文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 郝旭光

　　投資股票，既不要追求“確定”性的盈利機會，又要注意盡可能更大化地尋求盈利的可能性。不要片面追求高概率、小金額的股票（例如25%的可能性盈利3000），而忽視低概率、大金額的股票（例如20%的可能性盈利4500）。

　　前文已經論述了虛假確定的表現影響及原因，股票投資決策應該避免虛假確定效應的影響。

　　營銷學者的研究發現，免費服務比折扣服務更吸引人，免費的知覺價值很高。例如，干洗店如果提出一次洗三件衣服就可以免費洗一件，其效果要比降價25%更好。免費意味著虛假“確定”（第4件衣服百分之百可以免費），降價則被認為不確定，但二者對人們實際收入的影響是一樣的。

　　確定效應和虛假確定效應導致了判斷上的不一致。確定效應使人們更傾向于減少確定事件的可能性，而不是減少不確定事件的可能性。在虛假確定效應下，人們更可能選擇確定性的選項，而不會選擇僅減少了不確定性的選項。從理想的角度來看，在不確定條件下對決策者來說相同風險的減少應該具有相同的價值。例如，許多一般問題的風險從20%降到10%與從10%降到到0%的減少應該具有相同的價值。但是，由于存在感知到的確定性，或者“虛假確定”對許多人都有著特殊價值。心理學研究表明人們做選擇的目的不僅是為了避免風險，也是為了減少由不確定性引發的擔憂。從投資的角度，買一只股票虧損風險從20%降到10%與從10%降到0%減少的成本是不一樣的，前者遠遠低于后者。但從收入成本比較，二者應該是一樣的。股票投資一定要考慮收入成本比，不宜盲目追求把虧損可能性降低到0。當然，如果是火災、空難和其他災難性的事情，則不能受收入成本比的影響，而是應該盡可能做到萬無一失。

　　投資決策應該避免虛假確定效應帶來的偏差。當兩個備選方案中出現高概率事件和確定事件時，應注重分析不確定條件下合理性和客觀性，不宜片面追求確定性，因為股票投資本來就是不確定的。例如，在投資過程中，會遇到諸多備選的股票標的，每個股票的分析報告及預測報告中，都會出現確定性和非確定性的描述，在這種復雜的情況下，就要把握決策的關鍵即風險規避還是尋求風險，并且選擇好決策的參照點，避免因方案描述和心理感知預期對投資決策造成的偏差性影響。而且，股票投資的復雜性，決定了股票市場上很難出現“確定性”的機會，所以不能拘泥于一定要找到“確定”能盈利的股票。對很多股評家所宣傳的“確定性”盈利條件，不是讓你交會費就是讓你另外付費才能看到結果，不要輕易相信。

　　激勵員工時，要考慮虛假確定效應對員工的影響。由于人們更傾向于確定性而規避不確定性及由此引發的風險和擔憂，激勵員工最好提供更加確定性的條件，而不是具有更高價值的非確定性條件。例如：如果按期完成目標，肯定得到3000元獎金的激勵效果要比若按期完成目標，可能得到5000元獎金的激勵效果好。反之，在約束員工行為時，“如果遲到，將被罰款200元”要比“如果遲到，視情況而定罰款0-350元” 的警示效果更好。后者常常會造成遲到者抱有僥幸心理以后繼續遲到。因為面對損失時，人們有可能更會選擇風險尋求，而不是規避風險，

　　個體受虛假確定效應影響的例子很多，例如，花錢進行體檢，更換新的輪胎，安裝防盜系統，接種疫苗等。人們之所以愿意花錢購買上述“行為”，是因為上述行為可以給他們一種虛假的“確定性”。但事實上，上述行為僅僅是減少了災難的可能性，并不能徹底消除災難。換言之，人們在實踐中，絕不能只限于“體檢，更換新輪胎，安裝防盜系統，接種疫苗等”本身，被其“虛假確定”所迷惑。而要在此基礎上，進一步降低災難的可能性。例如，體檢后要根據情況有病治病、無病防病；安裝新輪胎和防盜系統，不能降低警惕性；接種疫苗不是萬事大吉，還要繼續預防等。

　　投資股票，既不要追求“確定”性的盈利機會，又要注意盡可能更大化地尋求盈利的可能性。不要片面追求高概率、小金額的股票（例如25%的可能性盈利3000），而忽視低概率、大金額的股票（例如20%的可能性盈利4500）。

　　要注意股票投資常常也是序列選擇，要對大盤、行業板塊、個股順序判斷。投資過程中欲追求盡可能大的可能性盈利，需要三者“共振”，整體向好。絕不能被“輕大盤重個股”的股評言論所忽悠，因為這本身就是個偽命題：“覆巢之下，安有完卵” ？股票不能忽略大盤這個第一階段、行業這個第二階段的概率條件而直奔第三階段的個股。例如2015年、2016年的煤炭股，因為煤炭行業的景氣度，極大影響了個股的表現。個股高概率的機會，一定要結合大盤、行業的風險情況才能做出合理的建倉決策。

　　(本文作者介紹：對外經濟貿易大學國際商學院教授，博士生導師。)