原標題：全球最大比特幣礦區遭停電，比特幣價格為何先跌后升？

　　舒時 | 文 

　　作者：香港另類投資專家、虛擬資產管理與政策研究專家、香港國際金融學會資深會員。新著《重新定義金融：加密貨幣與數字資產》。

　　6月20日父親節傍晚，香港上市公司樂透互娛（8198.HK）在港交所發布公告，稱旗下的全資子公司在19日接到當地電力公司的通知，自19日晚9時起停止對其供電，并要求該附屬公司根據經信局發出的《關于協助做好虛擬貨幣“挖礦”項目清理關停工作的函》調整其運營計劃。

　　這一信息令幣圈震驚。

　　首先是從上市公司層面看，有關子公司是樂透互娛在中國最大的數據中心，主要為客戶提供場所、硬件支持、電力供應、配套監控以及管理等全方位服務。被停電之后，該數據中心將停止業務營運，這對樂透互娛的收入將造成嚴重不利影響。

　　樂透互娛公司在公告中表示，公司董事會將積極制訂替代策略，探索其他業務發展方向。并將在適當時候向其股東及有意投資者通報集團業務的任何重大進展。

　　從公告來看，樂透互娛在6月19日接到正式通知，當天傍晚就被停電，如果此前沒有口頭提示或是警告，這絕對屬于“事發突然”，會令公司措手不及。

　　其次，聯想到整個行業層面，截至6月20日凌晨，在全球最大比特幣礦場所在地四川省，幾乎所有的比特幣礦場均被集體斷電，來不及轉移的“礦場”或將遭遇重大損失。

　　四川省由于水力資源豐富，水電站眾多，發電成本低，因此成為全球比特幣挖礦業的理想礦場。截至6月19日之前，是全球最大的比特幣礦工聚集地。

　　據媒體統計，大約有800萬千瓦的負荷正用于加密貨幣挖礦。特別是在水力發電設施附近，都能看到散熱的巨大圓扇，且均擁有大型變壓器，礦廠緊緊相鄰在高壓電塔底下，對電力需求相當龐大。

　　據悉，在全盛時期，四川單一礦場就有超過21萬臺礦機。

　　顯然，中國內地的這種礦場現狀將會迅速發生改變，背后體現的是中國監管部門的意志。

　　樂透互娛的公告顯示，中國內地地方政府正積極配合國務院金融穩定發展委員會（簡稱金融委）在5月21日提出的“打擊比特幣挖礦和交易行為”的指示。

　　事實上，在這次四川出手之前，內蒙古、新疆和青海均已經出臺了整頓的方案，并且開始實施收緊措施。

　　但是從現有的信息來看，四川的動作是最狠最迅速的。筆者認為，內地加密貨幣礦業或將迎來歷史性的終結。

　　根據《第一財經日報》6月18日報道，四川省已出臺了一份《四川省發展和改革委員會、四川省能源局關于清理關停虛擬貨幣“挖礦”項目的通知》，要求四川相關電力企業必須在6月20日前完成甄別清理關停虛擬貨幣“挖礦”業務的工作。

　　通知還要求，中央在川發電企業、省屬國有發電企業要自查自糾，立即停止向虛擬貨幣“挖礦”項目供電。同時，各市（州）政府立即展開拉網式排查，對排查發現的虛擬貨幣“挖礦”項目務必立即關停。

　　此前，國網四川電力公司已排查了26個疑似虛擬貨幣“挖礦”項目并上報國家。因此，樂透互娛的遭遇應該說早有跡象。

　　為何海外價格受影響較小？

　　比特幣中國“礦區”的關停，或將給比特幣價格帶來短期波動，但從長遠看，對于比特幣價格的影響并不大。因為這些礦場算力會逐步被海外礦場所代替。

　　CoinMarketCap數據顯示，比特幣價格在6月20日當天出現較大波動，從下午1點19分的35896.72美元至晚上8點24分的33432.08美元，在7個小時內下滑7%，顯示出明顯的拋壓。

　　但隨后，比特幣價格便出現了V型反彈，在接下來的7個小時里，完全收復了失地。

　　由于比特幣是24小時全球交易，上述交易價格和時間的變化說明，目前更多的是大中華區的持幣者在拋出比特幣，因此在北京時間白天，比特幣價格受壓抑的情況更嚴重，但到了晚上，隨著西半球進入白天，西方投資者進入市場，又拉高了比特幣的價格。

　　為什么西方投資者對比特幣的看法與中華區投資人不同？這可能與各國的監管差異有關。

　　近幾年，西方市場上，隨著投資者對于加密貨幣的共識進一步加強，以及越來越多機構投資者的加入，比特幣正被更多的傳統金融機構納入可接受的投資品（這里需要特別提醒注意的是，它只是和字畫或是商品一樣，是另類“投資品”概念，而非“貨幣”概念）。

　　發達經濟體的監管機構普遍對于比特幣交易采取了默許或納入有效監管的范疇，包括中國香港，也在考慮向所有加密貨幣業務發牌——這些舉動意味著，加密貨幣將受到嚴格的監管，但卻也因此成為合法的交易。

　　在上述背景之下，盡管比特幣存在交易速度慢、耗能大、大量籌碼被少數機構控制而導致流通性偏低等缺點，但是作為另類投資品，它卻給有財務風險承受能力的投資人，提供了另一種可投資的資產類別。

　　而每一種新資產類別的確立，都會吸引相應的流動性，這是所有資管行業的特點。作為特殊的另類資產，比特幣底層的區塊鏈技術正越來越受到各個行業的重視。而從海外的發展來看，區塊鏈技術的發展，會不斷衍生出新的與比特幣產生關聯的加密貨幣，這又從另一個角度推進了業界對比特幣的需求。

　　盡管如此，筆者在此還是要鄭重提醒讀者：

　　比特幣作為新興的另類資產，它的價格發現機制還沒有完全成熟，監管的變化、地緣政治的影響、主要發達經濟體的貨幣政策、金融科技技術的演變……都有可能顯著影響比特幣的價格，給它帶來巨大的波動。這種波動并非一般的普通投資者可以承受。

　　對于中國內地的投資者來說，更為現實的問題是，到目前為止，它在中國內地并不具有政府認可的合法地位，還不能自由買賣！樂透互娛四川子公司被停電，可能還只是監管冰山的一角，不排除后續會有更密集甚至更嚴格的規管措施出臺。

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責任編輯：蔣曉桐