重組者

　　三九創始人趙新先在2004年5月退休，國務院國資委首次主導三九的命運

　　3月27日晚，國務院國資委通告由華潤重組三九后的第11天，身在北京、準備與投資人和債權人會面的三九集團副總裁左敏，再次在電話中婉拒了《財經》記者的采訪，“現在一切都還不清楚”。

　　3月29日上午，三九最大債權人工商銀行與債權委員會財務顧問工商東亞融資有限公司(下稱工商東亞)的代表，在北京工商銀行總行與新投資人華潤進行了首次會談。接下來，債委會的其他成員也將陸續與華潤磋商。

　　“我們從新聞報道中才得知國資委初定華潤，幾天后國資委發來一份征求意見函，讓我們在幾天內反饋。”一位三九債委會的代表說，“文件中沒有具體的重組方案。”

　　這或許反映了三九重組的某種特點，被重組人和債權人似乎并無太大的選擇權，且費盡波折所獲，仍是一份初步藍圖。

　　作為被重組者，由1985年創立的深圳南方制藥廠發展而來的三九集團，盡管經歷了從軍企到合資再到國有獨資的嬗變，但在2004年5月之前，一直堪稱“趙新先的三九”。

　　2004年5月是三九歷史上的分水嶺：在此之前的19年，三九在文職軍人出身的趙新先治下，完成了從創立、發展、急速擴張到衰落的全過程；在此之后，趙新先離任、被捕，系列腐敗案爆發，三九集團進入了至今未竟的漫長重組。

　　趙新先離任的當月，受國務院國資委委派，原中國通用技術(集團)控股有限責任公司副總經理孫曉民接任三九集團總經理。這也是國資委作為所有者，真正主導三九命運的開始。

　　此時的三九集團，確如沉疴在身的巨人：整體銀行負債102億元，其中以對工商銀行的債務最重，有近23億元，后由東方

　　2004年5月至10月間，三九集團召開了兩次債權人大會。11月，在國資委、央行、

　　2004年底，工商銀行控股的香港投資銀行工商東亞被聘為債委會財務顧問，具體介入三九重組方案的制定、談判等工作。三九集團則聘請德勤會計師事務所作重組財務顧問。

　　與此同時，最高人民法院批準對“三九系”訴案的“三中止”，即中止受理、中止審理、中止執行，期限至2005年11月30日，旨在暫停司法糾紛，確保三九重組的順利進行。

　　債權銀行先期介入三九重組談判，是為獲得主動權，謀求償債率最大化。因此，債委會一早即提出重組須在國資委主導、債委會監督下，按照市場化原則進行重組，但事實上，各方對市場化重組的理解各有不同。最終，國務院國資委向各類投資人開放重組權。

　　于是，在2005年，地方國企上海實業控股有限公司、民營企業上海復星高科技(集團)有限公司以及外資新加坡淡馬錫控股有限公司，成為出現在公眾面前的三家意向投資人。