炒新問(wèn)題不解決，籌碼式過(guò)度投機(jī)就將在A股持續(xù)上演。

　　文/專欄作家 熊錦秋

　　10月11日深交所新股強(qiáng)邦新材開(kāi)盤大漲，盤中觸發(fā)二次臨停，一度漲逾24倍，收盤大漲1739%，投資者中一簽可賺8.4萬(wàn)元。筆者認(rèn)為，新股過(guò)度籌碼投機(jī)，有損股市健康。

　　截至10月11日強(qiáng)邦新材動(dòng)態(tài)市盈率308倍，估值極高。炒新炒糊了已有前車之鑒，9月30日長(zhǎng)聯(lián)科技在創(chuàng)業(yè)板上市，盤中大漲1737%，首日收盤價(jià)為381元/股，10月8日摸高689元/股，但10月11日已跌至136元/股，新股暴漲暴跌，投資者可謂幾家歡喜幾家愁。

　　新股投機(jī)可說(shuō)是A股過(guò)度投機(jī)的一個(gè)典型或縮影，其中股票只是作為投機(jī)籌碼。此前新股上市初期實(shí)行日漲跌幅限制，有些新股出現(xiàn)十幾個(gè)漲停板，主力高舉高打極度投機(jī)；目前新股上市后前5個(gè)交易日無(wú)漲跌幅限制，加上股市回暖，大量資金涌入，主力利用新的交易規(guī)則大肆拉抬，上漲幅度更為驚人，然后趁高出貨收割其它投資者。

　　新股上市初期股價(jià)可上不封頂，目前動(dòng)不動(dòng)就炒到幾百元，若不加約束放縱這種炒法，未來(lái)股價(jià)炒到幾千元、市凈率炒到幾千倍，也并非沒(méi)有可能，但這只會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，甚至引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此絕不可坐視不管。

　　炒新問(wèn)題不解決，籌碼式過(guò)度投機(jī)就將在A股持續(xù)上演。新股作為嶄新籌碼，莊家收集較為容易，更易出現(xiàn)爆炒和操縱，中小投資者基于跟莊心理，自然也會(huì)對(duì)新股高看一眼、賦予額外估值，倒推一級(jí)市場(chǎng)投資者見(jiàn)新就打，新股永遠(yuǎn)是香餑餑，基本不會(huì)出現(xiàn)發(fā)行認(rèn)購(gòu)不足、導(dǎo)致發(fā)行失敗案例，整個(gè)市場(chǎng)存在的一個(gè)“價(jià)值”就是無(wú)腦承接服務(wù)新股上市、造富原始股東。

　　新股過(guò)度炒作虹吸市場(chǎng)資金，其它老股難以均沾市場(chǎng)流動(dòng)性雨露，不能有效提振估值，事實(shí)上，在前幾日股市暴漲之際，高股息紅利股并沒(méi)有明顯上漲、有些甚至逆勢(shì)下跌。新股過(guò)度享受市場(chǎng)流動(dòng)性盛宴，短期沖高之后、受到內(nèi)在價(jià)值吸引，未來(lái)股價(jià)還是要跌下來(lái)，從而成為拖動(dòng)大盤下跌的因素，而借新股大漲大跌輪回、部分市場(chǎng)流動(dòng)性也被截留落到個(gè)別莊家口袋。

　　抑制炒新、打擊炒新，不會(huì)對(duì)提振股市大局造成影響，反而將產(chǎn)生正面影響，這將扭轉(zhuǎn)新股過(guò)度畸形繁榮局面，新股上市初期整體估值底盤拉低、有利于增強(qiáng)未來(lái)股市長(zhǎng)期上漲動(dòng)力，大量炒新資金轉(zhuǎn)而更多流向老股，有利于推動(dòng)市場(chǎng)估值格局更加公平合理。

　　抑制炒新要多想法子，一是通過(guò)市場(chǎng)內(nèi)部做空機(jī)制形成約束。今年1月29日滬深交易所暫停戰(zhàn)略投資者在承諾的持有期限內(nèi)出借獲配股票，今年7月證監(jiān)會(huì)宣布依法批準(zhǔn)中證金融公司暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，目前滬深股市融券余額只剩下幾十億元，融券做空基本有名無(wú)實(shí)。對(duì)新股融券做空，不應(yīng)有什么思想顧慮，可考慮恢復(fù)戰(zhàn)略投資者出借獲配新股、用于融券，若能讓新股按照內(nèi)在價(jià)值平平穩(wěn)穩(wěn)找準(zhǔn)價(jià)格定位、逐步回復(fù)到老股估值水平，應(yīng)是大功一件，當(dāng)然為此也要防止和打擊相關(guān)機(jī)構(gòu)通過(guò)融券“繞道”減持限售股等違法違規(guī)行為。

　　二是加強(qiáng)對(duì)新股交易監(jiān)控。對(duì)于大筆申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、密集申報(bào)或者以明顯偏離新股最新成交價(jià)的價(jià)格申報(bào)成交，期間新股交易價(jià)格明顯上漲或者下跌等異常交易行為，交易所要予以重點(diǎn)監(jiān)控，必要時(shí)可進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)或非現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，對(duì)監(jiān)控發(fā)現(xiàn)情節(jié)嚴(yán)重的行為，可采取口頭警示等自律監(jiān)管措施，若發(fā)現(xiàn)涉嫌市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)，及時(shí)上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。

　　三是加強(qiáng)投資者教育。炒新投機(jī)猶如火中取栗，主力或可隨意掌控股價(jià)高低，在近日大牛市中，炒新一族既有大賺者、也有巨虧者，但最終算總賬，中小投資者應(yīng)是虧多贏少，錢不會(huì)從天上掉下來(lái)，籌碼投機(jī)游戲本質(zhì)，決定了主力炒家的盈利、需建立在中小投資者的虧損基礎(chǔ)之上。對(duì)新股，中小投資者同樣要基于價(jià)值投資的觀點(diǎn)來(lái)選擇是否參與，不應(yīng)參與偏離內(nèi)在價(jià)值的新股投機(jī)游戲。

　　(本文作者介紹：資深市場(chǎng)評(píng)論人士。)