文/新浪財經意見領袖專欄作家 曹中銘

　　徹查國聯、國金證券的并購案，也可以對其他券商之間的并購敲響警鐘，并產生震懾效果。一旦信披違規、內幕交易等違規違法行為調查屬實，那么券商并購將難以成行，進而對相關券商的發展等產生負面影響，個中的代價無疑是非常巨大的。

　　在9月25日證監會例行新聞發布會上，針對國聯證券、國金證券股價出現異動等多方面的問題，新聞發言人表示，已根據相關規定，要求公司自查、提交內幕信息知情人名單，并啟動核查。如核查發現違法違規行為，證監會將依法及時查處，堅決落實“零容忍”要求。

　　9月18日，國聯證券、國金證券在毫無征兆的情形下突然漲停，并帶動券商股與保險股強勢上漲，當天滬深大盤均收出大陽線。次日，就有媒體報道稱，國聯證券將要收購國金證券。9月20日，國聯證券與國金證券均發布了相關公告。公告顯示，國聯證券于9月18日與長沙涌金簽訂了股份轉讓意向協議，擬受讓長沙涌金持有的國金證券約7.82%的股份，同時國聯證券與國金證券正在籌劃由國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。合并預計構成重大資產重組。這實際意味著，媒體的報道并非空穴來風，18日國聯證券、國金證券的漲停也并非“空穴來風”。

　　券商股今年下半年以來頗受市場的關注。7月初滬深股市展開一輪強勁的反彈行情，券商股在其中扮演著非常重要的角色。而近些年以來，隨著金融市場對外開放程度的不斷加深，合資券商、外資控股券商，甚至外商獨資券商已開始在市場上出現，這無疑會進一步加劇券商行業的競爭。而且，外資券商由于擁有良好的人才儲備、先進的管理經驗，以及在產品創造上更具備優勢，因此外資券商的增多，將進一步壓縮國內券商的生存空間。出于券商行業做大做強的需要，也出于與外資券商競爭，以及今后國內券商“走出去”的需要，證監會去年12月份在回復政協提案時曾提出了打造航母級券商的構想。

　　因此，券商并購案是受到證監會支持的。事實上，下半年市場上多次傳出中信證券與中信建投的并購消息，雖然被兩家券商多次澄清，但傳聞仍不時出現。中信與中信建投并購的傳聞，曾多次引發股價的波動，也凸顯出券商并購的魅力。

　　國聯證券與國金證券的并購，無疑會得到證監會的支持。不過，如果個中存在信息披露違規，以及存在內幕交易的問題，那么后果就很難說了。此次證監會要求相關券商開展自查，提交內幕信息知情人名單，與啟動核查，固然是非常有必要的。但是，對于國聯證券與國金證券的并購案，僅僅只有券商本身的自查與核查是遠遠不夠的。個人以為，證監會應啟動立案調查程序。

　　股價在沒有任何利好的情形下先突然漲停，然后相關上市公司再發布公告，類似現象在A股市場曾多次上演，國聯與國金并購案其實也在上演著同樣的故事。就國聯與國金的并購案而言，個中值得質疑的地方實在太多。其一是信息披露違規問題。上市公司還未公告的情形下，媒體說提前披露了相關信息，這并不正常。其二，股價先漲停，上市公司后發布公告，同樣不正常。

　　對于券商并購而言，立案調查國聯與國金證券的并購案，同樣具有很強的標桿式意義。可以預見的是，隨著市場的發展，以及券商行業競爭的加劇，券商間的強強聯合、大小券商之間的合并等，今后在券商行業或將成為常態。這無形中對于券商的信息披露等多方面提出了更高的要求，否則，就有可能產生信披違規、內幕交易等問題。而且，徹查國聯、國金證券的并購案，也可以對其他券商之間的并購敲響警鐘，并產生震懾效果。一旦信披違規、內幕交易等違規違法行為調查屬實，那么券商并購將難以成行，進而對相關券商的發展等產生負面影響，個中的代價無疑是非常巨大的。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)