新規(guī)后IPO材料繼續(xù)撤。

　　12月2日，中證協(xié)發(fā)布了《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價辦法（試行）》（下稱《評價辦法》），自發(fā)布之日起施行。據(jù)了解，《評價辦法》對投行的執(zhí)業(yè)質(zhì)量設(shè)置了多個加減分項目，其中，IPO項目材料撤回成重點減分項目。

　　券商中國記者注意到，《評價辦法》正式實施以來的半個多月時間里，仍然有8家注冊制IPO材料被撤回，涉及中信證券、中信建投等多家頭部券商。這也就意味著，這些券商的IPO執(zhí)業(yè)質(zhì)量可能會被扣分。

　　券商中國記者采訪獲悉，目前市場上對此有不同的評論看法。有投行人士認(rèn)為，此舉有利于壓實保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任，未來，保薦機(jī)構(gòu)申報項目將更為謹(jǐn)慎。也有人士表示，對于頭部投行而言，因為項目眾多，即便部分項目出問題被扣分，也不會使得平均分下滑太多，因而對頭部機(jī)構(gòu)影響不大。

　　新規(guī)后IPO申報材料繼續(xù)撤

　　即便《評價辦法》對IPO撤材料給予了重罰，但依然難以阻擋IPO材料的撤回。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自從12月2日《評價辦法》實施以來，至今已有8家注冊制IPO的材料撤回，涉及的保薦機(jī)構(gòu)包括海通證券、中金公司、華西證券、安信證券、中信證券、中信建投證券以及長江證券承銷保薦。有的IPO材料還是在沒有回復(fù)的情況下直接撤回了。

　　12月9日，上海創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技發(fā)展股份有限公司向深交所提交了《上海創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技發(fā)展股份有限公司關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件的申請》，保薦人向深交所提交了《中信證券股份有限公司關(guān)于撤回上海創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技發(fā)展股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件的申請》，深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。據(jù)了解，今年7月26日上市委對該公司發(fā)出第1輪審核問詢函，截至終止前發(fā)行人未進(jìn)行回復(fù)。

　　根據(jù)新規(guī)《評價辦法》，上述撤回IPO材料的保薦機(jī)構(gòu)都可能會被扣分。在新的評價指標(biāo)體系中，保薦項目未通過上市委或發(fā)審委審核，不予核準(zhǔn)或注冊，扣100分。因初審環(huán)節(jié)發(fā)現(xiàn)影響發(fā)行條件的問題撤回，扣100分。因被確定為現(xiàn)場督導(dǎo)或現(xiàn)場檢查對象后撤回，扣60分。除因行業(yè)政策變化、市場環(huán)境變化等合理原因撤回不扣分外，其他原因撤回，扣20分。

　　據(jù)了解，中證協(xié)可以根據(jù)投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果對證券公司在保薦代表人管理、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面實行區(qū)別對待，并將投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果納入證券行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)激勵約束機(jī)制。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，總體而言，該《評價辦法》主要指向目前大量IPO撤回、被抽中現(xiàn)場核查IPO撤回的客觀現(xiàn)象，壓實保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任。未來，保薦機(jī)構(gòu)申報項目將更為謹(jǐn)慎，有些客戶為了應(yīng)付投資機(jī)構(gòu)隨意申報IPO的現(xiàn)象將大為受阻。

　　年內(nèi)IPO撤單數(shù)量高企

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來有接近200單的IPO項目（包括北交所項目在內(nèi)）被撤回材料，其中，創(chuàng)業(yè)板撤單量最高，占比近五成。

　　就在上個月，廣東證監(jiān)局撰文分析了轄區(qū)近兩年撤否項目具體成因，其中提到撤否項目的保薦機(jī)構(gòu)存在執(zhí)業(yè)理念不適應(yīng)等多方面問題，一是執(zhí)業(yè)理念轉(zhuǎn)變滯后，“帶病闖關(guān)”心態(tài)猶存；二是板塊定位不準(zhǔn)確，科技、創(chuàng)新、成長屬性論證不充分；三是執(zhí)業(yè)未勤勉盡責(zé)，核查把關(guān)不到位；四是資源保障存在不足，違規(guī)執(zhí)業(yè)時有發(fā)生。

　　廣東證監(jiān)局指出，有的機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)理念轉(zhuǎn)變滯后，“帶病闖關(guān)”心態(tài)猶存。有的機(jī)構(gòu)心存“僥幸心理”，有的機(jī)構(gòu)急于“搶跑占位”，采取“拖延戰(zhàn)術(shù)”，有的機(jī)構(gòu)存在“回避心理”，習(xí)慣于掩飾問題，對于控股股東控制的同業(yè)但不競爭的實體，以控股股東不控制該實體規(guī)避同業(yè)競爭論證，在審核環(huán)節(jié)被發(fā)現(xiàn)后，造成惡劣負(fù)面影響。

　　“下一步，將依據(jù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量指標(biāo)對轄區(qū)保薦機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)畫像，對撤否率較高的機(jī)構(gòu)采取差異化監(jiān)管措施，聯(lián)合地方政府持續(xù)開展撤否項目保薦機(jī)構(gòu)約談通報工作，對‘一查就撤’等保薦項目實施專項抽查。”廣東證監(jiān)局表示。

　　“監(jiān)管規(guī)則的完善對券商投行業(yè)務(wù)提出了新的要求。”有保薦代表人指出，以往券商投行“胡子眉毛一把抓”搶項目的現(xiàn)象將不復(fù)存在。此前，為了搶占市場份額，為了實現(xiàn)自身利益的最大化，各券商加大力度進(jìn)行項目儲備，而忽視了對于企業(yè)質(zhì)量方面的考核。而在IPO審核從嚴(yán)的背景下，有券商內(nèi)部制定了接項目的條件，將更重視項目質(zhì)量。

　　上月底，深交所發(fā)布了一期《創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)》，對今年1-10月的發(fā)審總體情況、政策動態(tài)、監(jiān)管動態(tài)、現(xiàn)場督導(dǎo)、被否案例等情況進(jìn)行通報。

　　交易所重點關(guān)注了現(xiàn)場督導(dǎo)“一查即撤”的情況，更特別指出受理環(huán)節(jié)主要存在的三大亂象，中信證券、長城證券、中信建投、國泰君安、東吳證券、中德證券等保薦機(jī)構(gòu)被點名。深交所強(qiáng)調(diào)“申報即擔(dān)責(zé)”，督促發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)在項目申報前充分了解發(fā)行上市相關(guān)規(guī)定，扎實做好申報工作。

　　11月底，證監(jiān)會表示，下一步將常態(tài)化開展投行內(nèi)控現(xiàn)場檢查，從“帶病申報”、“一查就撤”、執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在嚴(yán)重缺陷等典型問題入手，重點檢查投行內(nèi)控制度是否健全、運行是否有效、人員及保障是否到位等，促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮“看門人”功能，為注冊制行穩(wěn)致遠(yuǎn)夯實基礎(chǔ)。

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責(zé)任編輯：李桐