文/新浪財經意見領袖專欄機構 富蘭克林鄧普頓

　　新興市場股票團隊基金經理Vikas Chiranewal & Krzysztof Musialik

　　新型冠狀病毒疫情影響全球各地區，世界各地政府關閉了邊境并采取史無前例的隔離措施，停止大部分經濟活動，以求遏制疫情蔓延。盡管中國大陸的新增病例數量有所放緩，但西方國家的感染率仍然持續上升。我們認為，中國經濟開始復蘇，無論是信息技術 （IT）、消費者、電子商務還是制造業領域，企業的利用率終于恢復至正常水平的 80%-90%。韓國的第二波病毒擴散被迅速控制，我們看到制造業中的許多企業很快恢復了生產。

　　疫情下，雖然新興市場小盤股的表現遇挫，但我們認為這亦為新興市場小盤股提供了一些機會。雖然此時此刻對投資者而言充滿挑戰，但我們仍然重點關注新興市場的小盤股。新興市場小盤股交易較為頻繁，流動性普遍較強，能夠抵御疫情的襲擊。新興市場小盤股的吸引力在于國內需求、有利的人口環境、地方改革措施和創新產品等，這正是吸引許多投資者進入新興市場的主因。我們正在尋找具有可持續盈利能力的優質企業及股價低于其內在價值的股票。對我們來說，擁有可防御競爭地位的企業代表著理想的小盤股投資機會。而我們正在尋找那些財務杠桿和債務水平較低，能夠挺過這場沖擊的企業。當前的危機即使不會影響所有企業，但其中大多數亦或多或少會受到影響。在我們看來，企業風險管理此刻顯得非常重要。在這場危機的下，我們對那些負債累累的企業，或者位于我們認為受到挑戰的國家和地區，例如土耳其、阿根廷、巴基斯坦、南非或尼日利亞等的企業，一直持有避險態度。

　　隨著新興市場中產階級人口的增長， 一些投資主題，例如高端化、技術、電子商務的廣泛滲透和醫療保健會變得更受歡迎。經歷這次疫情，新興市場小盤股投資者更意識到環境、社會和治理（ ESG）的重要性，把ESG問題納入投資流程，例如供應鏈中斷，防災準備及氣候變化問題。同時，有鑒于目前無法預計一些國家和地區封鎖期的結束日期，我們將密切關注隨著社會隔離更加常態化而出現的消費者行為。

　　(本文作者介紹：鄧普頓投資顧問有限公司是美國華爾街的一家證券公司，全稱富蘭克林鄧普頓投資顧問有限公司。主要投資保守型股票。公司於1947 年由Rupert H. Johnson, Sr. 在紐約創辦。)