文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專欄作家 曹中銘

　　因四家中介機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查，導(dǎo)致眾多擬上市企業(yè)IPO被暫停，也導(dǎo)致眾多上市公司的重組、再融資等受到影響，不僅涉及到四家中介機(jī)構(gòu)，也涉及到眾多的企業(yè)與上市公司，可以說(shuō)其中的代價(jià)非常巨大。

　　近期，42家企業(yè)IPO集體被按“暫停鍵”的消息頗吸引市場(chǎng)的眼球。其中，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)共34家，擬在上交所科創(chuàng)板上市企業(yè)共8家。42家擬IPO企業(yè)被集體按暫停鍵，與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查有關(guān)。

　　此次被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的包括華龍證券、中興財(cái)光華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、北京市天元律師事務(wù)所及開(kāi)元資產(chǎn)評(píng)估有限公司等四家中介機(jī)構(gòu)。值得注意的是，四家中介機(jī)構(gòu)包含了券商、會(huì)所、律所，以及資產(chǎn)評(píng)估，實(shí)際上，這基本上也涵蓋了一家企業(yè)上市需要聘請(qǐng)的全部中介機(jī)構(gòu)。證監(jiān)會(huì)的一次立案調(diào)查，竟然包含全部中介機(jī)構(gòu)，這也是非常罕見(jiàn)的現(xiàn)象。

　　在眾多中止審核的IPO企業(yè)中，比亞迪半導(dǎo)體備受矚目。深交所披露的信息顯示，發(fā)行人律師北京市天元律師事務(wù)所被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條的相關(guān)規(guī)定，深交所中止比亞迪半導(dǎo)體發(fā)行上市審核。另一家擬上市企業(yè)可孚醫(yī)療被中止審核的原因，是因發(fā)行人評(píng)估機(jī)構(gòu)開(kāi)元資產(chǎn)評(píng)估被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》第二十九條的相關(guān)規(guī)定，其發(fā)行注冊(cè)程序中止。紅星美羚被中止審核，也是因評(píng)估機(jī)構(gòu)開(kāi)元資產(chǎn)評(píng)估有限公司因被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。總體而言，只要擬上市企業(yè)聘請(qǐng)了上述四家中介機(jī)構(gòu)中的任何一家，那么其IPO進(jìn)程就會(huì)被中止。

　　除了擬上市企業(yè)受到影響外，多家上市公司的定增、重組、可轉(zhuǎn)債發(fā)行也受到波及。比如柳工的重組、卓翼科技與明陽(yáng)智能的定增、甬金股份的可轉(zhuǎn)債發(fā)行等，都不得不暫停。

　　根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》的規(guī)定，發(fā)行人因中介機(jī)構(gòu)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的，可更換保薦人或證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。對(duì)于中止審核的擬上市企業(yè)與相關(guān)上市公司而言，由于立案調(diào)查后聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)聲譽(yù)受到影響，且立案調(diào)查時(shí)間上存在不確定性，處罰結(jié)果完全未知，如果繼續(xù)聘用相關(guān)中介機(jī)構(gòu)將存在諸多方面的風(fēng)險(xiǎn)，因此擬上市企業(yè)與相關(guān)上市公司更換中介機(jī)構(gòu)的可能性較大。而更換中介機(jī)構(gòu)，保薦人或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自中止審核之日起三個(gè)月內(nèi)完成盡職調(diào)查，重新出具相關(guān)文件，并對(duì)原保薦人或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件進(jìn)行復(fù)核，出具復(fù)核意見(jiàn)，對(duì)差異情況作出說(shuō)明。這實(shí)際上也意味著，擬上市企業(yè)與欲啟動(dòng)重組與再融資的上市公司將大幅增加時(shí)間成本，其上市或重組、再融資將會(huì)被延后。

　　如果說(shuō)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委以及注冊(cè)部門(mén)是市場(chǎng)監(jiān)管的最后一道關(guān)口的話，那么中介機(jī)構(gòu)同樣扮演著市場(chǎng)看門(mén)人的角色。而且，由于其中介的屬性，且涉及到保薦、審計(jì)、律師、資產(chǎn)評(píng)估等多個(gè)方面，這就要求中介機(jī)構(gòu)擺正自己的位置，堅(jiān)守角色定位，恪盡職守，勤勉盡責(zé)。保薦、審計(jì)、律師、資產(chǎn)評(píng)估中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，注冊(cè)制背景下以信息披露為核心的宗旨就有可能打折，呈現(xiàn)在市場(chǎng)面前的將不會(huì)是一個(gè)“透明”的企業(yè)。

　　因四家中介機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查，導(dǎo)致眾多擬上市企業(yè)IPO被暫停，也導(dǎo)致眾多上市公司的重組、再融資等受到影響，不僅涉及到四家中介機(jī)構(gòu)，也涉及到眾多的企業(yè)與上市公司，可以說(shuō)其中的代價(jià)非常巨大。而且，對(duì)于四家中介機(jī)構(gòu)而言，一旦其違規(guī)違法行為被查實(shí)，那么，聲譽(yù)受損自不待言，受到暫停相關(guān)業(yè)務(wù)資格，甚至被撤銷相關(guān)業(yè)務(wù)許可都是有可能的，這對(duì)于中介機(jī)構(gòu)而言到底意味著什么不言而喻。

　　四家中介機(jī)構(gòu)遭遇集體立案調(diào)查的尷尬，其實(shí)也有一定的警示意義。中介機(jī)構(gòu)不扮演好看門(mén)人的角色，注定會(huì)為此埋單。個(gè)中并沒(méi)有先后之分，只有遲早之別。

　　(本文作者介紹：獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人 在三大證券報(bào)等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)