文/意見領袖專欄作家 皮海洲

　　明明是一只退市毫無懸念的股票，為什么偏偏在退市之前走出了“5連板”、“地天板”的走勢？莫非公司有什么潛在的重大利好在支撐？編者以為，*ST西源退市前的“5連板”、“6連漲”，更多還是市場游資的一種投機炒作。它利用的是投資者期盼上市公司尋求自救的心理。

　　在2023年上市公司再融資的過程中，配股這種再融資方式注定不再寂寞。2023年伊始，華泰證券推出

　　2月28日，*ST西源毫無懸念地停牌了。根據該公司2月27日晚間發布的公告稱，公司收到上交所下發的《關于擬終止四川西部資源控股股份有限公司股票上市的事先告知書》，截至2月27日，公司股票已連續20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元，已經觸及終止上市條件。

　　為此，上交所表示，將根據規定，對*ST西源股票作出終止上市的決定。如*ST西源申請聽證，應當在收到本事先告知書后5個交易日內提交書面聽證申請，載明申請人的身份信息、聯系方式、電子送達地址、聽證事項等內容。根據公告，*ST西源股票將自2月28日開市起停牌。

　　實際上，這也是*ST西源的退市停牌。因為從2月28日起，*ST西源股票不可能再復牌交易了。雖然上交所下發的《事先告知書》給了公司聽證的機會，但這根本改變不了*ST西源退市的命運。畢竟該公司股票已經連續20個交易日的收盤價低于1元人民幣，已經觸及終止上市條件，該公司的退市將不可避免。畢竟到目前為此，在A股市場還沒有哪一家公司在觸發這一退市條件的情況下還能留在股市不退市的。所以，聽證其實也只是走過退市程序而已。

　　何況*ST西源還觸及另外兩項退市條款。因為今年1月29日晚，該公司發布《2022 年度業績預虧情況說明》，預計 2022 年度實現實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-13，000 萬元到-16，000萬元，同時預計2022 年度實現營業收入 8 萬元到 10 萬元，而且2022 年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-60，000 萬元到-70，000 萬元。

　　由于*ST西源2021年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者為負值且2021年度扣除與主營業務無關的和不具備商業實質的營業收入低于人民幣 1 億元，同時2021 年末凈資產為負值。這就意味著*ST西源同時滿足了連續兩年“凈利潤為負值且營業收入低于人民幣 1 億元”及“期末凈資產為負值”這兩項退市條件。因此，對于*ST西源來說，橫豎都難逃退市的命運，無非是以哪一種方式退市而已。如今，面對“1元退市”， *ST西源也就沒有必要再作垂死掙扎了。

　　因此，*ST西源的退市是毫無懸念的，2月28日的停牌實際上也就拉開了該公司退市的序幕。不過，*ST西源的退市卻也給市場留下了懸念，那就是*ST西源的股票在低于1元價格的連續20個交易日的交易中，出現了連續6個漲停的走勢。其中前5個漲停是“5連板”，第6個漲停是盤中的“地天板”，但全天最終還是上漲了3.23%，較漲停價回落了0.02元，且當天的換手率達到了15.28%。

　　明明是一只退市毫無懸念的股票，為什么偏偏在退市之前走出了“5連板”、“地天板”的走勢？莫非公司有什么潛在的重大利好在支撐？這是投資者通常的想法，畢竟股市里的ST股通常被稱為是“殼資源”，而且近年*ST西源也一直都在策劃資產重組事宜。所以投資者有類似的想法并不為奇。但這種可能性其實是很小的，畢竟在A股市場實行全面注冊制之后，好公司上市變得更加容易了，沒有多少人還愿意背上一個沉重的殼來尋求借殼上市了。何況*ST西源退市后連上市公司都不是了，也就更沒有人愿意尋找這種退市的公司來借殼了。因為真要借殼那也是借上市公司的殼，借退市公司的殼一點意義都沒有。

　　所以，*ST西源退市前的“5連板”、“6連漲”，更多還是市場游資的一種投機炒作。它利用的是投資者期盼上市公司尋求自救的心理。比如，希望上市公司發布利好，將股價拉回1元股價之上，從而避免“1元退市”的發生。*ST西源從2月13日到2月20日的“6連漲”（其中“5連板”）的走勢來看，就明顯烙下了這種印記。結果在第6個漲停的時候，股價達到了0.98元，距離1元面值只有0.02元，讓投資者看到了*ST西源股價站上1元的希望。然而，就是在這一天，該股出現了15.28%的換手，炒作*ST西源的熱錢趁機閃人了。留下一些博傻的投資者在這只股票上來陪伴著*ST西源一起退市。

　　所以，對于那些退市基本上已經成為定局的股票，投資者千萬不要參與其中的投機炒作，也不要對這類股票抱有幻想。在退市制度執行越來越嚴的當下，那些觸及退市條件的公司，基本上不會有奇跡發生。對于這類公司，投資者以觀望與遠離為主，千萬不要火中取栗，稍有不慎，燒傷的就是投資者自己。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)