原標題：中青寶“元宇宙”迷局： 機構(gòu)、游資、散戶混戰(zhàn) 公司并無VR相關(guān)專利

　　一邊在公開渠道多次宣傳自己的元宇宙游戲，一邊又強調(diào)游戲上線的不確定性，中青寶到底是真龍頭，還是蹭熱點？

　　毋庸置疑，元宇宙是最近資本市場最火的概念。

　　本次行情的總龍頭是誰？游戲公司中青寶（300052）當(dāng)之無愧。

　　8月底字節(jié)跳動收購VR（虛擬現(xiàn)實）創(chuàng)業(yè)公司Pico，元宇宙概念大范圍走入A股視野，中青寶就成為彼時概念板塊中“最靚的仔”，一周內(nèi)股價接近翻倍。

　　10月底，社交媒體巨頭Facebook宣布更名Meta，聚焦于建立“元宇宙”，元宇宙概念再度活躍，中青寶實現(xiàn)“5天3板”，僅僅半月，股價再度翻倍。

　　11月11日，中青寶再次大漲，最高攀至42.63元，截至收盤，報39.58元，市值超過百億。回想8月底，中青寶的股價還沒有摸到10元關(guān)口。兩個多月，公司股價最高漲幅超過4倍。

　　游戲被認為是元宇宙的重要入口之一，機構(gòu)人士認為，元宇宙的加速發(fā)展或推動整體游戲板塊估值提升。中青寶被市場選中正是源于其將推出的一款“元宇宙”釀酒游戲。

　　公司在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時曾表示，這款游戲的亮點在于“線上釀酒，線下品酒”，但這與人們理想中的元宇宙可以實現(xiàn)“虛實交融”似乎并不是一個概念。

　　與此同時，公司回復(fù)監(jiān)管問詢時多次強調(diào)，公司觸及元宇宙概念相對較淺，對應(yīng)產(chǎn)品尚在研發(fā)中，新游戲上線時間和地區(qū)亦受到諸多因素影響。

　　一邊在公開渠道多次宣傳自己的元宇宙游戲，一邊又強調(diào)游戲上線的不確定性，中青寶到底是真龍頭，還是蹭熱點？

　　有意思的是，21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，就在2018年區(qū)塊鏈概念大火的時候，中青寶也曾表示要將區(qū)塊鏈技術(shù)與傳統(tǒng)游戲結(jié)合，同樣引來資本追捧。

　　當(dāng)下的情境，恍如昨日重現(xiàn)。

　　并無VR相關(guān)專利

　　當(dāng)前元宇宙仍處于雛形探索階段，有一定概念性特征。但圍繞VR、AR等硬件產(chǎn)品及娛樂內(nèi)容的布局，被認為是通往元宇宙的可靠途徑。而元宇宙落地的最佳場景，市場公認為是游戲。

　　中青寶是一家老牌游戲企業(yè)，其行情真正開始啟動是源自9月6日在微信公號上發(fā)布的一則開發(fā)元宇宙游戲的消息。

　　在該篇推文中，中青寶介紹了元宇宙概念，并表示致力打造一款能映射玩家內(nèi)心世界到元宇宙的模擬經(jīng)營類游戲——《釀酒大師》：游戲中每個人都是獨一無二的釀酒大師，在這里玩家可以根據(jù)自身的思維方式選擇如何經(jīng)營酒廠，根據(jù)自己的愿望和夢想構(gòu)造世界、經(jīng)營酒廠。

　　9月7日、8日，中青寶連續(xù)20CM漲停，一周之后股價便實現(xiàn)翻倍。

　　此后，中青寶多次進行風(fēng)險提示，并在10月25日收到監(jiān)管問詢函，要求公司說明游戲的具體內(nèi)容、與元宇宙概念關(guān)聯(lián)性、技術(shù)人員配置情況、核心技術(shù)掌握情況、研發(fā)投入、研發(fā)進度、產(chǎn)品落地可行性、預(yù)計上線時間、市場需求情況等，以及VR/AR技術(shù)的具體情況。

　　但就在公司延遲回復(fù)問詢函之后的10月27日，中青寶卻發(fā)布高管減持公告，高級管理人員張思群計劃以集中競價方式減持公司股份不超過 10500股。

　　在“問詢+減持”之下，中青寶股價有過短暫回落。

　　但到了10月29日，伴隨著Facebook改名Meta，元宇宙概念再次席卷A股，中青寶再次連續(xù)兩日20CM漲停，此后一路高漲，股價再次實現(xiàn)翻番。11月4日，中青寶再收問詢函，依然擋不住后續(xù)股價一路上揚。

　　中青寶的元宇宙游戲到底靠譜不？這是很多市場人士的疑問，也是監(jiān)管問詢的核心。

　　不妨來看看公司對于該款游戲的描述：這種映射體現(xiàn)在游戲中玩家自己“親手”釀的酒，可以在線下提酒。也就是說，玩家“捏、配、玩”出來的不再是虛擬物品，也不是游戲中常見的金幣、獎勵等虛擬物品，而是最終可以得到澆注自己心血的、自己設(shè)計外形包裝的，獨一無二的實物白酒。

　　中青寶證券部人士曾向21世紀經(jīng)濟報道記者介紹，這款虛擬現(xiàn)實的游戲的主要亮點在于“線上釀酒，線下品酒”。當(dāng)被問及該款游戲的研發(fā)進度時，該人士表示暫無最新消息可以對外透露。“上線還沒有具體時間表，游戲能否上線還具有不確定性。”

　　此外，中青寶還表示要搭建元宇宙主要場景，用VR進行視覺呈現(xiàn)。但在被問詢VR相關(guān)技術(shù)儲備時，公司稱對VR產(chǎn)品投入始終存在，并在多個項目中有所應(yīng)用。

　　不過，根據(jù)可查詢的專利數(shù)據(jù)，中青寶并無VR相關(guān)技術(shù)積累。

　　智慧芽數(shù)據(jù)顯示，中青寶總專利申請12件，最早專利申請是2009年。近3年專利增長率為-83.33%，低于行業(yè)平均水平，而且該企業(yè)主要專注在立體圖、生活用品、設(shè)計方法、漢字生成、三維游戲等技術(shù)領(lǐng)域，其中兩項發(fā)明專利還處于質(zhì)押狀態(tài)。

　　進入中青寶的官網(wǎng)，雖然業(yè)務(wù)布局中專門辟出VR/AR一欄，但點開并無內(nèi)容。

　　綜合上述說法來看，《釀酒大師》更大可能表現(xiàn)為常規(guī)的經(jīng)營養(yǎng)成類游戲，虛實結(jié)合的體現(xiàn)僅是“線上釀酒，線下品酒”，而這并不具備元宇宙中自由創(chuàng)造、真實觸感、VR視覺等特點。

　　從業(yè)內(nèi)其他表態(tài)來看，中青寶的游戲設(shè)計思路也不符合元宇宙的內(nèi)核。以網(wǎng)易為例，公司發(fā)布了沉浸式活動系統(tǒng)，用智能捏臉技術(shù)為參與者生成了虛擬形象，讓每個參會的人可以有一個獨一無二的形象，更有沉浸式的體驗。他們傾向于認為，衡量元宇宙技術(shù)的價值標準很清晰：不是能否在真實世界外創(chuàng)造一個虛擬的新世界，而是能否通過給真實世界作為補充，解決真實世界的問題。

　　若以此為標準，中青寶的《釀酒大師》需要回答的問題是，如何通過技術(shù)提升釀酒游戲的真實體驗，而不是將線下品酒作為對游戲的補充。

　　區(qū)塊鏈往事

　　如果不是依靠元宇宙概念“異軍突起”，中青寶還是游戲板塊的小透明。

　　公司于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板，是中國首只A股上市游戲公司。雖然頂著“網(wǎng)絡(luò)游戲第一股”的稱號，但在游戲板塊，中青寶的存在感很弱。21世紀經(jīng)濟報道記者在Wind搜索研報顯示，最新一篇有關(guān)中青寶的研報還停留在2016年。

　　不受市場關(guān)注的背后，是中青寶低迷不振的業(yè)績。

　　2014年-2016年，中青寶的扣非凈利潤都處于虧損狀態(tài)。2017年，扣非凈利潤僅為19.57萬元，2018年為2789萬元，2019年降為189.8萬元，2020年扣非凈利潤虧損更高達1.45億元。

　　從主營業(yè)務(wù)來看，公司游戲業(yè)務(wù)占比逐漸降低，云服務(wù)業(yè)務(wù)占比卻逐漸提升。今年上半年，前者的營收占比由上年的89.7%降為48.31%，后者則由10.11%升為47.81%，其云服務(wù)業(yè)務(wù)主要通過子公司開展一些數(shù)據(jù)中心的運維工作等。

　　中青寶向云服務(wù)轉(zhuǎn)型或是主營游戲業(yè)務(wù)運營不佳。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，中青寶當(dāng)年上市承諾的12個投資項目，7個已經(jīng)變更用途，其中的3D 游戲《盟軍》、2.5D 游戲《三國游俠》、3D 游戲《尋夢園》因未達到預(yù)計效益，悉數(shù)下線。

　　主營業(yè)務(wù)雖然不佳，但中青寶對熱點的把握卻很敏銳。

　　此前的2018年，區(qū)塊鏈概念爆火，1月10日，有投資者在互動易上詢問中青寶是否涉足區(qū)塊鏈，次日中青寶火速回復(fù)，公司控股股東研發(fā)的礦機（數(shù)字貨幣挖掘機器）熱銷。12日，中青寶股價應(yīng)聲漲停。15日，監(jiān)管下發(fā)關(guān)注函要求中青寶說明控股股東研發(fā)數(shù)字貨幣礦機熱銷、挖礦與公司業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性。

　　而在回復(fù)函中，中青寶又表示，不再開展數(shù)字貨幣挖掘的研究工作，轉(zhuǎn)為探索基于區(qū)塊鏈技術(shù)的底層系統(tǒng)。目前相關(guān)業(yè)務(wù)仍在規(guī)劃中，未產(chǎn)生實際收入。

　　同時，中青寶還拋出了區(qū)塊鏈棋牌類游戲的開發(fā)計劃，預(yù)期開發(fā)時間3-6個月，預(yù)計于東南亞地區(qū)發(fā)行。

　　但在2018年年報中，公司卻只字未提區(qū)塊鏈。直到2019年年報中，中青寶終于披露了一筆發(fā)生在2019年12月的區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)交易：公司全資子公司寶騰互聯(lián)與關(guān)聯(lián)法人斗酒酒業(yè)簽訂的區(qū)塊鏈+智能酒廠項目軟件開發(fā)合同，斗酒酒業(yè)支付400萬元軟件服務(wù)業(yè)務(wù)費用。

　　而根據(jù)寶騰互聯(lián)2019年11月發(fā)布的官方信息，其已和金沙古酒成功簽訂千萬級合作協(xié)議，項目正在實施階段。二者公布的合作量級相去甚遠。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者在查詢中青寶微信公號文章時還發(fā)現(xiàn)，中青寶的另一家子公司深圳利得鏈也表示與金沙古酒展開了區(qū)塊鏈合作。根據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)，金沙古酒是斗酒酒業(yè)的全資子公司。也就是說，兩項和酒廠的區(qū)塊鏈合作，均是“自己人”在交易。

　　實際上，監(jiān)管層對中青寶股價炒作風(fēng)險始終保持關(guān)注。2019年9月24日，中青寶收到監(jiān)管對其涉足區(qū)塊鏈相關(guān)概念的關(guān)注函，要求其說明是否存在炒作風(fēng)險。而與當(dāng)下的情境如出一轍，當(dāng)年9月27日，中青寶控股股東、實際控制人及其一致行動人就宣布了減持計劃。

　　2020年，中青寶年報中有關(guān)區(qū)塊鏈的描述增多，開始頻繁增設(shè)子公司。記者注意到，當(dāng)年1月，公司設(shè)立子公司區(qū)塊鏈促進中心，但于3月注銷，緊接著在4月又設(shè)立子公司區(qū)塊鏈促進會。這樣一來一去的操作，根據(jù)公司在年報中的數(shù)據(jù)披露，新設(shè)區(qū)塊鏈促進會影響全年業(yè)績虧損1907.98元。這個導(dǎo)致如此細微損失的促進會是做什么的呢？記者通過啟信寶查詢發(fā)現(xiàn)，這家公司的主營業(yè)務(wù)實際上是組織會員開展區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)研討會和相關(guān)論壇。

　　機構(gòu)、游資、散戶混戰(zhàn)

　　在元宇宙概念異常火爆的當(dāng)下，與以往妖股炒作不同的是，中青寶的背后不單單出現(xiàn)游資身影，機構(gòu)也經(jīng)不住誘惑頻繁出入，呈現(xiàn)游資、散戶、機構(gòu)三方混戰(zhàn)的局面。

　　9月9日，知名游資“孫哥”席位中信證券上海溧陽路買入3500萬元，排在買入榜第一。散戶為主的東方財富拉薩團結(jié)路第二、東方財富拉薩東環(huán)路第二分別排在買入榜第三、第四位。

　　9月10日，買入榜現(xiàn)機構(gòu)專用席位，買入1936萬元的同時賣出1610萬元。散戶席位東方財富拉薩團結(jié)路第二繼續(xù)深度參與，買入1839萬元又賣出1920萬元。而前日買入第二位的華福證券廈門嘉禾路則開始賣出，以2477萬元賣出額排在第一；前日買入第五位的安信證券深圳科發(fā)路以1797萬元賣出額排在第三。

　　9月13日之后，多位知名游資現(xiàn)身，“作手新一”國泰君安南京太平路、“趙老哥”中國銀河紹興、“孫哥”中信證券上海溧陽路、“成都幫”華泰證券成都蜀金路、頂級游資興業(yè)證券陜西分公司等均頻繁出現(xiàn)龍虎榜單中。

　　一個突出的現(xiàn)象是，11月以來，機構(gòu)在中青寶中頻繁出入。1日，機構(gòu)專用席位買入6977萬元，排在買入榜第一；4日，機構(gòu)席位賣出3007萬元；9日，機構(gòu)席位買入3917萬元，賣出3127萬元。

　　而散戶仍然在積極參與，東方財富拉薩團結(jié)路第二、東方財富拉薩東環(huán)路第二、東方財富上海長寧區(qū)江蘇路連日來頻繁出現(xiàn)在龍虎榜單中。

　　但是，外資似乎早早離開。9月8日，中青寶20CM漲停，但龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，QFII席位申萬宏源上海黃浦區(qū)新昌路席位賣出426萬元。

　　從中青寶的龍虎榜數(shù)據(jù)來看，游資席位資金出入速度很快，開始頻繁倒手。而機構(gòu)雖眼紅參與其中，但基本邊買邊賣，獲利出逃。當(dāng)潮水退去，誰會是最終接盤方？結(jié)果自然是不言而喻。

　　（作者：張賽男，徐蕊 編輯：巫燕玲）

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責(zé)任編輯：李桐