專題摘要

中金公司指出，去年10月底以來，國內股市在預期驅動下提前交易經濟復蘇，春節之后，市場等待經濟實質性復蘇信號，成交情緒相對低迷。雖然1-2月處于經濟數據真空期，但是我們構造的經濟高頻指數顯示中國當前的經濟實質性復蘇進度可能好于市場預期：春節假期后半周開始，需求側指標率先回暖，國內交通出行、部分消費指標出現明顯超季節性上行，驅動經濟高頻指數快速提升。2月份開始，供給側也開始出現復蘇跡象，基建開工相關指標轉為上行，支撐經濟增長指數上行。從高頻經濟增長指數與股市的關系來看，中國增長與股市收益率歷史上存在較強的同步正相關性，近期股市走勢尚未充分反映經濟修復水平。