財(cái)熵|格力地產(chǎn)深陷資本迷城，魯君四落馬后誰來收拾殘局？

　　導(dǎo)讀：格力地產(chǎn)頂著“格力”的光環(huán)出世，但這份榮耀卻成了“原罪”——和格力集團(tuán)切割之前，格力地產(chǎn)依賴母公司輸血，其發(fā)展步伐極大受制于集團(tuán)“母強(qiáng)子弱”的戰(zhàn)略。“單飛”之后，格力地產(chǎn)得以激進(jìn)擴(kuò)張，但由于沒有母公司庇護(hù)，它要學(xué)會運(yùn)用各種市值管理手段“討好”資本。但類似的做法帶來了沉重代價(jià)，掌舵人魯君四似乎也未意識到危險(xiǎn)，終致釀成災(zāi)禍——6月16日，因涉嫌泄露內(nèi)幕信息，魯君四被江西警方采取刑事強(qiáng)制措施。接下來，誰來收拾格力地產(chǎn)的殘局？

　　作者|林樂詩

　　主編|谷越

　　版式|果果

　　魯君四的最后一條微博定格在6月17日中午，也就是他出事的幾個(gè)小時(shí)前——當(dāng)日傍晚，媒體爆出消息，因涉嫌泄露內(nèi)幕信息，魯君四被江西省上饒市公安局采取刑事強(qiáng)制措施。

　　事發(fā)突然，4日前，6月13日，魯君四還以格力地產(chǎn)（600185.SH）董事長的身份參加公司年度業(yè)績會，但6月16日，他被免去董事長一職。很難說，魯被免職與被異地警方帶走背后沒有關(guān)聯(lián)。

　　財(cái)熵發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿當(dāng)日（6月27日），魯君四仍然以格力地產(chǎn)創(chuàng)始人兼董事長的身份，掛在公司官網(wǎng)上。工商資料顯示，魯君四作為格力地產(chǎn)法人代表的身份也沒有變更。

　　格力地產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì) 圖源格力地產(chǎn)官網(wǎng)

　　作為一家在A股上市超13年、坐擁7萬股民的公司董事長，魯君四的微博粉絲數(shù)量不過3700名，微博評論數(shù)往常也只有兩位數(shù)，但6月17日那條，評論數(shù)飆升至超300條。

　　此前，魯君四幾乎每兩日就要更新一次微博，內(nèi)容主要是分享工作日常、生活點(diǎn)滴，他還會經(jīng)常和粉絲互動。出事后這9日，是他開通微博一年多以來最長一次斷更，這令鐵粉多少有點(diǎn)不適應(yīng)。有網(wǎng)友在評論區(qū)留言：“土豆會不會沒人照顧了”。“土豆”是魯君四養(yǎng)了7年的英短貓，在微博出鏡率頗高。

　　魯君四的微博粉絲主要有三類：格力地產(chǎn)的員工、購買了格力地產(chǎn)樓盤的業(yè)主和格力地產(chǎn)的股民，最后一類占比最大。魯君四出事后，不少股民在微博著急地詢問事件真相。事實(shí)上，他們更關(guān)心的是：案件會給格力地產(chǎn)的股價(jià)帶來什么影響？

　　目前來看，資本市場似乎對魯君四的下臺無動于衷——6月16日-21日，風(fēng)波中的格力地產(chǎn)連續(xù)斬獲4根陽線，6月20日還獲得A股頂級游資“章盟主”（國泰君安證券上海江蘇路營業(yè)廳）的青睞，當(dāng)日一度大漲5%。很多人相信，魯?shù)南屡_將減少格力地產(chǎn)和珠江免稅集團(tuán)并購重組的阻力，利好公司股價(jià)。

　　魯君四將格力地產(chǎn)一手帶起，18年間將其推上資本市場，并一度成為股市寵兒。如今，身陷囹圄后，這位引路人卻沒有獲得資本的一絲眷念。

　　格力地產(chǎn)“先天不足”

　　從名字上看，格力地產(chǎn)（GREEREAL ESTATE）很容易令人聯(lián)想到家電巨頭——董明珠執(zhí)掌的格力電器（000641.SZ）。事實(shí)上，兩家公司的總部都坐落在珠海市香洲區(qū)，僅相距8.8公里。

　　2015年之前，格力地產(chǎn)和格力電器都隸屬于珠海國資委旗下的格力集團(tuán)。但隨著格力集團(tuán)將所持有的格力地產(chǎn)全部股權(quán)出讓給珠海投資，再加上格力電器混改、引入其他股東，這兩家公司在業(yè)務(wù)上基本已經(jīng)沒有關(guān)系。唯一的聯(lián)系，是二者都獲得港交所旗下的香港中央結(jié)算有限公司的投資——截至2022年3月底，香港中央結(jié)算有限公司持有格力地產(chǎn)1.55%的股份，持有格力電器9.85%的股份。

　　香港中央結(jié)算有限公司成為格力電器、格力地產(chǎn)之間的唯一聯(lián)系圖源天眼查

　　格力地產(chǎn)頂著格力集團(tuán)的光環(huán)出世，但這份榮耀卻成了“原罪”。據(jù)財(cái)熵不完全統(tǒng)計(jì)，格力電器的董明珠，已不下三次在公開場合撇清和格力地產(chǎn)的關(guān)系。最近一次是2022年5月11日，董明珠表示格力電器不搞金融和房產(chǎn)，“格力地產(chǎn)跟我完全沒有任何關(guān)系”。而最尖銳的一次，2018年5月，董明珠直接開炮：“格力地產(chǎn)繼續(xù)使用格力商標(biāo)，對格力形成了傷害”。

　　這份隔閡，在魯君四和董明珠在格力集團(tuán)共事時(shí)，甚至更早之前就已經(jīng)產(chǎn)生。在朱江洪時(shí)代，格力集團(tuán)對地產(chǎn)業(yè)務(wù)興趣寡淡。2004年，時(shí)任格力集團(tuán)董事、副總裁的魯君四被委派至地產(chǎn)專責(zé)工作小組，這被視為體制內(nèi)的一次“流放”。集團(tuán)分配給魯?shù)膭?chuàng)業(yè)資源只有300萬元、7名員工和一間9平方米的辦公室；而同年，格力電器的主營業(yè)務(wù)成本已經(jīng)達(dá)到116億元。

　　格力集團(tuán)“重電器、輕地產(chǎn)”的戰(zhàn)略傾向，在董明珠時(shí)代得到了強(qiáng)化。2012年董明珠出任集團(tuán)董事長時(shí)，魯君四對這位比他大12歲的頂頭上司如此評價(jià)：“她擁有敏銳的市場判斷力，身上最核心的是執(zhí)著的敬業(yè)精神，為此可以舍棄一切”。

　　“鐵娘子”董明珠不止一次表達(dá)對家電主業(yè)的堅(jiān)定不移，同時(shí)對房地產(chǎn)的輕視也溢于言表——在2014年一次采訪中，她表示“格力走專業(yè)化道路，絕不做投機(jī)生意。房地產(chǎn)行業(yè)賺錢太多、太快，很容易就讓人將奉獻(xiàn)的精神丟掉”。

　　魯君四大概也想過將地產(chǎn)做大，無奈其戰(zhàn)略處處受到格力集團(tuán)層面的限制。2009年格力地產(chǎn)成功借殼上市，按理說這是邁向獨(dú)立的一步，卻在當(dāng)時(shí)被媒體聯(lián)想成受母公司“擺布”、“為集團(tuán)打通又一個(gè)資本平臺”。2018年，魯在一篇關(guān)于國企改革的學(xué)術(shù)論文中，透露當(dāng)時(shí)格力地產(chǎn)重組上市的真正動因，或者說背后的苦衷，是“融資瓶頸和公司治理缺陷”。

　　但上市也未能令格力地產(chǎn)擺脫缺錢的困境。在2011-2014年格力地產(chǎn)公告的內(nèi)容中，出現(xiàn)最多的字眼是：“申請貸款”、“抵押擔(dān)保”。這四年間，格力地產(chǎn)的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈值為負(fù)數(shù)。

　　彼時(shí)，格力地產(chǎn)對格力集團(tuán)的態(tài)度應(yīng)該是很矛盾的：

　　一方面，其資金面，包括拿地和開發(fā)成本主要靠集團(tuán)輸血——財(cái)熵通過回溯2012-2014年公司財(cái)報(bào)、媒體報(bào)道等獲悉，那幾年格力地產(chǎn)的債務(wù)中，約2/3來自大股東格力集團(tuán)的貸款，主要包括母公司的股權(quán)質(zhì)押、綜合使用集團(tuán)信貸授信等；

　　另一方面，身處格力集團(tuán)“母強(qiáng)子弱”戰(zhàn)略之下的格力地產(chǎn)，得到的資金支持有限，始終無法大展拳腳。而房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，資金投入上的束手束腳，使格力地產(chǎn)錯(cuò)失了2015年之前房地產(chǎn)行業(yè)擴(kuò)張的紅利期。

　　有人辛辣點(diǎn)評：董明珠管理下的格力集團(tuán)對電器、地產(chǎn)兩個(gè)平臺分配資源不均衡，是格力地產(chǎn)發(fā)展緩慢的重要原因。

　　格力電器掌門人董明珠 圖源網(wǎng)絡(luò)

　　魯君四“脫韁”

　　2015年1月，格力集團(tuán)正式將其所持有的格力地產(chǎn)的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給珠海投資，格力地產(chǎn)從此不再受格力集團(tuán)的支配。心理防御機(jī)制表明，匱乏感可能會使人產(chǎn)生“補(bǔ)償心理”——先天不足、后天惡補(bǔ)。“單飛”之后，魯君四的野心也慢慢展露。

　　首先，格力地產(chǎn)進(jìn)行了一次地產(chǎn)業(yè)務(wù)的跨地域擴(kuò)張，走出珠海的“舒適區(qū)”。2014年12月，格力地產(chǎn)聯(lián)合體以超16億元的地王價(jià)，搶下上海浦東新區(qū)前灘地塊，高調(diào)進(jìn)軍一線重點(diǎn)城市。而當(dāng)年其營收不過14.66億元。如此“蛇吞象”的操作，被質(zhì)疑為“博取市場的關(guān)注及炒作”。2016年，格力地產(chǎn)甚至開始出海，在英國和美國都成立了分公司。

　　爾后，格力地產(chǎn)開啟了業(yè)務(wù)上的多元化轉(zhuǎn)型。2015年4月，在單飛3個(gè)月后，格力地產(chǎn)官宣“3+1”戰(zhàn)略，即形成以房地產(chǎn)為主業(yè)，海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)三大板塊并舉的局面。同年，格力地產(chǎn)還宣布，將投資12.5億元，深入布局“大金融”戰(zhàn)略，一口氣成立了珠海海控金融、珠海海控小貸和上海海控保理三家公司。

　　魯君四原名魯君駟，這也是他的微博名，但現(xiàn)在已經(jīng)無從考證連個(gè)名字是何時(shí)起開始通用的了。在格力集團(tuán)麾下的日子，魯?shù)驼{(diào)，極少露面；而格力地產(chǎn)單飛之后，魯君四這個(gè)名字開始頻繁出現(xiàn)在媒體報(bào)道中，伴隨其一同出現(xiàn)的是公司的股價(jià)表現(xiàn)。

　　2015年上半年，轉(zhuǎn)型動作頻頻的格力地產(chǎn)，成為A股炙手可熱的明星股，半年內(nèi)股價(jià)從20元狂飆至46元。同期房地產(chǎn)行業(yè)龍頭萬科（000002.SZ）的股價(jià)一直徘徊在15元之下。

　　2014-2017年格力地產(chǎn)和萬科股價(jià)走勢對比  圖源東方財(cái)富

　　業(yè)務(wù)擴(kuò)張必然需要大量燒錢，2016-2018年，格力地產(chǎn)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大幅轉(zhuǎn)負(fù)。這牽出一個(gè)問題：脫離集團(tuán)的束縛，也意味著沒有了金主的支持，格力地產(chǎn)必須學(xué)會自我造血。

　　怎么找錢？

　　2016-2018年，格力地產(chǎn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈值告負(fù)  圖源Choice

　　飆升的股價(jià)、瘋狂的資本市場或許給予了魯君四靈感。2015年4月，格力地產(chǎn)拋出一份定增計(jì)劃——擬籌資60億元，這筆錢大部分將用于海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的融資。

　　時(shí)值A(chǔ)股市場的動蕩期，格力地產(chǎn)的這份定增方案，調(diào)整了好幾版才成功說服投資人。2016年8月，格力地產(chǎn)以6.78 元/股，向廣州金控、杭州濱創(chuàng)、建信基金、廣州玄元投資等6家機(jī)構(gòu)發(fā)行4.42億股，募集30億元。盡管融資規(guī)模有所縮水，但這是格力地產(chǎn)投身資本市場的關(guān)鍵一步。

　　魯君四本想用資本杠桿撬動更大的發(fā)展空間，但沒料到，資本會以另一種方式將格力地產(chǎn)牢牢“捆綁”。魯君四讓格力地產(chǎn)贏得在格力集團(tuán)時(shí)代所不敢奢望的“自由”，為此卻付出更大的代價(jià)。

　　被資本“綁架”

　　2019年，格力地產(chǎn)因部分股份被凍結(jié)，導(dǎo)致3年前的一份“兜底協(xié)議”曝光，并遭到監(jiān)管問訊。

　　原來，2016年簽訂定增方案時(shí)，為了綁定金主，格力地產(chǎn)的控股股東珠海投資與廣州金控等機(jī)構(gòu)簽訂了一份“定增兜底”協(xié)議進(jìn)行對賭，約定若格力地產(chǎn)股價(jià)未達(dá)一定條件，珠海投資須向投資人回購其所持定增股份。然而，無論是珠海投資還是格力地產(chǎn)，當(dāng)時(shí)都沒有對這份對賭抽屜協(xié)議進(jìn)行披露，魯君四對監(jiān)管的回應(yīng)是“對協(xié)議不知情”。

　　一家上市多年的公司，說不清楚信披規(guī)則大概率是假話。格力地產(chǎn)甘愿冒著違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，無非是押注對賭成功、股價(jià)能夠上漲并維持在高位。但它沒有賭對。定增信披違規(guī)事件導(dǎo)致公司一把手魯君四被監(jiān)管調(diào)查，記入上市公司誠信檔案。

　　財(cái)熵發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)不是格力地產(chǎn)第一次出現(xiàn)信披問題了。百度指數(shù)顯示，最近5年，“格力地產(chǎn)”詞條的搜索次數(shù)出現(xiàn)了三波激增，分別對應(yīng)該公司前后三次因疑似蹭資本概念而被上交所問詢：

　　第一次，2017年4月，粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃出爐，格力地產(chǎn)成為概念股被爆炒，被監(jiān)管問詢“是否存在未披露的重大事項(xiàng)”；

　　第二次，2020年2月新冠疫情爆發(fā)之初，格力地產(chǎn)高調(diào)宣布切入口罩生產(chǎn)賽道，相關(guān)負(fù)責(zé)人對外夸大產(chǎn)能，被質(zhì)疑“利用市場熱點(diǎn)信息影響股價(jià)情況”；

　　第三次，2020年6月，海南自由貿(mào)易港規(guī)劃出爐、免稅概念正火熱，格力地產(chǎn)拋出對珠海免稅重大重組的收購計(jì)劃，連獲8個(gè)漲停板，同樣引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

　　近5年來，格力地產(chǎn)三次蹭熱點(diǎn)概念遭爆炒  財(cái)熵整理、制作

　　財(cái)熵發(fā)現(xiàn)，2018年以來，格力地產(chǎn)也多次發(fā)出股票回購公告。這是市值管理的常規(guī)手段，盡管當(dāng)時(shí)對公司股價(jià)提升的效果并不明顯。那么，是否也存在一種可能：格力地產(chǎn)不惜多次違規(guī)蹭熱點(diǎn)，是為了迎合資本口味、抬高股價(jià)，最終完成抽屜協(xié)議、解除股票凍結(jié)呢？

　　巧合的是，在格力地產(chǎn)發(fā)布重大重組動作、將股價(jià)推至四年高位之后，2020年二、三季度，參與格力地產(chǎn)定增的投資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了不同程度的減持。

　　但對于格力地產(chǎn)來說，這可能是一次代價(jià)高昂的“解套”——格力地產(chǎn)對珠海免稅的收購動議導(dǎo)致股價(jià)異常飆升，引起監(jiān)管對“內(nèi)幕交易”的注意。2020年倒數(shù)第二天，格力地產(chǎn)發(fā)布公告稱，董事長魯君四因涉嫌內(nèi)幕交易而被立案調(diào)查。

　　一年半后的今天，調(diào)查結(jié)果尚未出爐，但隨著魯君四被警方異地刑事管制，案情似乎朝著不利于魯?shù)姆较虬l(fā)展。

　　在多元化中迷失后掉隊(duì)

　　受董事長內(nèi)幕調(diào)查的影響，格力地產(chǎn)收購珠海免稅集團(tuán)的重組事項(xiàng)，宣告在2021年初暫停。何時(shí)才能重啟？這是過去一年半里，格力地產(chǎn)股吧討論度最高的話題——股民寄希望于一場重組，拯救格力地產(chǎn)低迷的股價(jià)。

　　不過，財(cái)熵發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上很多人已經(jīng)將格力地產(chǎn)和珠海免稅視為一個(gè)共同體：盡管重組事宜擱淺，但格力地產(chǎn)仍大力推廣“珠海免稅MALL”網(wǎng)上商城；在珠海國資委官網(wǎng)2022年4月的通稿中，將格力地產(chǎn)歸到珠海免稅集團(tuán)旗下。彼時(shí)魯君四除了格力地產(chǎn)董事長的身份，還兼任珠江免稅的董事長。他所發(fā)的510條微博里，有31條和珠海免稅的推廣有關(guān)。

　　格力地產(chǎn)被歸到珠海免稅集團(tuán)旗下 圖源珠海國資委

　　若重組成功，固然能帶來更大的發(fā)展空間，珠海免稅將成為國內(nèi)第二家上市免稅巨頭，這個(gè)頭銜就足夠有話題度。問題是，其對資本的吸引力能持續(xù)多久，又能為格力地產(chǎn)的業(yè)績帶來多大提升呢？

　　參考國內(nèi)首家上市免稅公司中國中免（601888.SH），后者股價(jià)一直跌跌不休，已從2021年2月創(chuàng)下的高點(diǎn)402.8元大幅腰斬，跌至2022年6月24日的201元。2022年一季度財(cái)報(bào)顯示，中國中免的營收和規(guī)模凈利潤分別下降7.5%和10%，免稅商品銷售增長出現(xiàn)遲滯。分析認(rèn)為，內(nèi)向型免稅業(yè)務(wù)天花板很低，這是類似中免、珠免等企業(yè)的“硬傷”。

　　目前，格力地產(chǎn)的財(cái)報(bào)沒有披露關(guān)于免稅業(yè)務(wù)的業(yè)績數(shù)據(jù)，不過可以參考一下用戶數(shù)——2021年，中免用戶數(shù)超2000萬；而珠海免稅MALL的用戶數(shù)量為148.6萬人，和行業(yè)“一哥”差距巨大。

　　這些年來，格力地產(chǎn)的多元化布局似乎沒有明顯章法，財(cái)報(bào)關(guān)于地產(chǎn)之外業(yè)務(wù)的信息披露也出現(xiàn)斷層。在財(cái)報(bào)中，格力地產(chǎn)將免稅生意歸到大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，后者和地產(chǎn)、大健康并列公司的三大業(yè)務(wù)，成為公司打造第二增長曲線的發(fā)力點(diǎn)。但財(cái)熵發(fā)現(xiàn)，大消費(fèi)和大健康板塊是公司2020年才正式提出的，關(guān)于其介紹是在2020年報(bào)里才首次出現(xiàn)。

　　在此之前，格力地產(chǎn)的多元化布局是圍繞“房地產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融業(yè)”的3+2戰(zhàn)略。這個(gè)戰(zhàn)略曾承載著公司橫向擴(kuò)張、“去地產(chǎn)化”的美好愿景，但并不被市場看好。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，格力地產(chǎn)各個(gè)板塊沒有核心競爭力，在激烈的市場競爭中疲態(tài)盡顯。房地產(chǎn)、海洋經(jīng)濟(jì)、口岸經(jīng)濟(jì)、服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融，這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)之間關(guān)系不大，難以形成協(xié)同效應(yīng)。

　　戰(zhàn)略的急劇轉(zhuǎn)型之下，格力地產(chǎn)最近兩年的財(cái)報(bào)上，也難以找到關(guān)于口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展情況介紹。要知道，公司2016年所籌得的30億定增資金，規(guī)劃稱大部分流向海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。但由于信披不明，外界難以獲悉這些定增資金的使用，以及經(jīng)濟(jì)效益的轉(zhuǎn)化情況。

　　2016年，魯君四曾公開表示“格力地產(chǎn)已不是傳統(tǒng)的房地產(chǎn)商，未來將變?yōu)槌鞘芯C合運(yùn)營商和資本管理者，時(shí)機(jī)成熟時(shí)，格力地產(chǎn)或?qū)⒏拿薄Ｈ欢?cái)熵發(fā)現(xiàn)，最近5年，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)仍是格力地產(chǎn)的主營收入，逐年創(chuàng)收占比分別達(dá)到96.01%、95.41%、91.33%、56.40%、83.21%、90.11%，2019年的驟降主要是受當(dāng)年代建工程收入激增的影響。

　　另一方面，為格力地產(chǎn)貢獻(xiàn)大部分收入的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，近幾年也出現(xiàn)了倒退。將重心放在多元化、資本運(yùn)作上之后，格力地產(chǎn)在拿地和開發(fā)上變得懈怠。2017年至2021年，其持有的待開發(fā)土地面積分別為82.06萬平方米、66.69萬平方米、48.48萬平方米、47.12萬平方米、35.42萬平方米。

　　這意味著格力地產(chǎn)只能不斷吃“老本”。近年來該公司的房地產(chǎn)銷售金額和銷售面積原地踏步，自2018年以來連續(xù)4年沒有上榜房企銷售TOP200榜單。

　　財(cái)熵制圖

　　地產(chǎn)業(yè)務(wù)回血緩慢，而新業(yè)務(wù)卻不斷燒錢，格力地產(chǎn)只能開拓“花式”融資渠道。除了定增籌資，還有頻繁發(fā)債、賣出子公司股權(quán)等；不僅如此，格力地產(chǎn)還被爆涉嫌用P2P平臺自融自擔(dān)保。

　　2019-2021年，格力地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.92%、77.50%、72.90%，均在70%以上。2021年，該公司的短期借款13.19億元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債46.42億元，而現(xiàn)金僅9.74億元，賬面上看尚不能有效覆蓋短債。

　　格力地產(chǎn)面臨資金困局之際，掌管了格力地產(chǎn)18載的魯君四突然離任、卷入刑案，為公司的發(fā)展前景增添了變數(shù)。

　　目前，格力地產(chǎn)的董事長一職由總裁林強(qiáng)代任。此前，自2011年6月開始，林強(qiáng)一直擔(dān)任格力地產(chǎn)副總經(jīng)理。按照流程，國有企業(yè)的董事長，一般由主管企業(yè)的上級部門任命。

　　接下來，誰將取代魯君四，并收拾其留下的格力地產(chǎn)殘局？

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責(zé)任編輯：梁斌 SF055