貴州茅臺注銷式回購的消息一經公布，即在輿論上受到極大的關注。

　　9月20日晚，貴州茅臺發布《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》，公布了公司將實行注銷式回購的消息。公告稱，貴州茅臺擬以自有資金不低于30億元（含）且不超過60億元（含）回購公司股份，用于注銷并減少公司注冊資本，回購價格上限為1795.78元/股（含），回購股份數占公司總股本比例為0.1330%至0.2660%。

　　貴州茅臺注銷式回購的消息一經公布，即在輿論上受到極大的關注。畢竟在當下的A股市場，隨著眾多上市公司股價的走低，不少公司積極出手維護公司股價的穩定，這其中就包括不少公司通過回購的方式來維護公司股價，以至市場上形成一股回購熱潮。而貴州茅臺作為A股的股王，也加入其中，成為其中一朵耀眼的浪花，自然受人關注。更何況這還是該公司上市23年來，首次實施注銷式回購的做法，這也使得貴州茅臺的注銷式回購更加受到關注。

　　不僅如此，盡管貴州茅臺注銷回購的股份其實并不多，按回購價格的上限計算，回購股份數占公司總股本比例為0.1330%至0.2660%。但回購的金額卻高達30億元到60億元，這個回購金額在注銷式回購的公司中還是為數不多的，有些吸引眼球。所以，貴州茅臺的注銷式回購方案受到輿論的關注就是意料之中的事情了。

　　當然，還有一點也是非常重要的，那就是期待貴州茅臺的注銷式回購能夠引來更多上市公司的注銷式回購，期待貴州茅臺這個A股市場的標桿，能夠在上市公司回購的問題上，也能夠起到市場的標桿作用。畢竟對于目前低迷的A股市場來說，希望有更多的上市公司能夠站出來維護股價的穩定，而注銷式回購是上市公司層面維護股價穩定的重要措施之一。所以，對于貴州茅臺的注銷式回購，市場期待其能夠帶來良好的市場反映。

　　但市場的愿望終歸只是美好的愿望，貴州茅臺注銷式回購能夠給市場帶來的美好愿景其實還是有限的，相對應的是，貴州茅臺的注銷式回購對貴州茅臺股價的提振其實還是較為有限的，很難引發貴州茅臺股價的反轉。

　　首先，就貴州茅臺此次注銷式回購來看，公司的出手其實并不大方。回購金額的上限是60億元，對于其他的公司來說，這個投入也許還算大方，但對于股王貴州茅臺來說，就顯得不夠看了。因為9月20日貴州茅臺的收盤價達到了每股1263.92元。按這一收盤價計算，60億元也只能回購470萬股貴州茅臺的股票，占公司總股本的0.378%。按回購價格的上限1795.78元/股計算，回購股份占公司總體本更是只有0.2660%，這對公司股價的影響顯然是相對有限的。

　　其次，貴州茅臺此次注銷式回購的期限拖得較長，自公司股東大會審議通過回購方案之日起 12 個月內。貴州茅臺此次注銷式回購本來就出手并不大方，又把回購期限拖延到12個月，這就更是把貴州茅臺此次注銷式回購的一點積極影響到消耗一空了。象這種注銷式回購，要充分發揮其積極作用，其回購的期限要越短越好，以一個季度內執行完畢為宜。

　　其三，注銷式回購本身也不適合貴州茅臺。注銷式回購之所以能改善上市公司財務狀況，提升股票的投資價值，究其原因就在于其注銷了公司的股本，也即縮減了公司的總股本。而對于貴州茅臺來說，作為A股市場的萬億市值公司卻只擁有12.56億股的總股本，在萬億市值公司中是股本最小的公司，并因此危及到公司股票的流動性。因此，對于貴州茅臺來說，不宜進一步縮減公司的總股本了，注銷式回購并不適合貴州茅臺。注銷式回購的結果只會進一步減少貴州茅臺的總股本，進一步加劇貴州茅臺的流動性不足問題，也正因如此，貴州茅臺此次注銷式回購，對股價的積極影響較為有限。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)