文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 皮海洲

　　對(duì)于“妖股”的停牌核查，不能總是停留在上市公司信息披露層面來進(jìn)行，還應(yīng)該通過市場(chǎng)層面的核查，通過對(duì)異常交易、異動(dòng)賬戶的核查，通過對(duì)市場(chǎng)操縱行為的核查來進(jìn)行。只有如此，才有可能真正找出“妖股”異常波動(dòng)的原因所在。

　　9月8日晚，天山生物、豫金剛石、長(zhǎng)方集團(tuán)3家創(chuàng)業(yè)板公司同時(shí)發(fā)布股票交易異常波動(dòng)暨停牌核查公告稱，公司股票自 2020 年 9 月 9 日開市起停牌，至披露核查公告后復(fù)牌。公司提醒廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　天山生物等3公司股票宣布停牌核查，這樣的安排并不出人意料之外，這實(shí)際上也是一種人心所向。畢竟以這3家公司為代表的一批創(chuàng)業(yè)板股票，已經(jīng)成了市場(chǎng)上的“妖股”。以天山生物為例，該公司股票從 2020 年 8 月 19 日至 9 月 8 日12個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)，拉出11個(gè)漲停板，收盤價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到 494.51%，累計(jì)換手率為 283.71%，期間 5 次觸及股票交易異常波動(dòng)，1 次觸及股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)。因此，從保護(hù)投資者利益出發(fā)，對(duì)該公司股票進(jìn)行停牌核查是很有必要的。

　　但核查的重點(diǎn)內(nèi)容是什么？卻是值得市場(chǎng)來探討的。從以往的做法來看，對(duì)于這種遭到市場(chǎng)爆炒的“妖股”，通常都是從上市公司的角度來進(jìn)行核查，核查上市公司是否存在應(yīng)披露而未披露的信息。而且通常的核查結(jié)果都是：經(jīng)核查，公司、控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，也不存在處于籌劃階段的其他重大事項(xiàng)；公司不存在導(dǎo)致股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)的未披露事項(xiàng)，且公司不存在其他可能導(dǎo)致股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)的事項(xiàng)。而在經(jīng)過上述的“核查”之后，相關(guān)“妖股”復(fù)牌交易，股票繼續(xù)遭到市場(chǎng)的瘋炒。如天山生物的前次核查（8月28日到9月1日）的情況就是如此。

　　對(duì)于“妖股”的炒作，從上市公司層面對(duì)信息披露的情況進(jìn)行核查，這個(gè)當(dāng)然是存在一定的必要性。如果上市公司存在應(yīng)披露而未披露的信息，那么，這不僅從信息披露的角度構(gòu)成違法違規(guī)，同時(shí)也有可能因?yàn)樾畔⒌男孤┒鴺?gòu)成內(nèi)幕交易。所以，上市公司信息披露層面的核查是必不可少的。

　　但如果僅限如此的話顯然是不夠的。尤其是像天山生物這樣再次停牌核查的公司，還是核查信息披露層面的內(nèi)容，作用顯然是有限的。這也就是市場(chǎng)上一些“妖股”并不懼怕停牌核查的原因，這些“妖股”一旦停牌核查過后復(fù)牌交易，其股價(jià)甚至漲得更歡。如天山生物前次核查過后，在從9月2日到9月8日的5個(gè)交易日里，股價(jià)再度拉出4個(gè)“大號(hào)漲停”，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番，情況就是如此。

　　之所以出現(xiàn)這種情況，原因就在于這種對(duì)“妖股”的停牌核查并沒有查到癥結(jié)所在。一只股票之所以成“妖股”，這其中不排除有上市公司層面的原因，但更主要的還是市場(chǎng)方面的原因。而現(xiàn)在的停牌核查只是查找上市公司層面的原因，這當(dāng)然就很難找到癥結(jié)了。更重要的是要從市場(chǎng)層面來查找原因，從市場(chǎng)炒作的層面來找原因，這樣才能找到股票成“妖”的癥結(jié)所在。所以，對(duì)股票停牌核查，還要從市場(chǎng)層面來核查，而這個(gè)核查就不是由上市公司來核查了，而應(yīng)該是由交易所層面來主導(dǎo)核查。至于查什么？主要是核查兩個(gè)方面的內(nèi)容。

　　首先是查異動(dòng)，查股票的異常交易。這些“妖股”的股價(jià)變化，本身就是一種異動(dòng)，那么，這種異動(dòng)是怎么造成的呢？這其中必然會(huì)有一些交易在異動(dòng)，對(duì)應(yīng)的是一些股票的交易賬戶在異動(dòng)。作為交易所來說，就要通過大數(shù)據(jù)來把這些異動(dòng)的交易、異動(dòng)的賬戶查找出來，并作出相應(yīng)的處理，如限制交易、凍結(jié)賬戶等。

　　其次是核查市場(chǎng)操縱行為。像天山生物這種“妖股”的炒作，從走勢(shì)來看是存在價(jià)格操縱嫌疑的。但到底存不存在價(jià)格操縱，這一方面要通過大數(shù)據(jù)來進(jìn)行分析，另一方面還要對(duì)一些可疑賬戶進(jìn)行深入調(diào)查。雖然從公開數(shù)據(jù)來看，天山生物以個(gè)人投資者買入為主，買入金額占比超過97%，但在個(gè)人投資者賬戶背后，并不能排除機(jī)構(gòu)投資者的背影。畢竟所有的市場(chǎng)操縱都是通過個(gè)人賬戶來進(jìn)行的，沒有哪家機(jī)構(gòu)混蛋到用自己的機(jī)構(gòu)賬戶公開操縱股價(jià)的地步。

　　也正因如此，對(duì)于“妖股”的停牌核查，不能總是停留在上市公司信息披露層面來進(jìn)行，還應(yīng)該通過市場(chǎng)層面的核查，通過對(duì)異常交易、異動(dòng)賬戶的核查，通過對(duì)市場(chǎng)操縱行為的核查來進(jìn)行。只有如此，才有可能真正找出“妖股”異常波動(dòng)的原因所在。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)