò)大。招股書顯示，在2018年2月至2021年9月的報(bào)告期內(nèi)，該公司的營收分別為0.37億元、2.29億元、4.62億元、5.53億元，而凈虧損則分別為0.71億元、2.48億元、3.61億元、4.38億元。

　　對此，該公司解釋稱，凈虧損擴(kuò)大的主要原因是一般及行政開支、研發(fā)開支的增加。其中，一般及行政開支分別為0.5億元、1.27億元、1.95億元、3.11億元，分別占同期營收的133.6%、55.4%、42.2%及56.3%；研發(fā)開支則分別為0.29億元、1.13億元、1.82億元和1.77億元，分別占同期營收的77.1%、49.4%、39.3%及31.9%。同時(shí)，該公司預(yù)計(jì)，隨著未來業(yè)務(wù)的增長，這兩部分的開支也將繼續(xù)增加。這也意味著，其未來的虧損有進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　創(chuàng)新奇智也意識到了這樣的風(fēng)險(xiǎn)，決定優(yōu)化這兩部分的開支。對于一般行政管理開支，將采取提高招收的行政人員的門檻、精簡組織架構(gòu)、改進(jìn)信息系統(tǒng)等措施；對于研發(fā)開支，則會采取制定年度研發(fā)項(xiàng)目規(guī)劃、非關(guān)鍵研發(fā)外包給第三方服務(wù)提供商等措施。

　　為了應(yīng)對持續(xù)虧損帶來的壓力，該公司通過融資獲得了25億元左右，投資方包括成為資本、創(chuàng)新工場、中金甲子、華興資本、軟銀愿景基金等。招股書顯示，截至去年9月，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為16.55億元，創(chuàng)新工場、創(chuàng)新工場育成、創(chuàng)新工場合伙人汪華及陶寧，共持有該公司約30.01%的股份，為單一最大股東團(tuán)體。作為創(chuàng)新工場的創(chuàng)始人，李開復(fù)還是這家公司的董事長。

　　除了持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新奇智毛利率的波動情況也值得關(guān)注。2018年2月至2021年9月的報(bào)告期內(nèi)，其毛利率分別為62.9%、31.3%、29.1%及30.9%。該公司解釋稱，2018年售出的產(chǎn)品主要為基于軟件的解決方案，從2019年開始，售出的產(chǎn)品主要為軟件及硬件集成解決方案，加上為了擴(kuò)大制造業(yè)及金融服務(wù)業(yè)的客戶，采取了具有競爭力的定價(jià)，從而導(dǎo)致毛利率下降。

　　這樣擴(kuò)大客戶的操作也好理解。畢竟與商湯科技、曠視科技、依圖科技和云從科技相比，成立于2018年2月的創(chuàng)新奇智還只是一個行業(yè)新兵。而實(shí)際產(chǎn)生的效果也非常明顯，截至去年9月，其共擁有130名客戶。從2018年到2020年，制造業(yè)客戶由16名增加到93名，金融服務(wù)業(yè)客戶由2名增加到18名。

　　由于議價(jià)能力較弱，該公司應(yīng)收款項(xiàng)及票據(jù)整體呈上升趨勢。在報(bào)告期內(nèi)，對應(yīng)的金額分別為0.16億元、1.21億元、1.9億元和2.96億元，周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為76天、115天、135天及137天。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，該公司除了建立客戶信用政策，實(shí)施經(jīng)強(qiáng)化的信用期限審查及批準(zhǔn)程序，還加強(qiáng)了對相關(guān)銷售人員的應(yīng)收賬款管理績效審核。

　　創(chuàng)新奇智預(yù)測，公司整體毛利率將于短期內(nèi)穩(wěn)步提高。這樣判斷的原因是，隨著業(yè)務(wù)的增長，其對供應(yīng)商的議價(jià)能力增強(qiáng)，而對預(yù)期擴(kuò)大的中小型客戶群將享有更好的定價(jià)談判地位；另一方面則是，其將執(zhí)行多元化產(chǎn)品組合的長期策略，納入更多毛利率相對較高的軟件解決方案。

　　據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，中國的人工智能市場規(guī)模在2020年約為1858億元，占全球人工智能市場的12.2%，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到10457億元，占全球人工智能市場的20.9%。其中，中國企業(yè)AI市場規(guī)模于2020年已達(dá)到約1394億元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到約8366億元，年復(fù)合增長率為43.1%。

　　市場雖然龐大，但已有不少實(shí)力強(qiáng)勁的人工智能公司入局，典型玩家包括商湯科技、曠視科技、依圖科技和云從科技在內(nèi)的“AI四小龍”。其中，商湯科技已經(jīng)在港交所上市，曠視科技和云從科技已經(jīng)過審，處于上市注冊階段。招股書顯示，商湯科技、曠視科技和云從科技在2020年的營收分別為34.46億元、13.9億元和7.55億元。

　　除了持續(xù)性巨額虧損，復(fù)雜的國際局勢也對人工智能公司的發(fā)展帶來巨大的挑戰(zhàn)?！癆I四小龍”已經(jīng)全部上了美國的“黑名單”，而創(chuàng)新奇智與在美國“黑名單”中的公司存在交易。雖然創(chuàng)新奇智表示將繼續(xù)與列入“黑名單”的供應(yīng)商進(jìn)行交易，同時(shí)不會違反適用的出口管理?xiàng)l例的限制，但這無疑會為其未來的發(fā)展埋下隱患。

　　此外，隨著數(shù)據(jù)的重要程度不斷提升，一系列法律法規(guī)的出臺也對人工智能公司在數(shù)據(jù)的安全與合規(guī)上有了更高的要求。創(chuàng)新奇智表示，公司的數(shù)據(jù)來源包括自研數(shù)據(jù)標(biāo)記平臺模擬的數(shù)據(jù)、客戶或公司直接授權(quán)的現(xiàn)場收據(jù)收集、公開數(shù)據(jù)集的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將用于訓(xùn)練其專有平臺的AI算法模型。從2021年7月開始，其已經(jīng)停止收集含有個人信息的數(shù)據(jù)，同時(shí)并沒有掌握超過一百萬名用戶的個人信息。

　　面對日益復(fù)雜的環(huán)境，該公司選擇通過提高自身的研發(fā)能力、增加人工智能領(lǐng)域的人才來進(jìn)行應(yīng)對。截至去年9月，其已申請634項(xiàng)AI相關(guān)專利，成功注冊了125項(xiàng)AI相關(guān)專利，其中發(fā)明專利79項(xiàng)。關(guān)鍵在于，這些技術(shù)能否順利轉(zhuǎn)化為成果，并成功商業(yè)化落地。至于最終效果如何，還有待時(shí)間進(jìn)一步檢驗(yàn)。