解局香港“復雜交易”監管風暴：難言針對A股配資 非標整頓為關鍵 4月24日香港證監會和金管局的一則協同調查通函引起了市場關注，該函劍指一家內地銀行通過私募和SPV（特殊目的公司）將貸款包裝為投資的行為，認為其未能審慎進行風險評估。 不少市場評論稱，此事涉及銀行信貸參與配資，穿上“北上資金”的馬甲進入A股，21世紀經濟報道記者26日采訪的數位香港金融業人士認為此事沒有確鑿證據，此番“復雜交易”監管與北上資金大幅撤出關聯也不大，香港監管的目的更多是警惕銀行非標業務隱藏的風險。 敲山震虎引發的“劇情” 有知情內地銀行人士26日告訴21世紀經濟報道記者，此事源頭是金管局針對銀行信貸風險的常規檢查，并不是對于某家銀行的專門調查，在調查中偶然發現高風險的“復雜交易”。 根據通函，香港金管局和證監會對一家內地銀行集團旗下進行的“復雜交易”進行調查，發現隱匿涉及上市公司股權質押的金融風險，運用的是通過私募機構把保證金融資變成了投資的手法。 這筆復雜交易具體的操作手法是，該集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務及營運資金用途。該附屬公司其后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資，該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（貸款A），而這筆貸款的抵押品主要為該上市公司的股份。 通函并未明確具體是哪家內地銀行，但有敲山震虎的意味：“這則交易也說明其他在港的內地金融機構存在類似操作，進行復雜而欠缺透明度的融資安排，隱藏交易中的金融風險。” 有市場猜測此事關涉的內地銀行為民生銀行（6.280， -0.10， -1.57%），涉及的股權質押的上市公司為綠地香港（0337）。 香港知名獨立股評人David Webb于4月24日晚發文稱，監管機構所指的是中國民生銀行旗下的香港附屬公司民銀資本，以及曾向民銀資本借貸3億港元的“New China OTC Fund 2”，后者由華邦資本管理。Webb認為，通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是綠地香港。 但21世紀經濟報道記者通過權威銀行人士了解到，涉事銀行并非民生銀行，或為另一家股份制銀行。另外，綠地香港也在25日下午的公告中澄清，涉及民生的這筆貸款已經悉數償還，所以市場猜測有誤。 一位內地資深銀行人士對21世紀經濟報道記者表示，能做出上述復雜交易的內地銀行集團須得在港各類牌照資質齊全，而香港的金融牌照劃分很細，只有大行和少數扎根香港時間較長、或是收購在港銀行的股份行有這種能力。再加上中行作為發鈔行在港屬于比較謹慎的一類銀行，部分股份行如興業和浦發這幾年才進入香港，其實能做出復雜業務的內資銀行屈指可數。 非標玩法入港 由于上述復雜資金交易符合配資特征，加上4月以來A股北上資金出現凈流出超200億，一反年初瘋狂入市的情景，不少市場人士認為與香港的資金監管有關，從而將此次香港調查內地銀行“復雜交易”認定為，有人在港套取信貸資金配資加倉A股被查。而被查之后，“假外資”不得不緊急撤離避險。 但被查的真實原因，恐怕不在A股。 “這筆被監管點名的業務與配資炒股關聯不大。”一位港股分析師對記者表示。 首先，根據通函，這筆股權質押獲取的貸款是用來借新還舊的，看不出流向A股的痕跡。 貸款A被用作償還部分該名大股東擁有的另一家SPV所欠的貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排；根據有關安排，當貸款與抵押品比率超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。證監會認為，該集團設立的有關安排，表面上雖然為其附屬公司于私募基金的投資，但實質上是一項以該銀行提供的資金作支援的保證金融資貸款。 一位香港投行人士對21世紀經濟報道記者解釋道，香港的“保證金融資”和內地的股權質押融資本質區別不大，證券公司用交易的股票作為提供貸款的抵押物。目前香港已經關注到保證金融資亂象，因此4月初出臺了《證券保證金融資活動指引》，規定經紀行可采用的最高保證金貸款總額相對于資本的倍數最高不超過5倍；單一或關聯客戶的合計保證金貸款最多不得超過經紀行股東資金的40%。這項規定今年10月即將生效。 其次，金管局的現場檢查發現該銀行的貸款審批及貸后監控手法未盡完善。金管局認為，這筆貸款缺乏審慎的風險評估，對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核不夠，也沒有按照公平原則授出。銀行也需要確保一套有效的貸后監控架構，以便及時識別和跟進借款人任何重大的不利發展。金管局認為個案中的股權質押貸款屬于高風險投資項目，銀行應對借款人參與高風險或偏離正常業務活動重新評估風險。 “這就是一筆繞過監管的非標貸款，”上述港股分析師表示，“這與國內銀行表外理財的方式此前規避監管的方式有所類似，表內不能做的業務，通過多層通道嵌套，包括信托、券商資管與基金子公司包裝成底層資產難以辨析的產品，迷惑住監管的眼睛。” 上述投行人士認為，罔顧風險的這種非標貸款風險較高，不排除存在短貸長投、期限錯配的風險。另外，由于借款方是上市公司，還存在股票波動造成抵押品價值下降的風險。 “很有可能就是在例行檢查中進行了穿透式審查，發現這筆高風險非標貸款的問題后通知各家銀行和金融機構自查。”上述人士表示。 總結來看，在通函中，監管意識到的風險有二：一是由于用上市公司的股票作為質押，但質押比例超過70%，且流動性較差；二是投向新興市場國家，投資標的風險較大，這筆貸款違背了審慎監管的要求。 香港金管局亦在接受媒體采訪時回應稱，已要求有關銀行采取補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合通告的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力；聯合通告已要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。金管局會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。 事實上，香港證監會在去年8月就發布過通函，對以投資作為掩飾而實際上是保證金融資的安排表示關注。 21世紀經濟報道記者26日詢問了多名香港業務人士，只能說該案應當不是個例，但對此業務規模有多大，還沒有人能說清。 “其實香港總體來說監管制度比較寬松，但大部分銀行、券商內控很嚴格，然而部分內地金融機構作風比較粗放、激進，這件事情就是典型的跨境套利。”上述香港投行人士表示。 21世紀經濟報道 周炎炎 辛繼召 封面圖來自攝圖網[詳情]

　　解局香港“復雜交易”監管風暴：難言針對A股配資 非標整頓為關鍵 4月24日香港證監會和金管局的一則協同調查通函引起了市場關注，該函劍指一家內地銀行通過私募和SPV（特殊目的公司）將貸款包裝為投資的行為，認為其未能審慎進行風險評估。 不少市場評論稱，此事涉及銀行信貸參與配資，穿上“北上資金”的馬甲進入A股，21世紀經濟報道記者26日采訪的數位香港金融業人士認為此事沒有確鑿證據，此番“復雜交易”監管與北上資金大幅撤出關聯也不大，香港監管的目的更多是警惕銀行非標業務隱藏的風險。 敲山震虎引發的“劇情” 有知情內地銀行人士26日告訴21世紀經濟報道記者，此事源頭是金管局針對銀行信貸風險的常規檢查，并不是對于某家銀行的專門調查，在調查中偶然發現高風險的“復雜交易”。 根據通函，香港金管局和證監會對一家內地銀行集團旗下進行的“復雜交易”進行調查，發現隱匿涉及上市公司股權質押的金融風險，運用的是通過私募機構把保證金融資變成了投資的手法。 這筆復雜交易具體的操作手法是，該集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務及營運資金用途。該附屬公司其后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資，該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（貸款A），而這筆貸款的抵押品主要為該上市公司的股份。 通函并未明確具體是哪家內地銀行，但有敲山震虎的意味：“這則交易也說明其他在港的內地金融機構存在類似操作，進行復雜而欠缺透明度的融資安排，隱藏交易中的金融風險。” 有市場猜測此事關涉的內地銀行為民生銀行，涉及的股權質押的上市公司為綠地香港（0337）。 香港知名獨立股評人David Webb于4月24日晚發文稱，監管機構所指的是中國民生銀行旗下的香港附屬公司民銀資本，以及曾向民銀資本借貸3億港元的“New China OTC Fund 2”，后者由華邦資本管理。Webb認為，通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是綠地香港。 但21世紀經濟報道記者通過權威銀行人士了解到，涉事銀行并非民生銀行，或為另一家股份制銀行。另外，綠地香港也在25日下午的公告中澄清，涉及民生的這筆貸款已經悉數償還，所以市場猜測有誤。 一位內地資深銀行人士對21世紀經濟報道記者表示，能做出上述復雜交易的內地銀行集團須得在港各類牌照資質齊全，而香港的金融牌照劃分很細，只有大行和少數扎根香港時間較長、或是收購在港銀行的股份行有這種能力。再加上中行作為發鈔行在港屬于比較謹慎的一類銀行，部分股份行如興業和浦發這幾年才進入香港，其實能做出復雜業務的內資銀行屈指可數。 非標玩法入港 由于上述復雜資金交易符合配資特征，加上4月以來A股北上資金出現凈流出超200億，一反年初瘋狂入市的情景，不少市場人士認為與香港的資金監管有關，從而將此次香港調查內地銀行“復雜交易”認定為，有人在港套取信貸資金配資加倉A股被查。而被查之后，“假外資”不得不緊急撤離避險。 但被查的真實原因，恐怕不在A股。 “這筆被監管點名的業務與配資炒股關聯不大。”一位港股分析師對記者表示。 首先，根據通函，這筆股權質押獲取的貸款是用來借新還舊的，看不出流向A股的痕跡。 貸款A被用作償還部分該名大股東擁有的另一家SPV所欠的貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排；根據有關安排，當貸款與抵押品比率超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。證監會認為，該集團設立的有關安排，表面上雖然為其附屬公司于私募基金的投資，但實質上是一項以該銀行提供的資金作支援的保證金融資貸款。 一位香港投行人士對21世紀經濟報道記者解釋道，香港的“保證金融資”和內地的股權質押融資本質區別不大，證券公司用交易的股票作為提供貸款的抵押物。目前香港已經關注到保證金融資亂象，因此4月初出臺了《證券保證金融資活動指引》，規定經紀行可采用的最高保證金貸款總額相對于資本的倍數最高不超過5倍；單一或關聯客戶的合計保證金貸款最多不得超過經紀行股東資金的40%。這項規定今年10月即將生效。 其次，金管局的現場檢查發現該銀行的貸款審批及貸后監控手法未盡完善。金管局認為，這筆貸款缺乏審慎的風險評估，對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核不夠，也沒有按照公平原則授出。銀行也需要確保一套有效的貸后監控架構，以便及時識別和跟進借款人任何重大的不利發展。金管局認為個案中的股權質押貸款屬于高風險投資項目，銀行應對借款人參與高風險或偏離正常業務活動重新評估風險。 “這就是一筆繞過監管的非標貸款，”上述港股分析師表示，“這與國內銀行表外理財的方式此前規避監管的方式有所類似，表內不能做的業務，通過多層通道嵌套，包括信托、券商資管與基金子公司包裝成底層資產難以辨析的產品，迷惑住監管的眼睛。” 上述投行人士認為，罔顧風險的這種非標貸款風險較高，不排除存在短貸長投、期限錯配的風險。另外，由于借款方是上市公司，還存在股票波動造成抵押品價值下降的風險。 “很有可能就是在例行檢查中進行了穿透式審查，發現這筆高風險非標貸款的問題后通知各家銀行和金融機構自查。”上述人士表示。 總結來看，在通函中，監管意識到的風險有二：一是由于用上市公司的股票作為質押，但質押比例超過70%，且流動性較差；二是投向新興市場國家，投資標的風險較大，這筆貸款違背了審慎監管的要求。 香港金管局亦在接受媒體采訪時回應稱，已要求有關銀行采取補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合通告的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力；聯合通告已要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。金管局會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。 事實上，香港證監會在去年8月就發布過通函，對以投資作為掩飾而實際上是保證金融資的安排表示關注。 21世紀經濟報道記者26日詢問了多名香港業務人士，只能說該案應當不是個例，但對此業務規模有多大，還沒有人能說清。 “其實香港總體來說監管制度比較寬松，但大部分銀行、券商內控很嚴格，然而部分內地金融機構作風比較粗放、激進，這件事情就是典型的跨境套利。”上述香港投行人士表示。 21世紀經濟報道 周炎炎 辛繼召 封面圖來自攝圖網[詳情]

　　補救、即時檢討！香港金監警示內資機構影子銀行風險 財經雜志  龔奕潔 吳海珊  香港金管局表示，已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理；且要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。“這就像內地此前流行的資管套利，即借影子銀行隱匿信貸風險。”一位銀行業內人士表示。 香港金融管理局（金管局）與香港證券及期貨事務監督委員會（證監會）的一則針對內地銀行集團的聯合監管通函，在4月25日引發市場諸多推測。 4月24日晚間，香港金管局和香港證監會，發出針對內地銀行集團的監管通函，指出在現場檢查一家內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團時發現，該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起嚴重關注的復雜交易。 4月25日，市場猜測現場檢查的內地銀行集團是哪一家。香港獨立股評人Davaid Webb撰文指向民生銀行及其在香港的控股公司民銀資本。但民生銀行人士向《財經》記者否認了這一推測。隨后民生銀行官方回應，援引其香港分行及民銀資本有關負責人的說法：公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。 “從香港金管局和證監會的表述看，目前只是提示風險，這意味著根據現有規定，這樣做也許并不違規，但是金管局認為有風險，而且也指出類似情況具有一定普遍性，故而提示關注。”一位銀行業人士表示。 但一位國際投行分析師告訴《財經》記者，目前是否違規難以定奪，但總的來說，這些結構很可能不符合會計標準對于風險加權資產等的計算，存在會計套利。 一家香港律所對《財經》記者表示，香港證監會以前也有發出過類似的警告，但是他們沒有了解到有法律上的跟進。 按照通告披露的信息，該銀行集團同時在港經營商業銀行業務、擁有持牌法團及附屬公司，和擁有放債人牌照的附屬公司。《財經》記者通過梳理銀行年報發現，多家國有大行和中信、光大等股份行都可能涉嫌從事類似業務操作。 中資銀行一般將香港作為國際化業務的橋頭堡。目前多家國有大行和股份制銀行通過其香港分行、或設立商業銀行牌照的全資子公司、設立證券投行業務為主的持牌法團及附屬公司，以實現境內外聯動，為客戶提供多元化、國際化、一體化服務。 在對《財經》記者的回應中，香港金管局表示，已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理；且要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。 高風險項目復雜融資引關注 通告指出，香港金管局與證監會最近對一家內地銀行集團所屬的一家銀行及持牌法團的一家附屬公司所擁有的持牌法團進行了協調現場檢查，對涉及多個主體的一系列復雜交易表示關注。 該內地銀行集團附屬公司從所屬銀行取得信用借貸來作一般業務及營運資金的用途，實際上該筆信貸最后成為了特定公司某項目的支持性的融資保證金。 根據通告的描述，這筆信貸前后一共經歷了多步操作安排：該內地銀行集團的附屬公司從集團所屬銀行，以一般業務及營運資金用途取得一筆信貸；該附屬公司向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資，信貸資金進入了該私募基金；該基金向一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（貸款A），這筆貸款的抵押品主要為該上市公司的股份，最初的資金轉化為了貸款A；貸款A被用作償還部分該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的貸款（貸款B），而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。 由于貸款A備有追繳保證金的安排；根據有關安排，當貸款與抵押品比率超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。香港證監會認為，該集團設立的有關安排，表面上雖然為其附屬公司于私募基金的投資，但實質上是一項以該銀行提供的資金作支持的保證金融資貸款。香港證監會表示8月份就對這類保證金貸款的做法表示關注。 “這就像內地此前流行的資管套利，即借影子銀行隱匿信貸風險。”一位銀行業內人士表示，即借資管公司規避了貸款對風險加權資產和資本的計提。注重“審慎”監管的香港監管部門出臺出手實屬正常。 此外，香港證監會亦發現該集團的有關附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，并由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份占相關上市公司已發行股份總額的比例非常高（高達70%），并屬欠缺流通性且質素成疑的股份。 值得一提的是，并未明確是A股上市公司還是港股上市公司。港股上市公司極少披露股權質押比例；根據wind顯示，截至4月25日晚，A股上市公司中，股權質押比例在70%以上的公司有14家。 中資銀行在港加大金融布局 按照通函披露的信息，該銀行集團應當同時在港經營商業銀行業務、擁有持牌法團及附屬公司，和擁有放債人牌照的附屬公司。 香港金融業按牌照及分類實行細分的監管。 香港所認可的銀行體系機構分為三類：持牌銀行、有限制牌照銀行、及接受存款公司。根據香港金管局所披露的數據，截至2019年3月末，在港注冊的持牌銀行有25家，有限牌照銀行13家，接受存款公司16家；香港外注冊的持牌銀行（銀行香港分行）與有限牌照銀行分別有130家、5家。 根據香港證監會的材料，他們將持牌法團分為證券交易、期貨合約交易、杠桿式外匯交易等十類業務資格（見下表）。多數中資銀行所控股的持牌法團擁有第1、2、4、6、9類業務資格。 香港金融局2018年5月份的一則消息顯示，越來越多的內地機構選擇通過設立新的持牌法團或收購現有的持牌法團，在香港建立或擴展其金融服務業務。自2012年起，內地已經超越美國成為持牌法團的控股股東的最大來源地。目前在所有持牌法團中約有13%受內地企業股東所控制，而2012年則為9%，這反映了內地與香港的金融市場漸趨融合。 至于香港放債人牌照，是由香港特別行政區政府公司注冊處管理發放的一種牌照，是不同于銀行的可以從事放貸業務的牌照。任何人在香港經營放債人業務必須領取放債人牌照，有嚴格的續期審核，由牌照法庭負責就放債人牌照作出裁定并發出牌照。不少財務公司會申請放債人牌照，目前香港政府網站上公布的持牌放債人名單中，不乏中資背景的公司。 由于涉及銀行、持牌法團、基金、上市公司，該次現場檢查由香港金管局銀行監管部與證監會中介機構部協調進行。 香港金管局的現場檢查發現該銀行的貸款審批及貸后監控手法未盡完善。銀行須確保向其本身擁有或其控股公司擁有的附屬公司及聯屬公司所授予的貸款都是經過審慎的風險評估，及按照公平原則授出。有關評估須至少與對沒有關聯的公司所進行的評估同樣嚴謹，其中須包括對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核。 香港證監會提醒持牌法團的控股公司或控制人審慎管理集團整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團幾務穩健性的連鎖風險。[詳情]

　　民生銀行香港分行及民銀資本方面表示，公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營 新京報訊 （記者侯潤芳）香港金管局4月24日消息，香港金管局就“復雜交易”對一家內地銀行進行現場檢查。25日，有媒體爆出，民生銀行與綠地或卷入障眼法放貸交易。對此，民生銀行昨日回復新京報稱，針對有關人士的猜測和一些媒體的報道，民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示，公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，我們也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，我們會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。 為高風險投資項目進行融資的復雜安排 香港金管局4月24日消息，香港金融管理局（金管局）與證券及期貨事務監察委員會（證監會）最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查。金管局及證監會發現，作為其中一家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起嚴重關注的復雜交易。 香港監管當局將這一交易定義為“為高風險投資項目進行融資的復雜安排”。那么，這一復雜交易到底如何操作的？ 據香港金管局，監管機構發現，該集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務及營運資金用途。該附屬公司其后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資。該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（貸款A），而這筆貸款的抵押品主要為該上市公司的股份。 貸款A被用作償還部分該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排；根據有關安排，當貸款與抵押品比例超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。 金管局的現場檢查還發現該銀行的貸款審批及貸后監控手法未盡完善。此外，香港證監會也發現該集團的有關附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，并由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份占相關上市公司已發行股份總額的比例非常高（高達70%），并屬欠缺流通性且質素成疑的股份。 有內地市場人士認為，有這種復雜交易結構的肯定不止一家，如果聯系近期北向資金持續賣出A股的情況，這項檢查可能與A股存在一定聯系。 綠地香港否認，民生銀行態度模糊 4月25日，21世紀經濟報道引用香港知名獨立股評人David Webb4月24日晚的文章稱，監管機構所指的是中國民生銀行旗下的香港附屬公司民銀資本，以及曾向民銀資本借貸3億港元的“New China OTC Fund 2”，后者由華邦資本管理。Webb認為，通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是綠地香港。 25日午間，綠地香港控股有限公司發布公告稱，知悉一名財經評論員近日于網站登載報告，指該公司執董王偉賢已就中國內地銀行一筆涉及基金的貸款質押該公司若干股份。綠地表示，上述貸款及基金與該公司無關，亦并非為該公司的任何利益而設立。本公司、董事或本公司高級管理層于該報告發布前并未獲上述財經評論員接洽以就上述自稱、建議或陳述作出處理或澄清。綠地香港還表示，已從王氏得悉，上述貸款已悉數償還。根據香港聯合交易所有限公司有關權益披露的網站，上述質押已獲解除。 25日早些時候，民生銀行回復新京報稱，針對有關人士的猜測和一些媒體的報道，民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示，公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，我們也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，我們會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。 （本文來自于新京報）[詳情]

　　一家內地銀行集團進行“復雜交易” 香港監管出拳！ 民生銀行、綠地香港這樣回應…… 華夏時報（chinatimes.net.cn）記者朱丹丹 北京報道 一家內地銀行集團透過私募基金及其他實體進行復雜交易引起香港監管部門的高度關注。 4月24日，香港證券及期貨事務監察委員會官網發布的一則通函顯示，香港金融管理局（金管局）與證券及期貨事務監察委員會（證監會）最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查。 “發現作為其中一家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起嚴重關注的復雜交易。”上述通函指出。 不過，通函中并未指出是內地哪家銀行，一時之間業內議論紛紛。 而據21世紀經濟報道消息，香港知名獨立股評人David Webb于4月24日晚發文稱，監管機構所指的是中國民生銀行旗下的香港附屬公司民銀資本等等。同時，Webb還認為，通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是綠地香港。 對此，民生銀行方面在4月25日回應稱，該行香港分行及民銀資本有關負責人均表示：“我們也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，我們會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。” 綠地香港亦發布《澄清公告》稱，“一名財經評論員近日于網站登載報告，指該公司執董王偉賢已就中國內地銀行一筆涉及基金的貸款質押該公司若干股份。上述貸款及基金與該公司無關，亦并非為該公司的任何利益而設立。” 香港監管直指內地某銀行集團“復雜交易” 4月24日，香港證券及期貨事務監察委員會官網發布的上述通函顯示，香港金融管理局與證監會最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查。發現作為其中一家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起嚴重關注的復雜交易。 具體如何進行復雜交易？ “監管機構發現，該集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務及營運資金用途。該附屬公司其后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資。該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（貸款A），而這筆貸款的抵押品主要為該上市公司的股份。“上述通函指出，貸款A被用作償還部分該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排；根據有關安排，當貸款與抵押品比率超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。 事實上，證監會在2018年8月3日的通函中，曾對于以投資作掩飾而實際上是提供保證金融資的安排表示關注。證監會認為，該集團設立的有關安排，表面上雖然為其附屬公司于私募基金的投資，但實質上是一項以該銀行提供的資金作支援的保證金融資貸款。 與此同時，香港金管局的現場檢查發現該銀行的貸款審批及貸后監控手法未盡完善。 “銀行須確保向其本身擁有或其控股公司擁有的附屬公司及聯屬公司所授予的貸款都是經過審慎的風險評估，及按照公平原則授出。有關評估須至少與對沒有關連的公司所進行的評估同樣嚴謹，其中須包括對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核。” 香港金管局指出。 香港金管局還表示，銀行亦須確保一套有效的貸后監控架構，以便及時識別和跟進借款人任何重大的不利發展。若借款人參與高風險活動（在本個案中是為高風險投資項目融資所進行的保證金融資貸款）或進行偏離其正常業務范圍的活動，銀行須重新嚴謹地進行風險評估，包括有關活動會如何影響借款人的還款能力及銀行的信譽。銀行亦須采取適當的風險緩減措施，以降低所識別的風險。金管局將透過對銀行的持續監管工作審視銀行風險管控措施的成效。 此外，香港證監會亦發現該集團的有關附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，并由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份占相關上市公司已發行股份總額的比例非常高（高達70%），并屬欠缺流通性且質素成疑的股份。 “希望提醒所有持牌法團的控股公司或控制人應審慎管理集團的整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。” 香港證監會指出。 民生銀行、綠地香港雙雙回應了！ 而據21世紀經濟報道消息，香港知名獨立股評人David Webb于4月24日晚發文稱，監管機構所指的是中國民生銀行旗下的香港附屬公司民銀資本，以及曾向民銀資本借貸3億港元的“New China OTC Fund 2”，后者由華邦資本管理。 4月25日，民生銀行回應稱，“針對有關人士的猜測和一些媒體的報道，民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示：公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，我們也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，我們會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。” 值得一提的是，Webb還認為，通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是綠地香港。 對此，綠地香港則發布《澄清公告》稱，“一名財經評論員近日于網站登載報告，指該公司執董王偉賢已就中國內地銀行一筆涉及基金的貸款質押該公司若干股份。上述貸款及基金與該公司無關，亦并非為該公司的任何利益而設立。本公司、董事或本公司高級管理層于該報告發布前并未獲上述財經評論員接洽以就上述自稱、建議或陳述作出處理或澄清。” 綠地香港亦表示，已從王先生處得悉，上述貸款已悉數償還。根據香港聯合交易所有限公司有關權益披露的網站，上述質押已獲解除。 責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東 （本文來自于華夏時報網）[詳情]

　　“復雜交易”監管風暴引發擔憂 業內人士：或并非針對資金進入A股的調控 香港金融管理局一紙監管公告在市場中發酵，公告稱內地銀行集團進行一連串“復雜交易”。25日，接近香港金融監管當局的人士向中證君透露，存在參與“復雜交易”嫌疑的銀行包括內地某金融控股集團下屬的股份制銀行。 有市場人士認為，近期北向資金撤離，一方面和A股市場連續上漲后，有獲利回吐的需求有關，另一方面，和香港金管局近期的監管措施有關。 不過，據業內人士表示，該檢查或是常規動作，是針對銀行信貸風險的常規檢查，可能并不是針對資金進入A股市場有意為之的調控。 4月24日，香港金融管理局（香港金管局）發布《金管局與證監會采取協調方法監管銀行及持牌法團》公告，公告稱香港金管局與香港證監會（香港證券與期貨監察委員會）最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團進行了現場檢查。香港金管局及香港證監會發現，這家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，進行了一連串引起值得嚴重關注的復雜交易。 “復雜交易”套路浮出水面 金管局所指的復雜交易是這樣的：某集團所屬銀行貸款給集團旗下公司，公司拿到貸款去投資私募基金，而這個私募基金拿到錢向一家上市公司大股東的特殊目的公司發放貸款，該特殊目的公司拿到貸款之后用以償還該上市公司大股東另一個特殊目的公司的欠款，第二特殊目的公司向一個新興市場項目提供了融資，錢最終流到了新興市場項目。 來源：香港金管局公告制表：中國證券報 這筆交易看起來是投了一只私募基金，實際上是經過復雜的交易鏈條，錢最終流向新興市場項目，交易包含的風險被隱匿了。此外，這里貸款使用的抵押品是上市公司股票，且貸款有追繳保證金的安排，當貸款與抵押品比例超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。 香港金管局針對中國證券報記者問詢回應道：金管局已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合通函的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力。聯合通函已要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。金管局會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。 檢查或并非有意調控資金進入A股市場 香港金管局的檢查引發了A股市場的擔憂。 一位投資人士表示：“香港證監會可能會整治處罰這些違規銀行，也將可能引發一批資金出逃”。市場人士認為，近日北向資金從A股凈流出或與此有關。 某銀行人士表示：“此事應該算是北向資金大流出的一個導火索，被爆出來應該也不是空穴來風。據我了解，民間資金這種操作的多一些，銀行受強監管，風險部門都處于比較保守的審批狀態，應該做的還比較少。但民間資金也不可小視。” 實際上，香港金管局檢查信貸風險與調控資金進入A股市場是兩碼事。 中證君根據公告上的聯絡方式致電金管局，金管局相關人士也表示此公告面向銀行，其負責與銀行相關人士接洽。 有市場人士稱如此復雜的交易結構有可能涉及洗錢。據了解，香港的反洗錢由財經事務及庫務局負責協調，公告并未顯示該局參與這一事宜。不過，一切需以最終的調查結果為準，但目前可獲得的信息并未顯示此次調查與資金進入A股有關系。 據業內人士表示，該檢查或是常規動作，是針對銀行信貸風險的常規檢查，可能并不是針對資金進入A股市場有意為之的調控。 北向資金流入趨勢或不會扭轉 一位香港對沖基金權益投資總監說，香港金管局對于銀行的監管調查，對北向資金進入A股市場影響不大。少部分杠桿資金可能受到一定沖擊，但是杠桿資金不是北向資金的主流。 針對近期的北向資金持續凈流出，業內人士表示，一方面，有一定獲利了結因素。北向資金賣出的標的，估值下跌之后仍有很可能會被再買回來；另外部分資金也轉向了前期相對冷門的個股，此前外資青睞的大盤藍籌被拋售，具體來看，25日部分藍籌白馬股遭北向資金凈賣出。25日，中國平安凈賣出3.49億元，貴州茅臺凈賣出1.98億元，五糧液凈賣出1.97億元，格力電器凈賣出1.44億元，美的集團凈賣出0.97億元。 另一方面，從歷史經驗來看，美元指數一直是包括A股在內的新興市場資金流向的重要指標。美國經濟數據超預期，美元隨之走強。4月25日，美元指數走強至98.2，強美元也將成為影響北向資金短期流向的重要因素。 總體來看，北向資金流入的大趨勢不會輕易扭轉。中證君采訪的外資機構均表示，鑒于A股中目前外資占比僅3%，不僅距離發達國家市場有較大距離，也與亞洲其它發展中國家市場有較大距離。外資中長期持續流入A股趨勢確定，且不會因為短期市場波動而改變。 （文章來源：中國證券報）  [詳情]

　　 這筆交易看起來是投了一只私募基金，實際上是經過復雜的交易鏈條，錢最終流向新興市場項目，交易包含的風險被隱匿了。此外，這里貸款使用的抵押品是上市公司股票，且貸款有追繳保證金的安排，當貸款與抵押品比例超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。 香港金管局針對中國證券報記者問詢回應道：金管局已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合通函的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力。聯合通函已要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。金管局會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。 檢查或并非有意調控資金進入A股市場 香港金管局的檢查引發了A股市場的擔憂。 一位投資人士表示：“香港證監會可能會整治處罰這些違規銀行，也將可能引發一批資金出逃”。市場人士認為，近日北向資金從A股凈流出或與此有關。 某銀行人士表示：“此事應該算是北向資金大流出的一個導火索，被爆出來應該也不是空穴來風。據我了解，民間資金這種操作的多一些，銀行受強監管，風險部門都處于比較保守的審批狀態，應該做的還比較少。但民間資金也不可小視。” 實際上，香港金管局檢查信貸風險與調控資金進入A股市場是兩碼事。 中證君根據公告上的聯絡方式致電金管局，金管局相關人士也表示此公告面向銀行，其負責與銀行相關人士接洽。 有市場人士稱如此復雜的交易結構有可能涉及洗錢。據了解，香港的反洗錢由財經事務及庫務局負責協調，公告并未顯示該局參與這一事宜。不過，一切需以最終的調查結果為準，但目前可獲得的信息并未顯示此次調查與資金進入A股有關系。 據業內人士表示，該檢查或是常規動作，是針對銀行信貸風險的常規檢查，可能并不是針對資金進入A股市場有意為之的調控。 北向資金流入趨勢或不會扭轉 一位香港對沖基金權益投資總監說，香港金管局對于銀行的監管調查，對北向資金進入A股市場影響不大。少部分杠桿資金可能受到一定沖擊，但是杠桿資金不是北向資金的主流。 針對近期的北向資金持續凈流出，業內人士表示，一方面，有一定獲利了結因素。北向資金賣出的標的，估值下跌之后仍有很可能會被再買回來；另外部分資金也轉向了前期相對冷門的個股，此前外資青睞的大盤藍籌被拋售，具體來看，25日部分藍籌白馬股遭北向資金凈賣出。25日，中國平安凈賣出3.49億元，貴州茅臺凈賣出1.98億元，五糧液凈賣出1.97億元，格力電器凈賣出1.44億元，美的集團凈賣出0.97億元。 另一方面，從歷史經驗來看，美元指數一直是包括A股在內的新興市場資金流向的重要指標。美國經濟數據超預期，美元隨之走強。4月25日，美元指數走強至98.2，強美元也將成為影響北向資金短期流向的重要因素。 總體來看，北向資金流入的大趨勢不會輕易扭轉。中證君采訪的外資機構均表示，鑒于A股中目前外資占比僅3%，不僅距離發達國家市場有較大距離，也與亞洲其它發展中國家市場有較大距離。外資中長期持續流入A股趨勢確定，且不會因為短期市場波動而改變。 編輯：張楠 曹帥 [詳情]

　　香港資金監管風暴勁吹，波及A股！“復雜交易結構”或涉配資與洗錢，隱晦說法更引來多重猜測 作者：賀輝紅  A股或多或少看著北上資金的臉色，北上資金看著監管機構的臉色！這就是目前市場的真實寫照。 24日，香港監管層突發公告，稱最近對一內地銀行集團所屬的一家在香港經營的銀行及附屬公司所擁有的持牌法團進行協調現場檢查時發現，該集團通過私募基金及其他實體，進行了一連串“復雜交易”。 市場紛紛猜測，這家銀行就是民生銀行。然而，民生銀行對此亦回復稱，公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。 且不論民生銀行對此次事件回復的力度如何，也不管到底是哪家銀行存在復雜交易結構的情況。從香港監管機構的表述來看，或許不止一家金融機構存在上述復雜交易結構。 有香港市場人士告訴記者，如果僅僅只是涉及到證券市場，香港證監會出手即可，而此次是證監會和金管局兩大監管機構聯合出手，“說明事情可能比較大，復雜的交易機構不僅涉及到證券，更有可能涉及到利用證券市場‘洗錢’的行為。而從復雜交易結構來解讀，涉及到配資行為的可能性也相當大。” 從目前的情況來看，北上資金的連續流出已經在一定程度上影響到了A股市場的穩定。今日滬指大跌2.43%，深成指大跌3.21%，跌破10000點大關。4月北上資金大舉流出已經超過200億元。 北上資金在這個過程當中的角色已經發生變化，之前殺跌時是穩壓器，現在已經變成為殺跌的一股力量。分析人士認為，這在一定程度上跟香港市場對資金的監管存在關系。 復雜交易結構或涉配資，影響A股 香港金融管理局與香港證監會于4月24日聯合發布公告，最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查，發現該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起嚴重關注的復雜交易。 在聯合公告中有一種表述值得關注。即“該集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務營運資金用途。該附屬公司隨后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資。該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（下稱貸款A），而貸款A的抵押品主要為該上市公司的股份。貸款A被用作償還該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的部分貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排，根據有關安排，當貸款與抵押品的比例超過某個議定水平，借款人需提供額外的現金或證券抵押品。” 這一表述表明，上述復雜交易結構具備明顯的配資特征。只是資金來源采取的是上市公司股權質押。由于公告并未指出是內地的上市公司還是香港的上市公司，所以目前無法斷定究竟這筆融資的合法性。若是內地上市公司的股權在香港做抵押則會存在著非常明顯的洗錢痕跡。 而從融資款的去向來看，監管機構發現，該集團的操作是為高風險投資項目進行融資的復雜交易。表面上該集團雖然是為其附屬公司向私募基金作出的投資，但實質上是一項以所屬銀行提供的資金作支持的保證金融資貸款。也就是說，以股權質押融到的這筆錢，也是用來做貸款的，這很容易讓人聯想到內地的配資模式。 如果這些資金用來配資，配資客戶再利用這些資金進入內地，那么北上資金就存在諸多“馬甲”，而這些馬甲里可能還有一些是用來洗錢的戶，照此推薦斷則事情就真的變得復雜起來。 隨著監管的強化，北上資金撤離的力度可能還會加大。4月份，北上資金已經出現連續凈流出現象，截止25日發稿，凈流出總額已經達到了209.4億元。北上資金失速，想要恢復，還要等到北上違規資金被清理完畢之后。中金公司認為，年內仍有2000-4000億資金流入的可能。 若涉洗錢，事情會更加復雜 細心的市場人士還會發現，此次是兩家監管機構聯手監管。如果僅僅涉及到銀行，無需證監會出手；如果僅僅涉及到證券，則無需金管局出手。此次顯然既涉及到銀行，又涉及到證券。從公告的表述來看，一連串復雜交易的確涉及到了股權質押和信貸問題。那么，這一連串復雜交易究竟釋放的是怎么樣的信號呢？ 在香港金融管理局的網站上，券商中國記者發現，金管局有一個專門的職能就是打擊洗錢。 該網站顯示：金融管理專員是《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》（《打擊洗錢條例》）下的有關當局，負責監管認可機構遵守《打擊洗錢條例》及《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》（認可機構適用）所載的法定及監管規定。 此外，規定認可機構須設立打擊洗錢及恐怖分子資金籌集政策、程序及管控措施以管理及緩減洗錢及恐怖分子資金籌集風險。金管局對認可機構采取的打擊洗錢及恐怖分子資金籌集政策與監管方法載于《監管政策手冊》單元 AML-1“打擊洗錢及恐怖分子資金籌集的監管方法”。 透過與政府及業界緊密合作，確保銀行業就打擊洗錢∕恐怖分子資金籌集方面能擔當有效的把關角色。我們透過參與不同的國際組織（包括財務行動特別組織），確保香港就打擊洗錢∕恐怖分子資金籌集所采取的風險為本監管模式與國際做法一致，并能更有效地運用資源應對較高風險的范疇。 一位香港市場人士告訴記者，香港銀行股權相關業務，受證監會和金管局雙重監管。證監會要監管股票層面的操控和內幕交易等，金管局則更側重了解資金來源和防止洗錢，對結構的透明度要求比較高。按理來說，此次一連串復雜交易涉及洗錢的概率并不低。“香港資金利用北上通道先買入A股，然后用內地資金托住股價，香港資金再賣出股票，就相當于利潤轉移至離岸市場了。”上述人士表示。 另外，有業內人士表示，事出反常必有妖，越復雜的交易結構，越可能存在貓膩。在較早之前，有些洗錢手法與此有類似之處。即將資產抵押給銀行，然而利用較為復雜的結構，再將抵押融資款通過多種渠道交易出去，最后錢再以合法的方式回到個人賬戶。 違規銀行可能并非一家 今日，有人質疑上述被監管機構盯上的銀行是民生銀行。不過，事后民生銀行做出了回應。民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示：公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，公司會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。 香港金管局亦在接受媒體采訪時回應稱，已要求有關銀行采取補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合通告的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力；聯合通告已要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。金管局會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。 同時，香港證監會提醒所有持牌法團的控股公司或控制人，應審慎管理集團的整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。金管局與證監會將繼續加強監管合作，并與內地監管機構進行密切協調，以分享彼此在監管工作中取得的數據及觀察到的事項。 業內人士認為，香港證監會的這種表述似乎可以解讀為存在類似復雜交易結構的公司可能并非只有一家。證監會早在去年8月3日的通函中，曾對于以投資作掩飾而實際上是提供保證金融資的安排表示關注，但未見相關處罰。按慣例，只要有一家銀行做了而未受到處罰，其它銀行也會跟進。[詳情]

　　A股或多或少看著北上資金的臉色，北上資金看著監管機構的臉色！這就是目前市場的真實寫照。 24日，香港監管層突發公告，稱最近對一內地銀行集團所屬的一家在香港經營的銀行及附屬公司所擁有的持牌法團進行協調現場檢查時發現，該集團通過私募基金及其他實體，進行了一連串“復雜交易”。更多詳情可點擊《震驚！內地銀行把高風險股權質押做到香港！香港金管局證監會重拳監管，近期北上資金大流出或與此有關》。 市場紛紛猜測，這家銀行就是民生銀行。然而，民生銀行對此亦回復稱，公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。 且不論民生銀行對此次事件回復的力度如何，也不管到底是哪家銀行存在復雜交易結構的情況。從香港監管機構的表述來看，或許不止一家金融機構存在上述復雜交易結構。 有香港市場人士告訴記者，如果僅僅只是涉及到證券市場，香港證監會出手即可，而此次是證監會和金管局兩大監管機構聯合出手，“說明事情可能比較大，復雜的交易機構不僅涉及到證券，更有可能涉及到利用證券市場‘洗錢’的行為。而從復雜交易結構來解讀，涉及到配資行為的可能性也相當大。” 從目前的情況來看，北上資金的連續流出已經在一定程度上影響到了A股市場的穩定。今日滬指大跌2.43%，深成指大跌3.21%，跌破10000點大關。4月北上資金大舉流出已經超過200億元。 北上資金在這個過程當中的角色已經發生變化，之前殺跌時是穩壓器，現在已經變成為殺跌的一股力量。分析人士認為，這在一定程度上跟香港市場對資金的監管存在關系。 復雜交易結構或涉配資，影響A股 香港金融管理局與香港證監會于4月24日聯合發布公告，最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查，發現該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起嚴重關注的復雜交易。 在聯合公告中有一種表述值得關注。即“該集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務營運資金用途。該附屬公司隨后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資。該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（下稱貸款A），而貸款A的抵押品主要為該上市公司的股份。貸款A被用作償還該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的部分貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排，根據有關安排，當貸款與抵押品的比例超過某個議定水平，借款人需提供額外的現金或證券抵押品。” 這一表述表明，上述復雜交易結構具備明顯的配資特征。只是資金來源采取的是上市公司股權質押。由于公告并未指出是內地的上市公司還是香港的上市公司，所以目前無法斷定究竟這筆融資的合法性。若是內地上市公司的股權在香港做抵押則會存在著非常明顯的洗錢痕跡。 而從融資款的去向來看，監管機構發現，該集團的操作是為高風險投資項目進行融資的復雜交易。表面上該集團雖然是為其附屬公司向私募基金作出的投資，但實質上是一項以所屬銀行提供的資金作支持的保證金融資貸款。也就是說，以股權質押融到的這筆錢，也是用來做貸款的，這很容易讓人聯想到內地的配資模式。 如果這些資金用來配資，配資客戶再利用這些資金進入內地，那么北上資金就存在諸多“馬甲”，而這些馬甲里可能還有一些是用來洗錢的戶，照此推薦斷則事情就真的變得復雜起來。 隨著監管的強化，北上資金撤離的力度可能還會加大。4月份，北上資金已經出現連續凈流出現象，截止25日發稿，凈流出總額已經達到了209.4億元。北上資金失速，想要恢復，還要等到北上違規資金被清理完畢之后。中金公司認為，年內仍有2000-4000億資金流入的可能。 若涉洗錢，事情會更加復雜 細心的市場人士還會發現，此次是兩家監管機構聯手監管。如果僅僅涉及到銀行，無需證監會出手；如果僅僅涉及到證券，則無需金管局出手。此次顯然既涉及到銀行，又涉及到證券。從公告的表述來看，一連串復雜交易的確涉及到了股權質押和信貸問題。那么，這一連串復雜交易究竟釋放的是怎么樣的信號呢？ 在香港金融管理局的網站上，券商中國記者發現，金管局有一個專門的職能就是打擊洗錢。 該網站顯示：金融管理專員是《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》（《打擊洗錢條例》）下的有關當局，負責監管認可機構遵守《打擊洗錢條例》及《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》（認可機構適用）所載的法定及監管規定。 此外，規定認可機構須設立打擊洗錢及恐怖分子資金籌集政策、程序及管控措施以管理及緩減洗錢及恐怖分子資金籌集風險。金管局對認可機構采取的打擊洗錢及恐怖分子資金籌集政策與監管方法載于《監管政策手冊》單元 AML-1“打擊洗錢及恐怖分子資金籌集的監管方法”。 透過與政府及業界緊密合作，確保銀行業就打擊洗錢∕恐怖分子資金籌集方面能擔當有效的把關角色。我們透過參與不同的國際組織（包括財務行動特別組織），確保香港就打擊洗錢∕恐怖分子資金籌集所采取的風險為本監管模式與國際做法一致，并能更有效地運用資源應對較高風險的范疇。 一位香港市場人士告訴記者，香港銀行股權相關業務，受證監會和金管局雙重監管。證監會要監管股票層面的操控和內幕交易等，金管局則更側重了解資金來源和防止洗錢，對結構的透明度要求比較高。按理來說，此次一連串復雜交易涉及洗錢的概率并不低。“香港資金利用北上通道先買入A股，然后用內地資金托住股價，香港資金再賣出股票，就相當于利潤轉移至離岸市場了。”上述人士表示。 另外，有業內人士表示，事出反常必有妖，越復雜的交易結構，越可能存在貓膩。在較早之前，有些洗錢手法與此有類似之處。即將資產抵押給銀行，然而利用較為復雜的結構，再將抵押融資款通過多種渠道交易出去，最后錢再以合法的方式回到個人賬戶。 違規銀行可能并非一家 今日，有人質疑上述被監管機構盯上的銀行是民生銀行。不過，事后民生銀行做出了回應。民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示：公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，公司會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。 香港金管局亦在接受媒體采訪時回應稱，已要求有關銀行采取補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合通告的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力；聯合通告已要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。金管局會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。 同時，香港證監會提醒所有持牌法團的控股公司或控制人，應審慎管理集團的整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。金管局與證監會將繼續加強監管合作，并與內地監管機構進行密切協調，以分享彼此在監管工作中取得的數據及觀察到的事項。 業內人士認為，香港證監會的這種表述似乎可以解讀為存在類似復雜交易結構的公司可能并非只有一家。證監會早在去年8月3日的通函中，曾對于以投資作掩飾而實際上是提供保證金融資的安排表示關注，但未見相關處罰。按慣例，只要有一家銀行做了而未受到處罰，其它銀行也會跟進。 （券商中國）[詳情]

　　就內地銀行被查一事，香港金管局、持牌機構這樣說 段思宇 陳洪杰 4月25日，針對在港持牌內地銀行集團被查一事，香港金融管理局（下稱“金管局”）對第一財經記者表示，已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合通函的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力。 此外，聯合通函已要求所有從事類似業務的銀行進行及時檢討，及采取合適措施管理相關風險。金管局會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。 4月24日晚間，香港證券及期貨事務監察委員會官網顯示，金管局近期對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了現場檢查。 根據官網通函，金管局所查業務涉及保證金融資。通函稱，該集團設立的有關安排，表面上雖然為其附屬公司于私募基金的投資，但實質上是一項以該銀行提供的資金作支援的保證金融資貸款。 而在去年8月，香港證監會就曾對以投資作掩飾而實際上提供保證金融資的安排表示關注，不過彼時針對的機構主要是券商。香港證監會當時稱，在檢查券商過程中，注意到多家券商在證券保證金融資業務方面的保證金借貸手法過于激進，且風險監控力度不足等問題。如今，這一監管之風吹到了銀行業。 關于此次被調查的內地銀行到底是哪家？市場也予以強烈關注，第一財經記者就此致電詢問內地在港持牌的10余家銀行，目前收到回復如下。 民生銀行：針對有關人士的猜測和一些媒體的報道，民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示：公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，我們也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，我們會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。 興業銀行：香港分行稱“不是”，且在香港沒有持牌子公司。 中信銀行：沒有聽說。 上海銀行：香港子公司并未接到這方面調查。 截至發稿，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、光大銀行、浦發銀行等對第一財經回復稱“還在詢問”。 附內地在港持牌銀行名單： [詳情]

　　內地金融機構的復雜交易引起香港監管部門的高度關注并采取相關監管措施。香港金融管理局與香港證監會于4月24日聯合發布公告，聲稱最近對一內地銀行集團所屬的一家在香港經營的銀行及附屬公司所擁有的持牌法團進行協調現場檢查時發現，該集團通過私募基金及其他實體，進行了一連串“復雜交易”。由于公告沒有點名，業內人士紛紛猜測，有人稱公告所指為銀行集團是民生銀行及旗下民銀資本。 對此，民生銀行今日中午回應表示：“針對有關人士的猜測和一些媒體的報道，民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示：公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，我們也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，我們會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。” 香港監管部門所指的復雜交易究竟如何操作？公告稱，該集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務營運資金用途。該附屬公司隨后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資。該基金的唯一目的就是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（下稱貸款A），而貸款A的抵押品主要為該上市公司的股份。 貸款A被用作償還該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的部分貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排，根據有關安排，當貸款與抵押品的比例超過某個議定水平，借款人需提供額外的現金或證券抵押品。 監管機構發現，該集團的操作是為高風險投資項目進行融資的復雜交易。表面上該集團雖然是為其附屬公司向私募基金作出的投資，但實質上是一項以所屬銀行提供的資金作支持的保證金融資貸款。 不僅如此，該集團的有關附屬公司通過其中一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，并由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份占相關上市公司已發行股份總額的比例高達70%，并屬于欠缺流通性且成分可疑的股份。 此外，該銀行的貸款審批及貸后監控手法也并不完善。因此，香港金管局提出要求稱，銀行需確保一套有效的貸后監控架構，以便及時識別出借款人任何重大的不利發展。若借款人參與高風險活動或進行偏離正常業務范圍的活動，銀行需重新進行嚴謹的風險評估，并采取適當的風險緩減措施，以降低風險。 雖然公告中并未指明是哪家銀行集團，但強調這一交易引發嚴重關注。 同時，香港金管局和香港證監會還警示其他在港內地金融機構，檢討自身“復雜且欠缺透明度的融資安排”，并提醒稱，該做法可能隱藏交易帶來的金融風險，金融機構需采取一切必要措施處理所有相關風險。 香港證監會提醒所有持牌法團的控股公司或控制人，應審慎管理集團的財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。香港金管局與香港證監會表示，未來將繼續加強監管合作，并與內地監管機構進行密切協調 據報道，香港知名獨立股評人David Webb于4月24日晚發文稱，監管機構所指的是中國民生銀行旗下的香港附屬公司民銀資本，以及曾向民銀資本借貸3億港元的“New China OTC Fund 2”，后者由華邦資本管理。Webb認為，通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是綠地香港。 今日，香港金管局回應媒體時仍未透露這一內地銀行集團的具體信息，但該局進一步表示，已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合公告的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力。公告中已要求所有從事類似業務的銀行及時自查，并采取合適措施管理相關風險。香港金管局表示，會審視銀行的自查結果，并采取適當的跟進行動。 文/北京青年報記者 程婕[詳情]

　　格隆匯4月25日丨綠地香港（00337.HK）公告稱，公司董事知悉，一名財經評論員近日于網站登載報告，指王偉賢已就中國內地銀行一筆涉及基金的貸款質押公司若干股份。 董事表示，上述貸款及基金與公司無關，亦并非為公司的任何利益而設立。公司、董事或公司高級管理層于該報告發布前并無獲上述財經評論員接洽以就上述指稱、建議或陳述作出處理或澄清。 公司已從王偉賢得悉，上述貸款已悉數償還。根據香港聯合交易所有限公司有關權益披露的網站，上述質押已獲解除。[詳情]

　　不是民生！香港監管調查的內地銀行集團并非民生銀行 4月25日，民生銀行回應市場對其卷入香港監管調查復雜交易的猜測，被一些人士解讀為變相承認，然而21世紀經濟報道通過權威知情人士了解到，本次監管發函所指對象并非民生銀行及旗下香港子公司民銀資本。 4月24日，香港證券及期貨事務監察委員會官網顯示，香港金融管理局對一家內地銀行集團旗下進行的復雜交易進行調查，發現隱匿涉及上市公司股權質押的金融風險，運用的是通過私募機構把保證金融資變成了投資的手法。有市場猜測此事關涉的內地銀行為民生銀行。 香港知名獨立股評人David Webb于4月24日晚發文稱，監管機構所指的是中國民生銀行旗下的香港附屬公司民銀資本，以及曾向民銀資本借貸3億港元的“New China OTC Fund 2”，后者由華邦資本管理。Webb認為，通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是綠地香港（00337）。 4月25日，民生銀行對21世紀經濟報道回應稱：針對有關人士的猜測和一些媒體的報道，民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示，公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，我們也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，我們會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。[詳情]

　　4月25日，民生銀行回應市場對其卷入香港監管調查復雜交易的猜測，被一些人士解讀為變相承認，然而記者通過權威知情人士了解到，本次監管發函所指對象并非民生銀行及旗下香港子公司民銀資本。（21）[詳情]

　　 證券時報e公司訊，香港金融管理局與香港證監會于24日聯合發布公告稱，最近對一內地銀行集團所屬的一家在香港經營的銀行及附屬公司所擁有的持牌法團進行協調現場檢查時發現，該集團通過私募基金及其他實體，進行了一連串“復雜交易”4月25日，香港金管局回應時雖未透露這一內地銀行集團的具體信息，但該局進一步表示，已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合公告的要求。（中國證券網） [詳情]

　　綠地香港在港交所發布澄清公告稱，一名財經評論員近日刊登報告，指王偉賢已就中國內地銀行一筆涉及基金的貸款質押本公司若干股份。上述貸款和基金與公司無關。公司已從王偉賢得悉貸款已悉數償還。上述質押股份已獲解除。[詳情]

　　 e公司訊，香港金融管理局與香港證監會于24日聯合發布公告稱，最近對一內地銀行集團所屬的一家在香港經營的銀行及附屬公司所擁有的持牌法團進行協調現場檢查時發現，該集團通過私募基金及其他實體，進行了一連串“復雜交易”4月25日，香港金管局回應時雖未透露這一內地銀行集團的具體信息，但該局進一步表示，已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合公告的要求。（中國證券網） [詳情]

　　4月25日，民生銀行回應市場對其卷入香港監管調查復雜交易的猜測，被一些人士解讀為變相承認，然而21世紀經濟報道通過權威知情人士了解到，本次監管發函所指對象并非民生銀行及旗下香港子公司民銀資本。 4月24日，香港證券及期貨事務監察委員會官網顯示，香港金融管理局對一家內地銀行集團旗下進行的復雜交易進行調查，發現隱匿涉及上市公司股權質押的金融風險，運用的是通過私募機構把保證金融資變成了投資的手法。有市場猜測此事關涉的內地銀行為民生銀行。 香港知名獨立股評人David Webb于4月24日晚發文稱，監管機構所指的是中國民生銀行旗下的香港附屬公司民銀資本，以及曾向民銀資本借貸3億港元的“New China OTC Fund 2”，后者由華邦資本管理。Webb認為，通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是綠地香港（00337）。 4月25日，民生銀行對21世紀經濟報道回應稱：針對有關人士的猜測和一些媒體的報道，民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示，公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時，我們也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，我們會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。[詳情]

　　綠地香港（00337）公布，公司董事獲悉，一名財經評論員近日于網站登載報告，指王偉賢已就中國內地銀行一筆涉及基金的貸款質押該公司若干股份。 董事謹此表示，上述貸款及基金與該公司無關，亦并非為公司的任何利益而設立。該公司、董事或公司高級管理層于該報告發布前并無獲上述財經評論員接洽以就上述指稱、建議或陳述作出處理或澄清。該公司已從王偉賢得悉，上述貸款已悉數償還。根據香港聯合交易所有限公司有關權益披露的網站，上述質押已獲解除。[詳情]

　　智通財經APP訊，綠地香港（00337）公布，公司董事獲悉，一名財經評論員近日于網站登載報告，指王偉賢已就中國內地銀行一筆涉及基金的貸款質押該公司若干股份。 董事謹此表示，上述貸款及基金與該公司無關，亦并非為公司的任何利益而設立。該公司、董事或公司高級管理層于該報告發布前并無獲上述財經評論員接洽以就上述指稱、建議或陳述作出處理或澄清。該公司已從王偉賢得悉，上述貸款已悉數償還。根據香港聯合交易所有限公司有關權益披露的網站，上述質押已獲解除。[詳情]

　　上證報中國證券網訊（記者 張驕）香港金融管理局與香港證監會于4月24日聯合發布公告稱，最近對一內地銀行集團所屬的一家在香港經營的銀行及附屬公司所擁有的持牌法團進行協調現場檢查時發現，該集團通過私募基金及其他實體，進行了一連串“復雜交易”。 4月25日，香港金管局回應上證報時雖未透露這一內地銀行集團的具體信息，但該局進一步表示，已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合公告的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力。 公告中已要求所有從事類似業務的銀行進行及時檢討，并采取合適措施管理相關風險。香港金管局表示，會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。[詳情]

　　震驚！內地銀行把高風險股權質押做到香港！香港金管局證監會重拳監管，近期北上資金大流出或與此有關 來源：券商中國 作者：賀輝紅 一筆復雜交易結構引發監管風暴！香港金管局、證監會聯合出重拳監管了，業內人士看來，內地、香港兩地協同監管已在路上，近期北上資金大流出或與此有關。 據香港證券與期貨事務監察委員會消息，香港證監會最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查。金管局及證監會發現，作為其中一家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起值得嚴重關注的復雜交易。  香港金管局、證監會連帶警告更多內地金融機構，檢討自身所做“復雜欠透明的融資安排”。 有香港基金經理表示，只要證監會和金管局看不懂的交易都可以算復雜交易，上述復雜交易架構肯定會被查。這項交易可能涉及股票，而好的交易架構應該可以穿透最上層的資產持有人和最終參與各方。這次協調檢查有利于消除潛在的金融風險。 有內地市場人士認為，顯然，做這種復雜交易結構的肯定不止一家，如果聯系近期北向資金持續賣出A股的情況，這項檢查可能與A股存在一定聯系。 之前曾出現過內地資金透過香港操縱A股的情況，隨著中國證監會的監管的強化，這部分資金可能通過復雜的交易結構安排，再度進入A股市場。 一筆復雜交易結構引發監管 據香港證監會的消息，監管機構發現，上述內地銀行集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務及營運資金用途。該附屬公司其后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資。該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（貸款A），而這筆貸款的抵押品主要為該上市公司的股份。 貸款A被用作償還部分該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排；根據有關安排，當貸款與抵押品比率超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。 香港證監會在2018年8月3日的通函中，曾對于以投資作掩飾而實際上是提供保證金融資的安排表示關注。香港證監會認為，該集團設立的有關安排，表面上雖然為其附屬公司于私募基金的投資，但實質上是一項以該銀行提供的資金作支援的保證金融資貸款。 香港金管局的現場檢查發現該銀行的貸款審批及貸后監控手法未盡完善。銀行須確保向其本身擁有或其控股公司擁有的附屬公司及聯屬公司所授予的貸款都是經過審慎的風險評估，及按照公平原則授出。有關評估須至少與對沒有關聯的公司所進行的評估同樣嚴謹，其中須包括對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核。 香港將與內地協調監管 香港證監局表示，銀行亦須確保一套有效的貸后監控架構，以便及時識別和跟進借款人任何重大的不利發展。若借款人參與高風險活動（在本個案中是為高風險投資項目融資所進行的保證金融資貸款）或進行偏離其正常業務范圍的活動，銀行須重新嚴謹地進行風險評估，包括有關活動會如何影響借款人的還款能力及銀行的信譽。銀行亦須采取適當的風險緩減措施，以降低所識別的風險。金管局將透過對銀行的持續監管工作審視銀行風險管控措施的成效。 香港證監會亦發現該集團的有關附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，并由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份占相關上市公司已發行股份總額的比例非常高（高達70%），并屬欠缺流通性且質素成疑的股份。 香港證監會希望提醒所有持牌法團的控股公司或控制人應審慎管理集團的整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。金管局與證監會將繼續加強監管合作，并與內地監管機構進行密切協調，以分享彼此在監管工作中取得的資料及觀察到的事項。 復雜交易結構或與A股有關 滬港通和深港通開啟之后，內地資金通過香港市場來炒作A股的情況時有發生，內地證監會亦查處過相關案例。港交所已經多次通報過滬股通異常交易行為。 前幾年，證監會查實的“小商品城”操縱案中，莊家利用3個香港賬戶和1個內地賬戶，利用資金優勢，通過虛假申報、盤中拉抬、對倒等手法，對“滬股通”標的股票“小商品城”實施了操縱行為，短短幾個月交易金額高達30億，非法獲利4188萬余元。 此外，從2015年12月至2016年8月，兩家私募基金管理人的相關從業人員預先合謀，集中6個資管產品籌集的資金，利用資金優勢，在香港開立滬股通賬戶的同時，在內地以多位員工、親友的名義開立數個A股賬戶，該滬股通賬戶與境內多個關聯賬戶相互配合，在盤中或尾盤采用大單買入、虛假申報等手法拉升股價，并于日內或隔日大額反向交易等手法操縱菲達環保等4只滬市股票，交易金額近33億元。 從業內人士處了解到，目前香港配資價格僅相當于內地一半的水平，香港的資金價格具備很大的優勢，而且杠桿水平也可以做得比較高，不少內地資金透過香港進行配資，再繞道回A股的情況也比較多。這可能是過半年時間，北上資金大舉殺入A股的重要原因。 今年4月4日，香港證監會就建議的《證券保證金融資活動指引》發表咨詢總結。根據文件顯示，經紀行可采用的最高保證金貸款總額相對于資本的倍數將會被設定為五倍，以免杠桿過高。證監會行政總裁歐達禮表示：“新的指引將能確保一個公平的競爭環境和一致的風險管理手法。”該指引將于2019年10月4日生效。這表明，內地資金繞道香港進入內地已經引起了監管層面的關注。 有專業人士表示，內資透過香港進入內地，還會引起港匯的大幅變動，今年二三月份，港元屢屢觸及弱方保證，就與香港資金進入內地有很大關系。所以，慢慢的會有一些復雜的交易結構出現在香港市場，這樣可以規避掉一些操縱股價和內幕交易的痕跡。此外，還應該注意到，A股市場已經放松了期指，如果加入衍生品，結構會更為復雜，監管難度會更大。[詳情]

　　據券商中國報道，一筆復雜交易結構引發監管風暴！香港金管局、證監會聯合出重拳監管了，業內人士看來，內地、香港兩地協同監管已在路上，近期北上資金大流出或與此有關。據香港證券與期貨事務監察委員會消息，香港證監會最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查。金管局及證監會發現，作為其中一家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起值得嚴重關注的復雜交易。?香港金管局、證監會連帶警告更多內地金融機構，檢討自身所做“復雜欠透明的融資安排”。[詳情]

　　本文來源：券商中國 (ID:quanshangcn)，作者：賀輝紅 一筆復雜交易結構引發監管風暴！香港金管局、證監會聯合出重拳監管了，業內人士看來，內地、香港兩地協同監管已在路上，近期北上資金大流出或與此有關。據香港證券與期貨事務監察委員會消息，香港證監會最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查。金管局及證監會發現，作為其中一家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起值得嚴重關注的復雜交易。 香港金管局、證監會連帶警告更多內地金融機構，檢討自身所做“復雜欠透明的融資安排”。有香港基金經理表示，只要證監會和金管局看不懂的交易都可以算復雜交易，上述復雜交易架構肯定會被查。這項交易可能涉及股票，而好的交易架構應該可以穿透最上層的資產持有人和最終參與各方。這次協調檢查有利于消除潛在的金融風險。有內地市場人士認為，顯然，做這種復雜交易結構的肯定不止一家，如果聯系近期北向資金持續賣出A股的情況，這項檢查可能與A股存在一定聯系。之前曾出現過內地資金透過香港操縱A股的情況，隨著中國證監會的監管的強化，這部分資金可能通過復雜的交易結構安排，再度進入A股市場。一筆復雜交易結構引發監管據香港證監會的消息，監管機構發現，上述內地銀行集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務及營運資金用途。該附屬公司其后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資。該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（貸款A），而這筆貸款的抵押品主要為該上市公司的股份。貸款A被用作償還部分該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排；根據有關安排，當貸款與抵押品比率超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。香港證監會在2018年8月3日的通函中，曾對于以投資作掩飾而實際上是提供保證金融資的安排表示關注。香港證監會認為，該集團設立的有關安排，表面上雖然為其附屬公司于私募基金的投資，但實質上是一項以該銀行提供的資金作支援的保證金融資貸款。香港金管局的現場檢查發現該銀行的貸款審批及貸后監控手法未盡完善。銀行須確保向其本身擁有或其控股公司擁有的附屬公司及聯屬公司所授予的貸款都是經過審慎的風險評估，及按照公平原則授出。有關評估須至少與對沒有關聯的公司所進行的評估同樣嚴謹，其中須包括對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核。香港將與內地協調監管香港證監局表示，銀行亦須確保一套有效的貸后監控架構，以便及時識別和跟進借款人任何重大的不利發展。若借款人參與高風險活動（在本個案中是為高風險投資項目融資所進行的保證金融資貸款）或進行偏離其正常業務范圍的活動，銀行須重新嚴謹地進行風險評估，包括有關活動會如何影響借款人的還款能力及銀行的信譽。銀行亦須采取適當的風險緩減措施，以降低所識別的風險。金管局將透過對銀行的持續監管工作審視銀行風險管控措施的成效。 香港證監會亦發現該集團的有關附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，并由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份占相關上市公司已發行股份總額的比例非常高（高達70%），并屬欠缺流通性且質素成疑的股份。香港證監會希望提醒所有持牌法團的控股公司或控制人應審慎管理集團的整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。金管局與證監會將繼續加強監管合作，并與內地監管機構進行密切協調，以分享彼此在監管工作中取得的資料及觀察到的事項。復雜交易結構或與A股有關滬港通和深港通開啟之后，內地資金通過香港市場來炒作A股的情況時有發生，內地證監會亦查處過相關案例。港交所已經多次通報過滬股通異常交易行為。前幾年，證監會查實的“小商品城”操縱案中，莊家利用3個香港賬戶和1個內地賬戶，利用資金優勢，通過虛假申報、盤中拉抬、對倒等手法，對“滬股通”標的股票“小商品城”實施了操縱行為，短短幾個月交易金額高達30億，非法獲利4188萬余元。此外，從2015年12月至2016年8月，兩家私募基金管理人的相關從業人員預先合謀，集中6個資管產品籌集的資金，利用資金優勢，在香港開立滬股通賬戶的同時，在內地以多位員工、親友的名義開立數個A股賬戶，該滬股通賬戶與境內多個關聯賬戶相互配合，在盤中或尾盤采用大單買入、虛假申報等手法拉升股價，并于日內或隔日大額反向交易等手法操縱菲達環保等4只滬市股票，交易金額近33億元。從業內人士處了解到，目前香港配資價格僅相當于內地一半的水平，香港的資金價格具備很大的優勢，而且杠桿水平也可以做得比較高，不少內地資金透過香港進行配資，再繞道回A股的情況也比較多。這可能是過半年時間，北上資金大舉殺入A股的重要原因。今年4月4日，香港證監會就建議的《證券保證金融資活動指引》發表咨詢總結。根據文件顯示，經紀行可采用的最高保證金貸款總額相對于資本的倍數將會被設定為五倍，以免杠桿過高。證監會行政總裁歐達禮表示：“新的指引將能確保一個公平的競爭環境和一致的風險管理手法。”該指引將于2019年10月4日生效。這表明，內地資金繞道香港進入內地已經引起了監管層面的關注。有專業人士表示，內資透過香港進入內地，還會引起港匯的大幅變動，今年二三月份，港元屢屢觸及弱方保證，就與香港資金進入內地有很大關系。所以，慢慢的會有一些復雜的交易結構出現在香港市場，這樣可以規避掉一些操縱股價和內幕交易的痕跡。此外，還應該注意到，A股市場已經放松了期指，如果加入衍生品，結構會更為復雜，監管難度會更大。[詳情]

　　據香港金管局和香港證監會公告，這兩家監管機構最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行進行了協調現場檢查，發現其通過私募基金及其他實體進行了一連串的“復雜交易”。公告中沒有指明是哪家銀行集團，其所進行的交易引起了“嚴重關注”。檢查結果說明其他在港內地金融機構也有通過復雜架構進行“復雜且欠缺透明度的融資安排”的做法。[詳情]

　　新浪財經訊 4月24日消息，香港金融管理局（金管局）今日發布通告稱，其與證券及期貨事務監察委員會（證監會）最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團（該集團）進行了經協調的現場檢查。檢查發現，作為其中一家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，該集團透過私募基金及其他實體，進行了一連串引起嚴重關注的復雜交易。 通告稱，這次協調檢查有助說明其他在港的內地金融機構可能也有透過復雜架構，進行復雜且欠缺透明度的融資安排，以致可能隱藏交易所帶來的金融風險，從而難以為相關交易進行審慎的風險評估。香港金管局及證監會表示，鼓勵所有透過持牌實體附屬公司或聯屬公司進行類似融資安排的機構，對相關的情況進行即時檢討，及采取一切必要的措施處理所有相關風險。 為高風險投資項目進行融資的復雜安排 通告稱，監管機構發現，該集團的附屬公司從集團所屬的銀行取得一筆信用借貸作一般業務及營運資金用途。該附屬公司其后向一家由持牌資產管理公司成立的私募基金作出大額投資。該基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股東所擁有的一家特定目的公司提供一筆貸款（貸款A），而這筆貸款的抵押品主要為該上市公司的股份。 貸款A被用作償還部分該名大股東擁有的另一家特定目的公司所欠的貸款，而該筆貸款是為新興市場的項目進行融資。貸款A備有追繳保證金的安排；根據有關安排，當貸款與抵押品比率超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。 香港證監會在2018年8月3日的通函中，曾對于以投資作掩飾而實際上是提供保證金融資的安排表示關注。證監會認為，該集團設立的有關安排，表面上雖然為其附屬公司于私募基金的投資，但實質上是一項以該銀行提供的資金作支援的保證金融資貸款。 未盡完善的貸款經營手法 通告稱，金管局的現場檢查發現該銀行的貸款審批及貸后監控手法未盡完善。銀行須確保向其本身擁有或其控股公司擁有的附屬公司及聯屬公司所授予的貸款都是經過審慎的風險評估，及按照公平原則授出。有關評估須至少與對沒有關連的公司所進行的評估同樣嚴謹，其中須包括對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核。 銀行亦須確保一套有效的貸后監控架構，以便及時識別和跟進借款人任何重大的不利發展。若借款人參與高風險活動（在本個案中是為高風險投資項目融資所進行的保證金融資貸款）或進行偏離其正常業務范圍的活動，銀行須重新嚴謹地進行風險評估，包括有關活動會如何影響借款人的還款能力及銀行的信譽。銀行亦須采取適當的風險緩減措施，以降低所識別的風險。金管局將透過對銀行的持續監管工作審視銀行風險管控措施的成效。 協調監管 通告稱，香港證監會還發現該集團的有關附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，并由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份占相關上市公司已發行股份總額的比例非常高（高達70%），并屬欠缺流通性且質素成疑的股份。 香港證監會希望提醒所有持牌法團的控股公司或控制人應審慎管理集團的整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。 通告表示，香港金管局與證監會將繼續加強監管合作，并與內地監管機構進行密切協調，以分享彼此在監管工作中取得的資料及觀察到的事項。  [詳情]

　　本文源自:金融界網站據香港金管局和香港證監會公告，這兩家監管機構最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行進行了協調現場檢查，發現其通過私募基金及其他實體進行了一連串的“復雜交易”。公告中沒有指明是哪家銀行集團，其所進行的交易引起了“嚴重關注”，檢查結果說明其他在港內地金融機構也有通過復雜架構進行“復雜且欠缺透明度的融資安排”的做法。兩家監管機構鼓勵進行類似融資安排的機構對相關情況進行及時檢討，采取一切必要措施處理所有相關風險。（彭博）[詳情]

　　新浪財經訊 4月24日消息，據外媒報道，香港金管局和香港證監會公告，這兩家監管機構最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行進行了協調現場檢查，發現其通過私募基金及其他實體進行了一連串的“復雜交易”。公告中沒有指明是哪家銀行集團，其所進行的交易引起了“嚴重關注”，檢查結果說明其他在港內地金融機構也有通過復雜架構進行“復雜且欠缺透明度的融資安排”的做法。兩家監管機構鼓勵進行類似融資安排的機構對相關情況進行及時檢討，采取一切必要措施處理所有相關風險。[詳情]