專題摘要

華泰證券研報表示，上周A股走勢偏弱，主要源于2024年12月PMI環比走弱、部分主題擁擠度較高、人民幣匯率波動等短期擾動因素，后續市場或將步入內外變量驗證階段，關注財報業績預告、特朗普政府正式上臺等事件。當前場外流動性充沛、基本面溫和復蘇、政策定調積極，春季行情仍有一定基礎，但需把握交易節奏。外部不確定性、春節長假效應、業績預告等因素落地后，加之兩會政策期待，市場屆時有望迎來機會。配置建議關注：1）紅利或階段性占優，關注擁擠度較低的交運、石化等；2）小盤主題繼續切換至景氣科創。